Produk Investasi Grayscale BTC Terus Meredup, ETF Bitcoin Spot Bersinar

JAKARTA - Dana investasi bitcoin terbesar di dunia, Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), terus mengalami penurunan cadangan BTC-nya. Dalam empat hari terakhir, GBTC telah melepaskan lebih dari 13.700 BTC, senilai lebih dari $1 miliar, di tengah persaingan yang meningkat dari produk investasi bitcoin lainnya.

Informasi tambahan, GBTC adalah dana investasi yang memungkinkan investor untuk berpartisipasi dalam pasar bitcoin tanpa harus membeli, menyimpan, atau mengelola BTC secara langsung. GBTC membeli dan menyimpan BTC dalam jumlah besar, dan menjual sahamnya kepada investor dengan harga yang mencerminkan nilai aset bersih (NAV) BTC yang dimilikinya.

GBTC pernah menjadi pilihan utama bagi investor institusional dan ritel yang ingin berinvestasi di bitcoin, karena merupakan produk yang terdaftar di bursa, teregulasi, dan mudah diakses. GBTC juga menikmati premium, yaitu selisih antara harga saham GBTC dengan NAV BTC-nya, yang mencapai lebih dari 40% pada tahun 2019. Premium ini menunjukkan permintaan yang tinggi dan ketersediaan yang rendah untuk produk investasi bitcoin yang sah.

Namun, sejak Februari 2021, GBTC berubah menjadi diskon, yaitu ketika harga saham GBTC lebih rendah dari NAV BTC-nya. Diskon ini menunjukkan penurunan minat dan penawaran yang berlebih untuk produk investasi bitcoin. Salah satu faktor yang mempengaruhi diskon GBTC adalah munculnya produk investasi bitcoin baru yang lebih menarik, seperti exchange-traded fund (ETF) bitcoin, yang menawarkan biaya yang lebih rendah, likuiditas yang lebih tinggi, dan transparansi yang lebih baik.

Menurut data dari Bitcoin.com News, GBTC telah mengalami penurunan cadangan BTC-nya sejak Rabu lalu. Pada 14 Januari 2024, GBTC memiliki total 617.079 BTC. Namun, pada 17 Januari 2024, jumlah tersebut berkurang menjadi 592.097,78 BTC, yang berarti GBTC telah melepaskan 24.981,22 BTC, atau sekitar $1 miliar, dalam empat hari. Pada Kamis, 18 Januari 2024, pukul 14.38 Waktu Timur (ET), nilai cadangan BTC GBTC diperkirakan sekitar $24,5 miliar.

Persaingan ETF Bitcoin Meningkat

Sementara GBTC mengalami penurunan, beberapa produk investasi bitcoin baru mengalami peningkatan. Pada Oktober 2021, Securities and Exchange Commission (SEC) AS menyetujui beberapa ETF bitcoin yang mengikuti harga bitcoin di pasar spot, seperti IBIT Blackrock, FBTC Fidelity, dan BITB Bitwise. ETF bitcoin spot ini dianggap lebih unggul dari GBTC, yang mengikuti harga bitcoin di pasar berjangka, karena lebih akurat, efisien, dan murah.

Menurut data dari ETF.com, IBIT Blackrock sekarang memiliki 25.067 BTC, FBTC Fidelity memiliki 20.507 BTC, dan BITB Bitwise memiliki 8.309 BTC. Ketiga ETF bitcoin ini telah mengumpulkan aset di bawah pengelolaan (AUM) lebih dari $1 miliar masing-masing, dan menarik banyak investor dari GBTC.

Ran Neuner, pendiri Crypto Banter, mengatakan bahwa arus keluar GBTC kemungkinan akan berlanjut, karena ETF bitcoin lain tidak dapat menyerapnya. "Peninggalan GBTC akan bertahan untuk sementara. Saya tidak melihat cara bagaimana ETF lain menyerapnya," katanya di platform media sosial X. "Jika Blackrock memiliki pembeli besar segera, mereka pasti sudah masuk. Saya curiga dan telah memperingatkan bahwa kita memang sedang menghadapi koreksi dan kita mungkin berada di tengahnya. Target penurunan pertama saya adalah $39.600 untuk menutup celah CME," tambahnya.

Strategi pasar JPMorgan yang dipimpin oleh Nikolaos Panigirtzoglou juga memperkirakan bahwa GBTC akan mengalami penurunan nilai sebesar $3 miliar akibat pengambilan keuntungan investor. Dalam catatan yang dikirim kepada investor pada Kamis, Panigirtzoglou mengatakan bahwa tambahan $1,5 miliar mungkin masih akan meninggalkan pasar bitcoin ETF melalui penjualan GBTC. Skenario ini bisa memberikan "tekanan lebih lanjut pada harga bitcoin dalam beberapa minggu mendatang," tulisnya.

Pada Kamis, 18 Januari 2024, pukul 16.11 (ET), harga bitcoin turun menjadi $40.838 per unit, setelah mencapai titik terendah 24 jam sebesar $40.600 pada pukul 15.00. Penurunan ini juga dipengaruhi oleh faktor-faktor lain, seperti kekhawatiran inflasi, ketegangan geopolitik, dan regulasi yang ketat.