JCI受到压力，Rizal Taufikurahman INDEF：金融体系治理必须得到改善

雅加达 - 2026年1月28日至29日，摩根士丹利资本国际（MSCI）前一天宣布后，综合股价指数（IHSG）的下降成为许多人的关注焦点。

这种动态引发了两次交易停牌，并导致2026年1月30日五名金融服务管理局（OJK）和印度尼西亚证券交易所（BEI）官员辞职。

发展经济与金融研究所（INDEF）的研究员Rizal Taufikurrahman认为，股价的暴跌不应该只关注统计数据。然而，利益相关者，即印度尼西亚证券交易所和金融服务管理局，如何维护印度尼西亚金融体系的信誉和稳定性。

“事实证明，我们一直以来对金融体系的管理是脆弱的，必须加以改进，”他在2026年2月11日星期三播出的EdShareOn播客中与Eddy Wijaya交谈时说。

众所周知，MSCI在其报告中提到了印度尼西亚资本市场的三个问题。即不明确的股权结构，有效的自由浮动率低，通常不能反映实际流动性，以及表明破坏市场公平的协调股票交易的迹象。

这不是印度尼西亚资本市场第一次受到国际机构的负面信号的打击。除了MSCI之外，印度尼西亚资本市场治理也受到高盛的负面关注，最近，全球信用评级机构穆迪评级也受到负面关注。

根据Rizal的说法，印度尼西亚资本市场的规则必须得到维护。这种治理的改进必须由一个在政治背景下没有利益的精英来执行。

“治理与人密切相关（谁运行）。不是一个流行的，而是专业的，在技术上强大，了解实践，对干预有抵抗力，与tupoksi一致，并且可以保护市场，“他说。

必须解决的另一个问题是印度尼西亚资本市场的透明度。OJK必须确保印度尼西亚资本市场行业的实践符合国际标准，以吸引全球投资者。这意味着，像炒作股票和内幕交易这样的操纵做法必须从股票市场中清除。“如果没有透明度，短期（冲击）可能会再次复发，因为内部（系统）的条件仍然是脆弱的，”Rizal说。

至于财政部长Purbaya Yudhi Sadewa对JCI“登月”至10,000水平的乐观态度，Rizal认为这是一个巨大的挑战。特别是如果政府选择不符合市场期望的官员。

“我认为Purbaya先生可能忘记了，市场的基础实际上是信誉。即使JCI慢慢上涨，但如果影响市场的因素没有得到改善，那么情况将非常困难，“他说。

Rizal补充说，有许多因素决定了印度尼西亚资本市场。不仅是金融部门或宏观经济，而且还有实体部门，以保持资本市场的信誉。IHSG本身的衰落可能会影响外国对国内实体部门的投资。

“如果它没有立即得到改善，它就有这样的机会。因为如果市场流动性很重，银行很重，利率很高，投资者的可访问性也很难，投资者（认为）最好只是去其他国家，“他说。

摩根士丹利资本国际（MSCI）全球指数提供商关于印度尼西亚资本市场地位的最后通牒对印尼证券交易所来说就像一个危险的警报。从2026年1月27日MSCI的声明来看，印度尼西亚面临着从新兴市场地位降至孟加拉国，布基纳法索和越南等前沿市场的风险，并有可能失去高达1000万亿印尼盾的投资资本。

这种负面信号曾引发印尼JCI的暴跌，在MSCI发布后，印尼JCI停牌了两天。

“在投资者有吸引力的时候，新兴市场的地位当然是有局限性的。市场变得更加有限。因此，我们必须保持新兴市场的地位，以便与中国和印度等全球标准保持一致，“发展经济与金融研究所（INDEF）研究员Rizal Taufikurrahman在2026年2月11日星期三播出的EdShareOn播客中向Eddy Wijaya解释说。

印度尼西亚资本市场动荡实际上始于去年10月。即当MSCI提到其客户抱怨印度资本市场数据质量时。今年早些时候，MSCI冻结了印度股票权重增加的机会，并间接要求提高股票市场的透明度，否则它将被降至前沿市场的地位。

里扎尔补充说，如果印度尼西亚资本市场的状况降至低水平，其影响将通过银行业系统地蔓延到实体部门。

当然，这种状况是不可取的，因为它可能会抑制政府的目标经济增长，到2026年底达到6%。因此，根据Rizal的说法，政府必须立即恢复投资者对印度尼西亚资本市场的信心。

“现在，我们必须保护资本市场，使其保持新兴地位。为什么？流动性很快，然后资本外流也可以被阻止。如果市场状态是新兴的，我们可以自由地到处玩，“Rizal说。他补充说，政府必须认真对待这个问题。

“因为外国投资者知道（关于印度尼西亚资本市场状况）从阅读报告（MSCI）中。

Eddy Wijaya是一个播客播客，出生于1972年8月17日。通过YouTube帐户@EdShareOn，Eddy采访了许多国家官员，法律专家，政治专家，国家政治家，甚至该国的名人。

右颊凹陷的男子也是一名民族主义者，他是一名受歧视者和社会观察者的斗争活动家，通过Wijaya Peduli Bangsa基金会帮助社区。他还通过担任印尼全国马术运动联合会（Pordasi）Pacu的日常主席以及担任印尼东爪哇东部羽毛球联合会（PBSI）副主席一职，在体育领域也很活跃。

Eddy还担任印尼华侨华人社会联盟顾问委员会成员，任期为2022-2026年。他的想法是由于他从13岁起就努力工作，直到现在成功。对Eddy来说，工作世界并不像想象的那样顺利，失败和拒绝是常事。正是这一点让他坚持“成功只是时间问题”的标语。 （ADV）