中央銀行はビットコインを真剣に受け止め始めています

中央銀行はビットコインを真剣に受け止め始めています(写真。ドキュメント。技術.eu)

ジャカルタ - 近年、ビットコインやその他の暗号資産、特に世界中の中央銀行や金融機関からの注目が高まっています。ミネアポリス連邦準備制度理事会、欧州中央銀行(ECB)、国際通貨基金(IMF)などの主要機関が実施した多くの研究は、ビットコインが金融政策に与える潜在的な影響を強調しています。

これらの進展に伴い、当初は伝統的な金融システムに対する脅威と考えられていたビットコインが、世界経済政策の議論の一環として受け入れられ始めているのかという重要な疑問が生じます。

興味深い発見の1つは、ビットコインを非常に対照的に見た2つの論文を発表したECBから来ています。ビットコインが16,000米ドル(2億5,000万ルピア)で取引された2022年のFTX取引所の崩壊後に発表された最初の論文は、ビットコインが失敗した金融実験であると説明しています。しかし、2024年に発表された2番目の論文では、ビットコインの価格がほぼ70,000米ドル(11億ルピア)に急騰したとき、著者は新しい現実を認めました。

2番目の論文では、ビットコイン価格の上昇が富の大幅な再分配に寄与したことを強調しています。この研究によると、ビットコインの価格が上昇すると、初期の保有者はより豊かになります。しかし、ビットコインが新しい経済的価値を生み出さないため、この増大する富は社会における他の人々の購買力から奪われます。言い換えれば、初期のビットコイン所有者が利益を支出するとき、彼らはビットコインを持っていない人や後でそれを買った人から奪われた購買力を使います。これは重要な疑問を提起します:ビットコイン本当に価値を創造しているのか、それとも既存のものを再分配しているだけなのか?

このECBの見解は、伝統的な金融政策に関してビットコイン支持者が表明してきた長年の批判を反映しています。18世紀に経済学者のリチャード・カンティロンによって提案されたカンティロン効果として知られるこの概念は、中央銀行が紙幣を印刷することによって、(銀行や裕福な個人など)貨幣供給に近い人々を不釣り合いに豊かにし、より広いコミュニティが購買力を失う方法を説明しています。

新しいお金が経済に入ると、その影響は均等に感じられません。新しいお金の初期受取人は、価格が上昇する前にお金を使うことができますが、お金の供給から最も遠いものはインフレを経験します。

この文脈では、金融政策によってもたらされる富の不平等に関する懸念も脚光を浴びています。中央銀行は、中央銀行が経済成長を促進するために金融資産を購入する定量的緩和プログラムが、富の不平等を実際に増大させるかどうかについて調査を実施しました。国債などの資産を購入すると、このような資産の価格が上昇する傾向があり、ECBがビットコインに対して行った批判と同様に、すでに資産を所有している人に利益をもたらします。

ミネアポリス連邦準備制度理事会(FRB)の新しい論文は、別の視点を提示している。この研究は、人々がビットコインを購入して保管することができるとき、それは一貫した財政赤字を実行する政府の能力を混乱させる可能性があると主張しています。伝統的なシステムでは、政府は国債を売却することによって、税収よりも大きな支出を賄うことができます。しかし、代替手段としてのビットコインの存在は複雑さを引き起こし、政府は税金から集めたものだけに支出を制限することを余儀なくされるかもしれません。

IMFはまた、特に不安定な通貨を持つ発展途上国において、暗号が金融政策の有効性にもたらす潜在的なリスクを強調しました。ビットコインの全面的な禁止には懐疑的ですが、IMFは各国が金融政策の枠組みを強化することに集中すべきであると示唆しています。IMFの勧告はまた、金融主権を弱めないように、暗号資産に法定通貨としての地位を与えないことの重要性を強調しています。

ビットコインが金融政策に与える影響についてますます多くの調査や議論を行う中で、政策立案者はこれらのデジタル資産がもたらす潜在的なリスクと課題を真剣に受け止め始めていることは明らかです。これは、学術研究だけでなく、実際の政策にも反映されています。たとえば、IMFが2022年にアルゼンチンに向けて救済するには、いくつかの暗号対策条項が含まれています。

ビットコインの採用が増えるにつれて、中央銀行が金融政策を規制する能力への潜在的な影響を無視することはますます困難になります。中央集権的な計画された金融政策の代替手段を提供するというビットコインの当初の目標は、現在の世界経済のダイナミクスの変化の中でますます関連性が高まっています。