ジャカルタ - ベトナムの電気自動車メーカー、VinFastは、膨大な借金を軽減しようとしています。その方法として、VinFastは製造事業を売却し、約70億ドルの負債を他者に移転することを選択しました。約1ドルあたり17,700ルピアのレートを前提として、70億ドルの価値は約124兆ルピアに相当します。
5月22日金曜日にロイター通信を引用した共同通信によると、この動きは、ベトナム億万長者のPham Nhat Vuongが所有するVingroupの企業統治に関する疑問を喚起した。
先週発表された合意では、VinFastはベトナムでの製造事業を13.3兆ドン(約5億6000万ドル)で売却します。買い手投資家はまた、約69億ドルの負債を引き受ける。
このスキームを通じて、VinFastは「アセットライト」モデルの企業に変身したいと考えています。つまり、企業は電気自動車の研究開発に焦点を当て、生産は他の人に委ねられます。
製造ユニットが帳簿から外れることで、VinFastはほぼ無借金企業になると言われています。
しかし、この取引構造は複雑であると考えられています。「戦略と財務の観点から、このステップは理にかなっています。しかし、ガバナンスの観点から、多くの危険信号と疑問があります」とYCPシンガポールの自動車業界アナリスト、メフディ・ジャワディは述べています。
ヴィンファストはこれまで積極的に拡大してきました。しかし、同社はまた、お金を燃やし続けています。昨年、損失は39億ドル、約69兆ルピアに達しました。2017年の創業以来、ヴィンファストは利益を上げることができませんでした。
アナリストが強調した1つは、不動産業者であるグエン・ホアイ・ナムの関与です。今月、ナムは、ヴィンファストの製造事業の95%以上を購入する会社を引き継いだ。
取引が発表される数日前に、ナムはFuture Investment and Trading DevelopmentまたはFIRDという会社も支配していました。この会社は以前、VingroupとVuongに関連していました。
FIRDは、ヴィンファストの初期世代の電気自動車の特許を保持しており、約46億米ドルの登録資本を持っています。資本金の約92%はナムから来ています。
「なぜFIRDが所有権の変更後すぐに主要な買い手になったかは明らかではない」とJaouadi氏は述べた。
トランザクション構造も階層化されています。VinFastの製造事業は、所有権が再び変更される前に、Vuong、FIRD、およびNgoc Quy Investment and Trading Developmentという別の会社によって最初に引き継がれます。
9月に取引が完了すると、FIRDとヴォンだけが所有者として残りました。FIRDは95.5%を保持し、ヴォンは5%未満を保持します。
ヴォン氏は、この取引で売り手と買い手として同時に両方の側にいる。
ベトナムでの製造事業を撤退したにもかかわらず、VinFastはインドネシアとインドに組み立て工場を維持し、最新の電気自動車の特許も保持しています。
ヴィンファストの株式は、5月12日に取引計画が発表されて以来、約12%下落した。
一方、この動きは高価な電気自動車の生産コストを削減する方法であると見なす人もいます。
自動車アナリストのフェリペ・ムニョス氏は、ヴィンファストのような小さな電気自動車メーカーは、製造プロセスを委託すれば、ソフトウェアと技術の開発に集中できる可能性があると述べた。
この合意はまた、iPhoneの組立業者として知られる台湾の契約メーカーであるFoxconnの名前を復活させました。2021年、FoxconnはVinFastの生産ラインに関してVingroupに近づきましたが、合意は成立しませんでした。
「フォックスコンや他のメーカーにベトナムのヴィンファストの製造施設を売却する計画はない」と、ヴィングループはロイター通信のキョードー紙に引用された。レポートが掲載された時点で、フォックスコンはコメントしていない。
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