トランプがFRBのリサ・クック総裁を解雇し、ルピアとSBNに影響を与える

リサ・クック。(写真提供)

ジャカルタ - ペルマタ銀行のチーフエコノミスト、ジョスア・パルデデは、住宅ローンの不正疑惑がインドネシアを含む世界および国内の金融市場に大きな影響を与えたというFRB理事会メンバーのリサ・クックを解雇するというドナルド・トランプ米大統領の決定を伝えた。

彼は、世界的な米ドルの弱体化は、一般的にルピアを含む発展途上国の通貨の強化を支持すると説明した。

しかし、Josua氏は、法的な混乱と米国の中央銀行の政治化の形でテールリスクがあり、リスク資産のボラティリティを高める可能性があります。

したがって、彼は、ドル安はルピアに最初の肯定的な感情を与えたが、これは否定的なニュースによるリスクが高まる中でのビッドアスクスプレッドの拡大によって抑制することができると述べた。

「これは、米ドルの支持の弱さが、ヘッドラインリスクが現れたときに広がるビッドアスクによって抑制される可能性があることを意味します。ドル安の当初の反応はルピアに肯定的な風を示したが、法的紛争が激化した場合の潜在的なリスクオフの傾きを排除するものではない」と彼は8月26日火曜日にVOIに語った。

さらに、ジョスア氏は、米国国債利回りの曲線におけるステーピング現象は、新興市場に広がる可能性があると述べた。

彼によると、10年から30年などの長期債券は、長期および制度的リスク保険料の増加に対してより敏感ですが、短期から中期のテナーはFRBの政策緩和の期待の恩恵を受けています。

「その意味するところは、SBN曲線は2〜5年間のスティーリング利回りを比較的抑制/わずかに低下させる可能性があるのに対し、10〜20年間は、特にFRBの権限の引き出しが長引く場合、上昇/逃げに対してより脆弱であるということです」と彼は言いました。

さらに、インドネシア銀行(BI)は、市場を支持する政策手段を使用して世界市場からのボラティリティを低下させることにより、ルピア為替レートの安定化とSBN市場における最低限の管理に引き続き注力すると予想されると述べた。

同氏は、リスクのエスカレーションなしで米ドル安が発生した場合、BIが流動性を維持し、測定可能な緩和ミックスを継続する余地はまだ開かれているが、それどころか、世界的なボラティリティが高まっている場合、BIは、少なくとも外圧が緩和されるまでは、外国為替市場への介入(FXスムーズ)とポートフォリオフロー管理を通じて安定性を再び優先する可能性が高いと説明した。

ジョスア氏は、この動向は市場の信頼に本当の影響を与えるが、一方では米ドルの弱体化と発展途上国の資産を支える金融政策の緩和の期待の2つの側面であると述べた。

一方、FRBの独立性の低下が、特に長期資産に対する制度的リスクプレミアムを増加させることに懸念があると述べた。「インドネシアにとって、直接的な意味合いは、ルピアがより弱い米ドルに支えられる傾向がある一方で、SBN曲線はより高いボラティリティで上昇する機会があるということです」と彼は結論付けました。

その一方で、FRBの独立性の低下が、特に長期資産に対する制度的リスクプレミアムを追加することに懸念があると述べた。

「インドネシアにとって、直接的な意味合いは、ルピアが弱い米ドルによって支えられる傾向がある一方で、SBN曲線はより高いボラティリティで上昇する機会があるということです」と彼は結論付けました。