JAKARTA - Les économistes ont exprímé des points de vue différents sur la direction de la Banque d’Indonésie (BI) en ce qui concerne le taux, entre le maintien à 4,75% ou le réhaussement à 5%, face à un taux de change de la rupie qui a atteint son plus bas niveau historique à 17,600 roupies par dollar.
Aujourd’hui, mercredi (20/5) en milieu de journée, la Banque d’Indonésie (BI) est prévue pour déclaré la politique de taux d’interêt dans les résultats de la réunion du conseil des gouverneurs (RDG) de la periodée d’avril 2026.
L’economiste macro-economique et financier LPEM FEB UI Teuku Riefky a déclaré à Jakarta, mercredi, que la hausse du taux BI de 25 points de base (pb) à 5 % était déevable à la banque centrale dans les conditions actuelles.
Bien que l’augmentation des taux d’intérêts ait le potentiel d’entraver la croissance du crédit, il estime que la priorité principale de la Banque d’Indonésie (BI) doit actuellement se concentrer sur la stabilisation de la roupie.
L’Indonésie a enregistré un exode de capitaux de 15 millions de dollars étrangers du marché boursier entre le 15 avril et le 12 mai, ainsi qu’un exode de 0,4 milliard de dollars étrangers du marché SBN entre le 15 avril et le 8 mai, avant de réenregistré un exode d’environ 0,22 milliard de dollars étrangers entre le 11 et le 12 mai.
Riefky a souligné le fenomene de l’affaiblissement de la courbe de rendement ou de l’étréction de l’écart entre les rendements des obligations de l’État à long et court terme, ce qui indique que les investisseurs considèrent le risque à court terme comme plus élevé, de sorte que les flux de capitaux en provenance d’obligations à court terme sont plus importants que les obligations à long terme.
Afin de maintenir l’approvisionnement en devises et de stimuler le flux, la BI a augmenté le SRBI outstanding d’environ 214 trillions de roupies indonesiennes tout au long de 2026, tandis que le taux moyen pondéré des coupons SRBI a atteint 6,4 % le 13 mai, contre 5,89 % mi-avril et 4,9 % au début de 2026.
Les réserves de devises ont également bâché́ de plus de 10 milliards de dollars étrangers au cours des quatre derniers mois pour stabiliser la roupie. Cependant, l’intervention de la Banque centrale est jugée inéficace car la roupie continue de se dépréciér.
Riefky a évélé que la performance de la roupie était relativement mauvaise par rapport aux autres monnaies des pays en développement avec une baisse de 5,50 % sur l’an (year to date/ytd) et seulement meilleure que la livre turque et la roupie indienne.
Bien que les facteurs externes aient clairement joué un rôle dans la dépréciation de la roupie, comme l’ont connu d’autres monnaies émergentes, il a rappelé que les facteurs intérieurs contribuaient également grandement à la faiblesse de la roupie, dont l’un était lié aux inquiétudes des investisseurs quant à la viabilité fiscale en raison du faible ratio de dette.
En méme temps, le chef de l’economie de BCA, David Sumual, a une vision différente. Selon lui, la Banque centrale restera à la Banque centrale car l’inflation est à ce jour toujours dans la fourchette de projection de la banque centrale.
Cependant, si le gouvernement effectue des ajustements des prix des carburants, en particulier des carburants subventionnés, le taux BI peut potentiellement être augmenté plus rapidement pour anticiper une hausse des attentes d’inflation.
Le directeur du Centre de macro-économie et de finance de l’Indef M. Rizal Taufikurahman estime que l’option de relever le taux BI est logique pour atténuer la pression sur la roupie et maintenir la confiance du marché. Mais cette option risque d’être encore plus préjudiciable aux crédits, à la consommation et au secteur réel qui commencent à ralentir.
Inversement, si la Banque centrale maintient le taux à 4,75%, la marge de croissance est plus préservée, mais la pression sur la roupie et la perception du marché pourrait augmenter.
Selon lui, la probabilité la plus grande est que la Banque centrale maintiendra toujours le taux d’interét tout en renforcant la stabilisation par des interventions vales, SRBI, Domestic Non-Deliverable Forward (DNDF) et la gestion de la liquidité.
« Cette mesure est plus réaliste dans le contexte d’une conjoncture économique interne qui n’est pas assez forte pour résister aux effets d’une hausse des taux plus agrésive », a déclaré Rizal.
Myrdal Gunarto, économiste des marchés mondiaux chez Maybank Indonesia, estime que la hausse du taux BI n’est pas necessaire car elle pourrait stimuler une hausse d’autres taux d’intere qui finira par peser sur le secteur réel, en particulier dans un contexte de prix élevés du taux de change du dollar américain et de hausse des coûts d’expansion des entreprises.
Il estime que le renforcement de la roupie peut encore être atteint sans augmenter le taux d’intérêts de référence, même si le marché financier est confronté à des pressions de sortie et à une demande croissante de dollars en raison de facteurs saisonniers tels que les paiements de dividendes à l’étranger et la saison du Hadj.
Selon Myrdal, la roupie devrait s’affecter si la conversion des devises provenant des exportations est maximisée. Les mesures d’intervention monétaire agressive de la Banque centrale sont censées aider à anticiper les potentiels de sortie sur les marchés financiers. En outre, la roupie a également la possibilité de s’affecter si l’excédent commercial augmente et si le potentiel de sortie des marchés financiers reste sous contrôle.
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