雅加达 - 全球最大的加密资产管理公司Grayscale Investments在推出基于比特币现货的交易所交易基金(ETF)产品的努力中,战胜了美国证券交易委员会(SEC)。
这一决定是加密行业的历史,多年来一直期待比特币现货ETF的批准。然而,Grayscale对比特币现货ETF的旅程并不顺利,不得不面对许多挑战,包括来自美国监管机构的挑战。
比特币现货ETF与定期比特币ETF不同,后者跟随比特币期货合同价格,即将来以一定价格和日期购买或出售比特币的交易。期货比特币ETF的成本和风险往往高于期货比特币ETF,因为他们必须支付期付款和滚动费来延长合同。
Grayscale Investments自2013年以来一直管理加密投资产品,其中之一是Grayscale Bitcoin Trust(GBTC),这是一种封闭的投资产品,允许投资者在不必直接拥有或存储硬币的情况下接触比特币。GBTC的管理资产(AUM)约为170亿美元,是世界上最大的加密投资产品。
然而,GBTC有几个缺点,例如不能在证券交易所自由交易,管理成本为2%,经常交易比每股净资产(NAV)值的高保费或折扣。因此,Grayscale雄心勃勃地将GBTC转换为ETF比特币现货,预计这将提高其产品的流动性,透明度和效率。
为了实现其雄心壮志,Grayscale于2021年4月向SEC提交了比特币现货ETF申请,但被监管机构拒绝,理由是比特币现货市场不够成熟,容易受到操纵。Grayscale不接受这一拒绝,并于2021年6月向SEC起诉,对SEC的决定提出上诉。
Grayscale与唐纳德·B·韦里利(Donald B. Verrilli)合作,唐纳德·B·韦里利(Donald B. Verrilli)是一位著名的律师,曾在巴拉克·奥巴马(Barack Obama)政府下担任总检察长,以领导他的法律团队。Grayscale辩称,美国证券交易委员会在拒绝他们的申请方面采取了任意和不公平的行动,并且已经满足了启动比特币现货ETF的所有必要条件。
经过漫长而复杂的法律诉讼,Grayscale最终在2023年8月赢得了诉讼,当时美国上诉法院裁定美国证券交易委员会应该审查其裁决并批准Grayscale。首席大法官斯里·斯里尼瓦桑(Sri Srinivasan)宣布了这一裁决,他说,美国证券交易委员会未能提供足够的理由拒绝Grayscale的申请。
美国证券交易委员会没有对这一裁决提出上诉,并于2023年10月正式批准Grayscale,使Grayscale成为第一家在美国推出ETF比特币现货的公司。这一批准是加密行业的里程碑,自2017年以来一直在等待ETF比特币现货,当时美国证券交易委员会驳回了第一批ETF比特币现货申请。
Grayscale并不是唯一一家试图在美国推出比特币现货ETF的公司。其他一些公司,如BlackRock,Fidelity,Bitwise和VanEck,也向SEC提交了现有比特币ETF申请,但尚未获得批准。
美国证券交易委员会与这些申请人进行了多次谈判,并要求他们满足一些条件,例如采用Cash Creates模式,投资者必须提供比特币以交换ETF股票的模式,以及降低管理成本以与Grayscale竞争,Grayscale将管理成本从2%降低到1.5%。
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