印度中央银行开始面临印度尼西亚也知道的困境。让货币贬值，或者在经济仍然容易受到高利率的打击时提高利率。
根据CNBC 6月3日星期三引用的报道，大多数经济学家预计，印度储备银行或RBI将在周五的货币政策会议上将基准利率保持在5.25%，这是贷款的基准利率。然而，利率上升的机会尚未关闭。原因是卢比疲软，通货膨胀正在酝酿。
CNBC在RBI的决定之前调查了九位经济学家。大多数人认为，利率上涨可能在年底前发生。但少数人预计RBI可能会更快地采取行动，以阻止卢比跌至历史最低点兑美元。
伯恩斯坦印度董事总经理兼首席研究员Venugopal Garre认为，加息实际上更有意义。在CNBC的印度内部节目中，他说，这一举措可以使印度与全球利率方向保持一致，并有助于遏制资本外流，即投资者从印度市场撤出的资金。
目前决策者面临的最大压力是货币贬值。这意味着，货币对其他货币的价值减弱，在这种情况下，卢比兑美元。
印度并不是唯一一个采取艰难立场的国家。印度尼西亚在5月20日上调了50个基点，即0.5%，高于市场预期，以遏制印尼盾的疲软。斯里兰卡也在5月26日上调了100个基点，即1%，这是四年来最大的涨幅。
卢比受到进口账单和资本外流的压力。根据CNBC援引的路透社报道，印度政府甚至采取了一些紧急措施，包括通过国有银行出售美元。政府还提高了黄金关税，以抑制需求并保持外汇储备，即该国的外国货币存量。
在同一份报告中，CNBC称卢比仍然是亚洲最脆弱的货币之一。市场也在关注每美元100卢比的重要数字。
RBI总督Sanjay Malhotra此前表示，央行将采取一切必要措施，确保外汇买卖市场的定价有序。他在5月25日对Mint网站的声明没有直接提到加息，但暗示所有选择仍然是开放的。
问题是，压力不仅来自汇率。通货膨胀也开始出现。
印度通货膨胀率仍低于印度储备银行设定的4%的目标。但经济学家认为，能源价格上涨、卢比疲软和天气造成的粮食生产中断带来了新的风险。
HDFC银行首席经济学家Sakshi Gupta表示，通货膨胀风险可能来自能源成本上涨，这些成本将转嫁给消费者，以及厄尔尼诺天气中断。厄尔尼诺是海面温度变暖，可能会扰乱降雨模式。
4 月，消费者通货膨胀率（即人们感受到的商品价格上涨）连续第六个月上升至 3.48%，尽管政府当时仍在控制加油站的燃料价格。在过去两周，燃料价格已经上涨了好几次。这可能会使通货膨胀走得更快。
燃油价格累计上涨7.5卢比每升，高于花旗最初的5卢比预测。因此，花旗将截至2027年3月财政年度的印度平均通胀预测从之前的4.6%上调至4.9%。
花旗银行预计，RBI货币政策委员会，利率决定机构，将在6月维持利率。但该机构预计，8月和10月将分别上涨25个基点。
另一个威胁来自天气。联合国秘书长安东尼奥·古特雷斯（Antonio Guterres）表示，厄尔尼诺有90%的可能性在未来几个月内到来。他称之为紧急气候警报。
对印度来说，这不仅仅是天气问题。该国农业部门的近60%依赖降雨量。季风预测也从92%的长期平均值降至90%，低于之前的预测。如果属实，这将是11年来最糟糕的季风。
食品通胀在4月份从3.87%上升至4.2%，印度在雨季的主要种植季节，也面临着在收获季节之前缺乏肥料的风险。
粮农组织首席经济学家马西莫·托雷罗警告说，海湾冲突和低于正常水平的雨季可能会推高进口成本，减少国内化肥供应，并压低粮食价格，特别是小麦，大米和蔬菜。
在这里，RBI的立场开始变得困难。保持利率可以帮助经济更自由地移动，但卢比可能会受到更大的压力。提高利率可以支撑汇率，但借贷成本也会上升。
印度现在处于许多新兴经济体的熟悉十字路口。他们必须保持货币，抑制通货膨胀，并确保经济保持增长。
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