印尼央行将BI利率削减4.50%

雅加达 - Permata银行首席经济学家Josua Pardede估计,本月印度尼西亚银行理事会会议(RDG)有可能考虑将基准利率(BI利率)从25个基点(bps)降至4.50%。

然而,他表示,保持利率的空间仍然开放,特别是如果美联储(Fed)利率决定之前金融市场压力加剧的话。

“基本上,目前的政策水平远高于相对稳定的核心通胀,使实际利率保持高位。与明年的核心通胀预测相比,超过2%的差异,宽松空间仍然可用,而不会牺牲维持购买力的目标,“他告诉VOI,10月22日星期三。

Josua补充说,9月份通货膨胀率的上升主要是由食品价格波动引发的,而核心通胀仍在控制之中,这表明需求方面的价格压力并不大。

就增长而言,他表示,通过改善银行流动性开始感受到货币宽松的传导,特别是在政府资金的安置之后,这有助于银行减少对昂贵资金的依赖。

然而,Josua补充说,从9月份的消费者信心指数下降到近四年来最低水平,国内活动指标仍然薄弱。

“需求的结合正在推动需求的复苏,同时保持谨慎,使可衡量削减的选择看起来合乎逻辑,而不是等待太久直到信贷周期完全扭转,”他说。

此外,Josua指出,缓冲印尼盾汇率的三个主要因素,即第一是棕油和金属出口增加的推动下,原材料贸易顺差增加,增加了现货市场外汇供应。

第二,印尼央行的干预措施更加多样化,不仅在现货市场,而且通过国内外的增值工具。

第三,外汇储备的重新评估,这得益于美债收益回报的走势,欧元的走强和黄金价格的上涨。

据他介绍,进入第四季度,外汇储备预计将保持强劲,这要归功于贷款提取和外汇政府债券发行。

“这意味着,尽管投资组合流动仍然具有挑战性,但储备基准可能会限制印尼盾的过度疲软。随着储备基准的加强,汇率稳定性的风险正在变得更加可管理,“他解释说。

Josua补充说,尽管放松了空间,但BI本月可以选择保持利率的两个主要原因,即RDG时间,距离FOMC(联邦开放市场委员会)会议仅仅一周左右,这导致了与美联储政策方向有关的不确定性。

“如果美联储持有利率更长时间,BI和美联储的利率差异可能会缩小到历史上非常低的范围,因此BI可能会推迟放松以保持持有印尼盾资产的激励措施,”他解释说。

据他介绍,9月中旬突然上限引发了对美元价值保护的需求,因此连续两个月的下限可以被市场解释为BI更容易容忍印尼盾疲软的信号,货币当局希望避免这种看法。

她补充说,10月至11月印尼盾货币运营工具的到期时间表比9月有所增加。与此同时,投资组合资金的流动仍有可能退出,尽管压力开始消退。这两个因素可能会收紧货币市场的短期流动性。

“在这种情况下,BI可以继续削减,但可以通过更积极的市场运作来平衡它,以确保银行流动性不会收紧,印尼盾波动性将保持低位,”他补充说。

据他介绍,如果印尼央行决定将利率降低25个基点,那么信用利率和短期债券收益的回报率可能会继续逐渐下降。

“对消费信贷和营运资金的影响通常不是即时的,但随着流动性更宽松,银行资金成本的方向将会下降。对于政府债券市场来说,价格走强的空间在短期至中期开放,全球情绪的记录并没有急剧恶化,“他解释说。

他补充说,对于印尼盾来说,妥善沟通和抵消有效干预措施的放松通常不会造成过度的动荡,因为市场已经预测了这种放松的空间。

“相反,如果BI选择维持利率,目标很可能是管理市场接近FOMC的预期,等待外流压力完全消退。停滞并不意味着放松周期结束;而且,更重要的是努力组织节奏,以免引发错误的解释,“他说。

他表示,随着核心通胀稳定、贸易顺差强劲、外汇储备充足,只要全球形势有利,在接下来的会议上,放松空间仍然开放。