雅加达 - Permata银行首席经济学家Josua Pardede估计,本月印度尼西亚银行理事会会议(RDG)有可能考虑将基准利率(BI利率)从25个基点(bps)降至4.50%。
然而,他表示,保持利率的空间仍然开放,特别是如果美联储(Fed)利率决定之前金融市场压力加剧的话。
“基本上,目前的政策水平远高于相对稳定的核心通胀,使实际利率保持高位。与明年的核心通胀预测相比,超过2%的差异,宽松空间仍然可用,而不会牺牲维持购买力的目标,“他告诉VOI,10月22日星期三。
Josua补充说,9月份通货膨胀率的上升主要是由食品价格波动引发的,而核心通胀仍在控制之中,这表明需求方面的价格压力并不大。
就增长而言,他表示,通过改善银行流动性开始感受到货币宽松的传导,特别是在政府资金的安置之后,这有助于银行减少对昂贵资金的依赖。
然而,Josua补充说,从9月份的消费者信心指数下降到近四年来最低水平,国内活动指标仍然薄弱。
“需求的结合正在推动需求的复苏,同时保持谨慎,使可衡量削减的选择看起来合乎逻辑,而不是等待太久直到信贷周期完全扭转,”他说。
此外,Josua指出,缓冲印尼盾汇率的三个主要因素,即第一是棕油和金属出口增加的推动下,原材料贸易顺差增加,增加了现货市场外汇供应。
第二,印尼央行的干预措施更加多样化,不仅在现货市场,而且通过国内外的增值工具。
第三,外汇储备的重新评估,这得益于美债收益回报的走势,欧元的走强和黄金价格的上涨。
据他介绍,进入第四季度,外汇储备预计将保持强劲,这要归功于贷款提取和外汇政府债券发行。
“这意味着,尽管投资组合流动仍然具有挑战性,但储备基准可能会限制印尼盾的过度疲软。随着储备基准的加强,汇率稳定性的风险正在变得更加可管理,“他解释说。
Josua补充说,尽管放松了空间,但BI本月可以选择保持利率的两个主要原因,即RDG时间,距离FOMC(联邦开放市场委员会)会议仅仅一周左右,这导致了与美联储政策方向有关的不确定性。
“如果美联储持有利率更长时间,BI和美联储的利率差异可能会缩小到历史上非常低的范围,因此BI可能会推迟放松以保持持有印尼盾资产的激励措施,”他解释说。
据他介绍,9月中旬突然上限引发了对美元价值保护的需求,因此连续两个月的下限可以被市场解释为BI更容易容忍印尼盾疲软的信号,货币当局希望避免这种看法。
她补充说,10月至11月印尼盾货币运营工具的到期时间表比9月有所增加。与此同时,投资组合资金的流动仍有可能退出,尽管压力开始消退。这两个因素可能会收紧货币市场的短期流动性。
“在这种情况下,BI可以继续削减,但可以通过更积极的市场运作来平衡它,以确保银行流动性不会收紧,印尼盾波动性将保持低位,”他补充说。
据他介绍,如果印尼央行决定将利率降低25个基点,那么信用利率和短期债券收益的回报率可能会继续逐渐下降。
“对消费信贷和营运资金的影响通常不是即时的,但随着流动性更宽松,银行资金成本的方向将会下降。对于政府债券市场来说,价格走强的空间在短期至中期开放,全球情绪的记录并没有急剧恶化,“他解释说。
他补充说,对于印尼盾来说,妥善沟通和抵消有效干预措施的放松通常不会造成过度的动荡,因为市场已经预测了这种放松的空间。
“相反,如果BI选择维持利率,目标很可能是管理市场接近FOMC的预期,等待外流压力完全消退。停滞并不意味着放松周期结束;而且,更重要的是努力组织节奏,以免引发错误的解释,“他说。
他表示,随着核心通胀稳定、贸易顺差强劲、外汇储备充足,只要全球形势有利,在接下来的会议上,放松空间仍然开放。
The English, Chinese, Japanese, Arabic, and French versions are automatically generated by the AI. So there may still be inaccuracies in translating, please always see Indonesian as our main language. (system supported by DigitalSiber.id)
