자카르타 - 퍼마타 은행의 경제 책임자 조수아 파레데는 인도네시아 은행이 2026년 4월 총재위원회 회의(RDG)에서 4.75% 수준의 BI율을 유지할 가능성이 있다고 평가했다.
그에 따르면 현재의 통화 정책 방향은 여전히 통화 완화가 아닌 루피아 환율 안정성을 유지하는 노력에 초점을 맞추고 있습니다.
"BI는 4월에 금리를 다시 올릴 것으로 예상되며, 외부 압력이 완화되지 않는 한, BI가 금리를 인하하는 것은 어려울 것입니다."라고 그는 4월 21일 화요일 발표에서 말했습니다.
그는 이번 주 초 글로벌 시장 상황이 비교적 안정적이고 주요 증권 거래소가 지속되고 있음에도 불구하고 이러한 상황이 BI 정책 태도를 바꾸기에 충분히 강하지 않다고 덧붙였다.
조수아는 이 결정을 뒷받침하는 첫 번째 요인은 시장이 여전히 불확실한 평화 전망을 지켜보고 있으며 여전히 높은 위험이 있기 때문에 외부 측면에서 비롯된 것이며, 이러한 상황에서 BI는 여전히 루피아 안정성을 우선시해야한다고 말했다.
"이것은 낙관론이 협상과 휴전 연장에 대한 낙관론이 나온 후에도 달러와 석유 가격이 약화되었지만 여전히 연약하고 일일 뉴스에 크게 의존하기 때문에 중요합니다."
그는 2026년 4월 16일 현재 달러 대비 루피아 환율은 17,127 루피아 수준에 달해 달러에 대한 압력을 보여주고 있지만, 지정학적 발전과 글로벌 정책 방향은 여전히 시장 감정을 빠르게 변화시킬 수 있다고 덧붙였다.
"따라서 BI의 관점에서 볼 때, 이러한 불확실성 속에서 금리를 낮추는 것은 시장이 완전히 안정되지 않은 상태에서 루피아에 대한 완충을 약화시킬 수 있기 때문에 너무 위험할 것입니다."
그는 두 번째 이유는 에너지 인플레이션과 관련이 있다고 덧붙였는데, 비보조금 연료를 포함한 에너지 가격 상승은 BI가 금리를 유지하는 데 고려해야 할 요소 중 하나이지만 주요 요인은 아니라고 말했습니다.
그에 따르면 4월 인플레이션에 대한 직접적인 영향은 비중이 작은 특정 부문에서만 발생하기 때문에 상당히 제한적입니다.
그럼에도 불구하고 BI는 인도네시아 루피아가 여전히 압박을 받고 있다면 인플레이션 기대치, 물류 비용, 생산 비용 및 수입 인플레이션에 대한 후속 효과를 고려합니다.
조수아는 석유 가격이 평균 80 달러에 도달하고 환율이 1달러당 17,000 루피에 가까운 가정하에 2026년에 BI 금리 인하 범위가 더 좁아질 것으로 예상된다고 말했다.
"그래서 비보조금 연료 가격 인상 자체는 BI가 금리를 인상하도록 자동으로 강제하지는 않지만, 지금은 BI가 금리를 낮추는 것이 더 어려워졌습니다."
세 번째 요인은 2026년 3월의 핵심 인플레이션이 감소한 반면 소비자 신뢰 지수는 여전히 122.9 수준으로 강력했으며 소매 판매는 여전히 성장하고 제조업 PMI는 50.1으로 둔화되긴 했지만 여전히 확장 영역에 있기 때문에 즉각적인 완화를 촉진하기에 충분히 약하지 않은 국내 조건입니다.
그에 따르면 이는 국내 경제가 여전히 완화 단계에 있고 가까운 장래에 금리 자극이 필요하지 않음을 보여줍니다.
그는 여전히 좋은 소비 지속력으로 인해 BI가 성장을 지원하기 위해 다른 정책 도구를 활용하면서도 환율 안정성을 계속 우선시 할 여지가 있다고 덧붙였다.
조수아는 앞으로 BI 금리 인하의 기회가 더 좁아지거나 지연되고 BI가 루피아의 안정성을 유지하기 위해 더 오랜 기간 동안 현재 수준의 금리를 유지해야 할 것으로 예상된다고 덧붙였다.
그는 에너지 가격의 압력, 지정학적 위험, 환율 약화, 순간 거래 적자 확대 가능성, 인도네시아의 높은 위험 보험료가 여전히 지속되는 동안 안정적인 금리 정책이 루피아 자산의 매력을 유지하는 데 중요하다고 말했다.
"현재 유지되는 금리는 또한 다른 국가와의 수익률 차이를 유지하고 자본 유출을 억제하고 인플레이션 기대치를 고정하는 데 도움이됩니다."
조수아는 이번 RDG의 주요 시나리오는 BI가 금리를 유지하고 일련의 조건이 동시에 충족되면 새로운 하락 기회가 열릴 것이라고 말했습니다.
그는 중동의 지정학적 긴장 완화, 안정적인 석유 가격 하락, 일관된 루피아 강화, 더 안정적인 외국 자본 유입, 글로벌 금리 정책 방향의 명확성 등을 예로 들었다.
그에 따르면, 이러한 요인들이 실현되지 않는 한, BI는 현재 수준의 금리를 유지할 것으로 예상된다.
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