ジャカルタ - 2026年6月3日水曜日の取引で、ルピアの為替レートは再び米ドルに対して圧力をかけました。
ブルームバーグのデータによると、10時17分(WIB)時点で、ルピアは1ドル当たり17,926ルピアで、87.50ポイントまたは0.49%下落した。
6月2日火曜日、ブルームバーグの引用によると、スポットルピアレートは0.19%下落し、1ドル=17,839ルピアに終わった。
一方、インドネシア銀行(BI)のジャカルタ・インターバンク・スポット・ドルレート(Jisdor)は、1ドル=17,863ルピアの価格で0.11%上昇して閉鎖した。
ペルマタ銀行のジョシュア・パラデデ経済学責任者は、1ドル=17,900ルピアに近づいたルピアの弱体化は、季節要因の影響のみならず、グローバルおよび国内の圧力の組み合わせを反映していると評価した。
ジョシュア氏によると、世界的なセンチメントは、米国とイランの紛争の不確実性、ホルムズ海峡を通じたエネルギー供給の混乱のリスク、世界的な石油価格の高騰、および安全な資産としての米ドルに対する需要の高まりによって影が薄くされているという。
彼は、アジア地域での通貨は依然として紛争の進展に非常に敏感であり、一方、エネルギー価格の上昇はインドネシアを含むエネルギー輸入国にさらなる圧力をかけていると説明した。
「この状況は、石油、LPGの輸入、物流コストがドルを必要とするため、インドネシアにとって非常に関連性があります。したがって、エネルギー価格の引き上げは、直接的に外貨需要を増やし、ルピアを弱体化させます」と彼は6月3日水曜日にVOIに語った。
それでも、ジョシュアは、今月のルピアの強化の機会はまだ開かれていると考えています。しかし、この強化は、急速な回復ではなく、段階的な安定化または限られた強化の形でより現実的です。
「円は、米イラン和平の進展、外国の流入がSBNとSRBIに戻り、政府が確実な財政シグナルを発行するなど、3つの条件がある場合、17,600〜17,750ルピアの範囲で再び強くなります」と彼は言いました。
逆に、原油価格が再び上昇すれば、和平プロセスは障害に直面し、米ドルは強くなり、投資家は財政リスクとインドネシアの対外バランス状態を依然として監視し続けているため、ルピアは1ドルあたり17,800〜18,000ルピアの範囲で維持される可能性があると彼は付け加えた。
彼によると、ルピアは現在、政府の財政支出に対する懸念と世界的な原油価格の高騰により、2024年10月以来の最も深い弱体化期間に向かっているため、市場は楽観的な声明ではなく、明確な改善の証拠を必要としています。
ジョシュア氏は、BIの基準金利の上昇とさまざまな介入措置は、為替レートの安定性を維持するための重要な手段であり続けていると付け加えた。しかし、これらの努力は、より強力な基本的な要因の支援なしには、単独で機能することはできません。
彼は、これまでのところ、BIはスポット市場、国内非デリバブルフォワード(DNDF)、海外非デリバブルフォワード(NDF)、SRBIインストゥルメントの強化、セカンダリー市場でのSBNの購入、基本的な取引なしの外国為替購入の制限、ドルニーズの高い銀行や企業の監督を通じて、安定化戦略を強化したと述べた。
ジョシュア氏は、この措置が市場のボラティリティを減らすことができるが、輸出からの外貨供給、輸出外貨(DHE)、投資、ポートフォリオの資本フローが大幅な改善を示していない場合、その有効性は限られていると述べた。
「言い換えれば、BIは不安を和らげることができますが、外貨準備高の改善と財政の信頼性が支えられれば、ルピアは持続的により強くなります」と彼は説明しました。
さらに、ジョシュアは、現在のルピアのポジションは、根本的により合理的な価値からますます遠くなっていると評価しています。
実質実効為替レート(REER)の指標に基づいて、合理的なルピア為替レートは依然として1ドルあたり17,000ルピア以下であると推定され、2026年4月のデータもルピアのREERが91.44レベルに低下し、ルピアが現実的に安くなっていることを示していることを示しています。
しかし、彼は、過小評価された状態が必ずしも短期間の為替レートの回復を保証するわけではないと述べた。
彼によると、リスクセンチメントが依然として高く、市場が経済政策の方向性について確信を得ていない場合、通貨は相当長期間、その価値を下回る可能性がある。
「したがって、安いルピアの議論は、回復の保証ではなく、回復の可能性の理由にすぎません」と彼は言いました。
為替レートの安定性を維持するために、ジョシュアは政府とBIの間のバランスの取れた政策の組み合わせを推奨し、中央銀行は市場の安定性を維持するために積極的に活動する必要があるが、特定の為替レートレベルを維持するために過剰に外貨準備を消費する必要はない。
一方、政府はDHEの実現を加速し、輸出からの外貨供給を強化し、緊急ではないエネルギー輸入を管理し、財政赤字に関する懸念を引き起こさないように財政コミュニケーションを維持し、天然資源の輸出政策が投資家にとって新たな不確実性をもたらさないようにする必要があります。
「短期的には、季節的な圧力が本当に和らぐと、ルピアは強くなる可能性がありますが、中期的には、市場が外貨供給の改善、財政リスクの抑制、政府の政策のより一貫性を認識した場合にのみ、健全な強化が発生します」と彼は言いました。
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