2025年末の政府債務は、9兆6,450億ルピアに達すると予想される

イラスト(写真:ANTARA)

ジャカルタ - ブライト研究所のアワリル・リズキー経済学者は、政府が債務比率が法律の最大限度を下回っていると述べているにもかかわらず、2025年末の政府債務状況に注意を払うべきだと考えています。

アワリル氏によると、財務省は2026年1月8日の2025年暫定APBNの実現に関する記者会見で、2025年12月31日現在の政府債務の立場を詳細に伝えていない。

政府は、GDPに対する債務比率をより正確に提示できるように、中央統計局(BPS)による国内総生産(GDP)の公表後にこの数字が発表されるだろうと主張している。

しかし、アワリルは、2025年の国家予算赤字がGDPの2.92%に相当するものであり、この計算に基づいて、2025年のGDPは約23兆8050億ルピアに達すると推定されていることを考えると、政府は実際にはGDPの見積もりを持っていると評価した。

「緊急事態が超えられない限界に関連している場合、両者はGDPに対する比率として決定されます」と彼は1月12日月曜日の声明で説明しました。

2024年末の債務残高8兆8,130億ルピア、2025年の純債務調達額736兆3,000億ルピア、為替レートの弱体化要因を考慮すると、2025年末の政府債務残高は9兆6,450億ルピア、GDPに対する債務比率は約40.52%に達すると推定しています。

「それはまだ法律で規制されている境界を超えていないし、状況がまだ安全であるという理由になるだろう。しかし、60%の比率は安全な尺度ではなく、安全な尺度ではない」と彼は言った。

彼は、1998年の経済危機の前に、インドネシアのGDPに対する債務比率も40%を下回っていたことを思い出させ、債務比率は1998年末に61.74%に急増した。

彼は、2015年から2025年の期間にわたって、COVID-19パンデミック以前から、政府債務比率は増加傾向を示し続けており、債務の成長は経済成長を上回ったと評価されており、政府の債務の返済能力を圧迫する可能性があると指摘した。

GDPに対する債務比率に加えて、アワリルは国家収入に対する債務比率という別の指標を強調し、彼の計算によると、2025年末には349.96%に達すると予測され、2020年のパンデミックの年に369.28%に達した後の過去20年間で2番目に高い。

「この規模は、国際通貨基金(IMF)と国際債務救済(IDR)が推奨する推奨される国際通貨基金(IMF)と国際債務救済(IDR)が推奨する90〜150%のIMFの推奨、および92〜167%のIDRの推奨に基づいており、これらの指標に基づいて、状況は安全ではない」と彼は説明した。

債務負担を支払う能力の観点から、アワリルは2025年の債務利払いが514兆ルピアに達し、債務本金の返済は約800兆ルピアに達し、債務利払いの国家収入に対する比率は18.65%と推定され、債務負担または債務サービス比率(DSR)は約47.67%と推定されていると推定しています。

彼によると、利払いの比率はIMFとIDRの推奨値を超え、DSRの比率はIDRの範囲内にあるにもかかわらず、IMFの推奨値を超えています。

アワリル氏はまた、2025年の一次収支(KP)赤字が180兆7,000億ルピアに達し、一部の債務利払いが新たな債務調達を通じて賄われなければならないことを指摘し、これは財政持続可能性にリスクをもたらします。

「KPがマイナスであれば、借金の利息を支払うための資金が利用できないことを意味します。一部またはすべての借金の利子は、新しい借金の追加によって支払われます。さまざまな調査、PKBレビューを含む、財政持続可能性にとって安全な状態は、プラスの価値を持つKPであることを思い出させます」と彼は説明しました。

Awalil氏は、2025年の純負債の資金調達額が736兆3,000億ルピアと誤解されることがよくありますが、約800兆ルピアの元本返済の見積もりで、2025年の新規債務調達は1兆5,630億ルピアに達すると推定されています。

彼は、政府の債務状況は依然として安全であると述べたという物語は、他の債務脆弱性指標を考慮せずに、GDPに対する債務比率に過度に依存していると評価した。

「分析状況に一般的に使用されるさまざまな債務脆弱性指標は、それを確認するためにもはや必要ないかのように見えます」と彼は言いました。

「政府が債務の一部、特に2026年の利子を履行できない可能性は排除されません。少なくとも、中長期的な財政の持続可能性は脅かされています」と彼は付け加えました。