JCIの修正の裏側:インドネシア資本市場の賭けはグローバルな信頼です

イラスト。 (写真:ドック。アンタラ)

ジャカルタ - ジャカルタUPNベテランの経済学者で公共政策専門家であるアフマド・ヌール・ヒダヤットは、インドネシア証券取引所(BEI)での一時的な取引停止は、短期的に市場の混乱を鎮めることができ、世界的な投資家の信頼を直ちに回復させることはできないと評価した。

彼によると、国際市場の信頼は、30分間の貿易停止によってのみ回復することはできず、一貫した、測定可能な、検証可能な改革によって回復することができる。

彼は、市場当局はインドネシアの経済的基盤が強固であると主張するだけでは不十分であり、ガバナンスと市場開放性の顕著な改善を示さなければならないと強調した。

「当局は、基礎が強いのを言うだけでは不十分です。当局は、データ品質の改善、所有構造の透明性、および規則の実施の確実性を含む明確なロードマップにより、ガバナンスと透明性が向上することを示す必要があります」と彼は1月29日木曜日の声明で述べました。

彼は、データニーズと改善策に関するMSCIとの議論を歓迎したが、世界市場はコミットメントではなく、実装の証拠を待っていると強調した。

さらに、株式所有の透明性は、単なる形式的履行から、検証を可能にする開示にまで向上させられなければならないと述べた。

「公的所有権報告システムがまだ特定の閾値に依存している場合、より詳細なデータは他のソースからしか読み取られないため、常に認識のギャップがあります」と彼は説明しました。

彼によると、国際的な慣行は、投資家が企業の支配構造を理解しやすくするために、最終受益者の開示に向けて動き出しているという。

さらに、アチャム氏は、フリーフロート株は上場条件だけでなく、持続的なコミットメントであるべきだと考えています。

彼によると、実際に流通している株式の割合が低い、特に大規模な資本化された発行者では、市場のボラティリティを高め、流動性に関する疑問を引き起こすと考えられています。

「これは、フリーフロートの議論を刺激したまさに問題であり、なぜインドネシアはブルームバーグのデータによると、アジア太平洋の主要なインデックスの中で最も低いフリーフロートの平均を有すると呼ばれているのか」と彼は述べた。

また、市場データの質と取引の監督は信頼の主要なインフラであると強調した。

データフィードの問題と調整された取引の疑いに関するMSCIの注目に関連して、アチャム氏は、当局の対応は、監査、システムの改善、明確で透明な公衆コミュニケーションの形をとるべきだと評価した。

アフマド氏は、MSCIが5月までに言及した期限は、市場の再分類のリスクを回避するための狭い政策ウィンドウとして理解されなければならないと指摘した。

「つまり、私たちは短い政策ウィンドウにいるということです。グローバル金融時代に、時間は官僚制よりも速く流れます」と彼は説明しました。

「結局のところ、世界はインドネシア経済が成長するかどうかだけを尋ねているわけではありません。世界は、金融市場が信頼できるかどうかを尋ねています。ゲームのルールは明確ですか、所有権情報は追跡できますか、流動性は幻想ではなく、規制当局はシステムの設計者として行動し、単なる消火器ではないか」と彼は付け加えた。

彼によると、MSCIの再均衡の凍結とJCIの急激な修正は、国内金融市場にとって警鐘であり、パニックに走るよう促すものではなく、改革において成熟し、一貫しているよう促すものです。

彼は、インドネシアが信憑性のある新興市場として見なされ続けたいのであれば、株式構造、ガバナンス、市場インフラの質の開放性は、約束ではなく、現実的で測定可能な成果を伴う国家プロジェクトでなければならないと強調した。