零細・中小企業の資本市場から:証券クラウドファンディングが経済成長の原動力となる

インドネシア資本市場(写真:ドキュメント。間)

ジャカルタ-インドネシアの証券クラウドファンディング(SCF)業界は、零細・中小企業(MSME)の代替資金としてますますその進歩を示しています。それはまだ比較的新しく、規模は大きくありませんが、成長は非常に急速であると考えられており、銀行チャネル以外の資金を必要とするMSMEに新しい希望を提供します。

研究・投資担当アソシエイトディレクターのピラルマス・インベスティンド・セクリタス、マクシミリアヌス・ニコ・デムスは、インドネシアの資本市場エコシステムにおける証券クラウドファンディング(SCF)の地位は現在もプラスの成長段階にあると評価しました。

彼は、2024年のデータに基づいて、SCFの資金調達が1兆4,900億ルピア、つまり2023年よりも高いとしか示されておらず、SCFがゆっくりとではあるが成長し続けていることを示しているため、この製品はコミュニティではまだ低いレベルの人気を持っていることを認めた。

ニコ氏は、クラウドファンディングは、特に金融サービス機構(OJK)からの規制支援を得て、資本市場とMSMEセクターの間の架け橋となる大きな可能性を秘めており、デジタルプラットフォームの成長は社会におけるクラウドファンディングの浸透を加速させる可能性があると評価しました。

「さらに、OJKは、金融セクター開発強化法のマンデートに沿って投資家とビジネスアクターを結びつけるクラウドファンディングスキームを強化するために着実になっています」と彼は11月17日月曜日にVOIに説明しました。

それでも、クラウドファンディングを零細・中小企業(MSME)の持続可能な代替資金調達手段にする上での最大の課題は、十分な理解がなければSCFの採用が遅くなるため、教育、識字率向上、社会化の側面にあると強調した。

SCFをミューチュアルファンド、地域債、マイクロエクイティなどの他の資本市場商品と統合する機会について、ニコはその機会が開かれていると考えています。ただし、各楽器には異なる性格、長所、短所があるため、その統合には徹底的な研究と単純ではない実装が必要です。

彼によると、クラウドファンディングを通じてMSMEファイナンスを支援する上での個人投資家の役割は、リスクと潜在的な利益を理解することが鍵であり、人々がより信頼し、喜んで参加できるようにすることで、より大規模な社会化を通じて強化することができます。

「誰もがリスクを理解し、利益を享受することに戻るでしょう」と彼は説明しました。

ニコ氏はまた、SCFは投資家とビジネスアクターを効果的に結びつけ、金融包摂を促進する直接的な資金調達ソリューションとなり得るため、地域における経済的平等の原動力となり得ると考えている。

「これは、中小企業のアクターにとって包括的な資金調達に代わるものになる可能性があります。したがって、強力な法的傘を持ってこれがうまくいくことができれば、投資家も中小企業の所有者も、誰もがSCFの使用に自信を持つでしょう」と彼は説明しました。

それに沿って、OJK資本市場投資および証券機関の監督担当副長官であるエディ・マニンド・ハラハップ氏は、SCFは現在、特に零細、中小企業にとって、ますます考慮されている代替資金調達になり始めていると述べました。

「証券クラウドファンディングも増加しており、まだ比較的小さいですが、成長は悪くありません」と彼は11月15日土曜日のメディアギャザリングキャピタルマーケットジャーナリストワークショップで述べました。

「OJKから許可を得て資金を集めた18のSCFオペレーターがいます。証券発行体の数と排出価値の両方から、年々かなりまともな成長を経験していることがわかります」と彼は付け加えました。

一方、OJKのデータによると、2025年6月11日までにSCFの排出額は929の証券発行体から1兆7,400億ルピアに達し、大幅な増加傾向を示しています。この数字は、2024年に713の証券発行体とともに1兆3,600億ルピアの排出価値を記録した前年から増加しました。2023年に関しては、排出価値はまだ465の発行体で1兆4000億ルピアです。

エディ氏によると、SCFはまだ初期段階にありますが、SCFの存在は、銀行チャネル外で資金を必要とする零細・中小企業に新たな希望をもたらします。

「ですから、資金が必要なMSME起業家がいる場合、これは彼が資金援助を受けるために取ることができる他のアウトレットの1つです。現在、SCFはそのうちの1つですが、もちろん、適用されるSCFを達成するための規定に従わなければなりません」と彼は説明しました。

彼によると、まだ初期段階にあるため、SCF主催者の数はまだ限られており、OJKは業界基盤を強化するためのガイダンスを提供し続けています。

「私たちは最初に主催者に多くのコーチングをしました。なぜなら、そこでは本当に強化が必要なからです」とエディは付け加えました。

それに沿って、インドネシア中央証券預託所(KSEI)のサムスル・ヒダヤット社長は、SCFが中小企業のアクターの間でますます人気が高まっている代替資金調達の選択肢になっていると評価しました。

彼は、このスキームを通じて発行された証券の数は約900に達し、約18のアクティブな主催者がいると述べました。

サムスルは、SCFが零細・中小企業(MSME)の成長を促す新しいエネルギー源になることを望んでいます。資本市場の観点から、彼はSCFをより大きな市場に向けた企業のための最初のゲートと見なしています。

「うまくいけば、このSCFは、中小企業が動くことができるように零細・中小企業に一種の新しいエネルギーを提供することができ、実際の1つは、SCF資本市場から、遠く離れているにもかかわらず、将来IPOを行う企業の前身であると予想されることです」と彼は言いました。

SCFを通じた資金調達の可能性は約100億ルピアに制限されていますが、実際には発行者のほとんどは5億ルピアから10億ルピアの資金を調達することができます。しかし、サムスル氏は、この金額は資金を必要とする零細・中小企業にとって依然として重要な役割を果たしていると説明した。

最後に、SCFの存在はインドネシアの人々の経済を強化するための努力の一環であることを強調しました。

彼によると、一貫した成長とMSMEの関心の高まりに伴い、SCFは国家資金エコシステムの重要な柱の1つになる可能性があると考えられています。