インフレ高騰の中での米国の金融政策のジレンマ

ジャカルタ-世界中の外国為替トレーダーにとって重要な瞬間が到来しました。2022年11月4日金曜日の午後7時30分、米国労働統計局は2022年10月の非農業部門雇用者数(NFP)のデータを発表しました。

NFPデータは、農業/農業部門以外で、米国で毎月創出された雇用の数を示しています。セントルイス連邦準備銀行のデータによると、NFPのデータには、米国経済に貢献している全労働者の約80%が含まれています。

非農業部門雇用者数

NFPデータが予想を上回って発表されれば、市場参加者は、米国経済がエコノミストの予想よりも速く加速していることに気付くでしょう。その結果、米ドルは上昇する傾向があります。

過半数が予想を上回っている

2022年を通じて(金曜日のデータのリリースを除く)、米国労働統計局はNFPデータを9回、つまり2022年1月から9月の期間にリリースしました。その結果、7回もコンセンサスを上回り、残りはコンセンサスを下回っています。

「スーパードル」の現象が2022年に発生し、米ドルが他の国の通貨ペアに対して大幅に強化されるのも不思議ではありません。

2022年の指数ドルの動き

2022年を通じて発生した9つのNFPデータリリースのうち、大多数は、EURUSDおよびGBPUSD通貨ペアのように、米ドルに対して買い行動を起こす機会をもたらしました。

EURUSDとGBPUSDの通貨ペアが下がると、米ドルが上昇する一方で、EURとGBPが弱まっていると読むことができることを覚えておく価値があります。

二刀の物語

確かに、2022年を通してのNFPデータのリリースは、2020年のCOVID-19パンデミックによって落ち込んだ米国経済に新鮮な空気の息吹を提供し続けています。

現在、米国の雇用市場の状況は比較的改善しています。NFPデータが引き続きプラスであったため、失業率は約3%に低下しました。

過去5年間の米国の失業率

しかし実際には、NFPのデータが予想を上回っていると発表され続けると、米国の中央銀行としてのFRBにとって事態は複雑になります。

現在、米国と世界の他の国々は確かに独特の問題に直面しています。この問題はインフレと呼ばれ、非常に長い間非常に高いレベルにあります。

米国のインフレ率

今日、世界中で起きているインフレは、ロシアのウクライナ侵攻による原油や天然ガスの価格上昇によるコストプッシュインフレです。

残念ながら、このコストプッシュインフレは、世界経済がまだCOVID-19パンデミックから回復しようとしているときに発生し、経済成長の数値はマイナスになりました。

計算に基づくと、2019年から2021年まで、世界経済は2.9%の成長しか享受していませんでした。実際、世界経済は毎年平均3.7%の範囲の成長を記録しています。

世界経済成長率2019-2021

人々の購買力の低迷が相殺され、世界中の中央銀行当局者は難しい選択を迫られています。彼らは人々の購買力を「シャットダウン」するためにベンチマーク金利を上げることを余儀なくされました。人々の購買力が「オフ」になると、需要が減少し、インフレが徐々に低下することが期待されています。

しかし、世界経済秩序を再開する過程で、人々はどれだけの苦しみに耐えなければならないのでしょうか。2022年を通じて、2021年と比較して米国の経済成長が大幅に鈍化していることがわかるため、米国が再び景気後退を経験すると予測されるのは当然です。

米国の年率成長率

11月3日木曜日、FRBはベンチマーク金利の75ベーシスポイント(bps)の引き上げを承認し、4か月連続で75bpsの利上げをマークしました。

NFPデータのトレンドがコンセンサスを上回り続ける場合、FRBが金融引き締めのペースにブレーキをかける意図を放棄することが懸念されています。その意味するところは、2022年を通じて他の国の通貨や商品に対して大幅に強化された米ドルの位置に関係なく、スーパーダラー現象が続く可能性があるということです。

したがって、中期(6か月)および長期(1年)の戦略では、米ドルに対してロングポジションを置くことが最良の選択肢かもしれません。

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