Grayscale remporte le procès juridique de la SEC devant les tribunaux, ouvre la voie pour un ETF Bitcoin spot

Greyscale a gagné une bataille juridique devant les régulateurs américains. (Photo; Doc. Altcoinbuzz)

JAKARTA - Grayscale Investments, la plus grande société de gestion d’actifs cryptographiques au monde, a remporté une victoire juridique sur la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis dans ses efforts pour lancer des fonds échangés (ETF) basés sur des points de bitcoin.

Cette décision est historique pour l’industrie de la cryptographie, qui attend l’approbation de l’ETF bitcoin spot depuis des années. Cependant, le voyage de Grayscale vers l’ETF bitcoin spot ne se passe pas sans heurts et doit faire face à de nombreux défis, y compris de la part des régulateurs américains.

L’ETF de place bitcoin est différent des ETF de terme bitcoin, qui suivent le prix du contrat à terme bitcoin, qui est un accord pour acheter ou vendre du bitcoin à certains prix et date à l’avenir. Les ETF de terme bitcoin ont tendance à avoir des coûts et des risques plus élevés que les ETF de lieu bitcoin, car ils doivent payer des primes et des frais de dévolution pour prolonger le contrat.

Grayscale Investments gère des produits d’investissement cryptographiques depuis 2013, dont l’un est Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), qui est un produit d’investissement fermé qui permet aux investisseurs d’obtenir une exposition au bitcoin sans avoir besoin de posséder ou de stocker la pièce directement. La GBTC dispose d’actifs sous gestion (AUM) d’environ 17 milliards de dollars américains (264,5 billions IDR) et est le plus grand produit d’investissement cryptographique au monde.

Cependant, GBTC a quelques inconvénients, tels qu’il ne peut être négocié librement sur les bourses boursières, a un coût de gestion de 2% et s’est souvent négocié avec de grandes primes ou réductions sur la valeur nette d’actif (NAV) par action. Par conséquent, Grayscale vise à transformer GBTC en un ETF bitcoin spot, ce qui devrait améliorer la liquidité, la transparence et l’efficacité de ses produits.

Pour réaliser ses ambitions, Grayscale a déposé une demande d’ETF bitcoin spot à la SEC en avril 2021, mais a été rejetée par les régulateurs au motif que le marché des points de bitcoin n’était pas assez mature et vulnérable à la manipulation. Grayscale n’acceptait pas ce démenti et a poursuivi la SEC devant les tribunaux en juin 2021, faisant appel de la décision de la SEC.

Grayscale a collaboré avec Donald B. Verrilli, un avocat bien connu qui a servi de Solicitor général sous l’administration de Barack Obama, pour diriger son équipe juridique. Grayscale soutient que la SEC a agi de manière arbitraire et injustive pour rejeter sa demande, et qu’elle remplissait toutes les conditions nécessaires pour lancer des ETF bitcoin spots.

Après avoir traversé une longue et compliquée procédure judiciaire, Grayscale a finalement remporté son procès en août 2023, lorsque la Cour d’appel américaine a décidé que la SEC devait réexaminer sa décision et donner son approbation à Grayscale. Le verdict a été annoncé par le juge président Sri Srinivasan, qui a déclaré que la SEC n’avait pas fourni de raisons adéquates pour rejeter la demande de Grayscale.

La SEC n’a pas fait appel de décision, et a finalement donné son approbation officielle à Grayscale en octobre 2023, faisant de Grayscale la première société à lancer un ETF de débit bitcoin aux États-Unis. Cet accord est une étape importante pour l’industrie de la cryptographie, qui attend une ETF de débit bitcoin depuis 2017, lorsque la première demande d’un ETF de débit bitcoin a été rejetée par la SEC.

Grayscale n’est pas la seule société à tenter de lancer un ETF de lieu bitcoin aux États-Unis. Plusieurs autres entreprises, telles que BlackRock, Fidelity, Bitisu et VanEck, ont également déposé une demande d’un ETF de lieu bitcoin à la SEC, mais n’ont pas encore obtenu son approbation.

La SEC a mené de nombreuses négociations avec ces candidats, et leur a demandé de remplir certaines conditions, telles que l’adoption d’un modèle de créateurs en espèces, un modèle dans lequel les investisseurs doivent fournir des bitcoins pour les échange contre des actions ETF, et réduire leurs coûts de gestion pour rivaliser avec Grayscale, qui a réduit les coûts de gestion de 2% à 1,5%.