JAKARTA - Le dernier rapport sur l’inflation aux États-Unis devrait de nouveau attirer l’attention des acteurs du marché. Bien que les prix du pétròle aient commençé à baisser, le rythme de l’augmentation des prix en mai devrait demeurer assez fort pour augmenter les chances de la Fed de réaliser un réalisément des taux d’intе́rеt.
En s’appuyant sur un rapport de NBC News cité jeudi 25 juin, l’attention du marché est maintenant sur les données de l’indice des dépenses de consommation privée ou des dépenses de consommation privée (PCE). Cet indicateur est utilisé par la Fed comme principale référence pour mesurer l’inflation aux États-Unis.
Les analystes de Wall Street s’attendaient à ce que le taux de PCE en mai soit plus élevé qu’en avril. Cette hausse a été influencée par des prix pétroliers plus élevés et des dépenses de consommation toujours solides.
Pour la Fed, cette condition est une préoccupation. Une consommation forte peut soutenir la croissance économique. Mais, en même temps, la demande élevée peut également stimuler l’augmentation des prix des biens et services.
Le patron de la Fed, Kevin Warsh, a insisté sur le fait que la banque centrale reste fermement détermineée à ramener l’inflation à son objectif de 2%. Cet objectif n’a pas été atteint au cours des cinq précédentes années.
Plusieurs analystes de Wall Street estiment maintenant que la Fed a encore la chance d’augmenter le taux directeur d’au moins une fois avant la fin de l’an dans le cadre de ses efforts pour freiner l’inflation.
L'augmentation des taux d'intérêts rend les frais de prêt plus chers. L'impact est que la consommation et l'investissement ralentissent habituellement, de sorte que l'on s'attend à ce que la pression inflationniste s'atténue.
Rick Gardner, directeur des investissements chez RGA Investments basé en Caroline du Nord, a déclaré que le rapport PCE cette fois-ci serait la principale préoccupation du marché.
« Le PCE jeudi sera de plus en plus important pour les marchés, en particulier parce que le président de la Réserve fédérale Warsh a insisté lors de la réunion de la semaine dernière sur le désir de la banque centrale d’atteindre la stabilité des prix. »
Selon Gardner, ces données pourraient avoir un impact sur les attentes du marché quant à la direction des taux de la Fed.
Auparavant, les mouvements des taux d'intérêts et des prix du pétrole n'avaient pas été synchrones. Cette condition est considérée comme inhabituelle car les deux se déplacent généralement en même temps lorsque la pression inflationniste augmente.
Cependant, mercredi, l’orientation du marché a de nouveau changé. Le prix du pétrole a atteint un nouveau niveau bas post-guerre. Dans le même temps, le rendement des obligations du gouvernement américain à 10 ans a baissé de 9 points de base à un niveau enregistré pour la dernière fois en avril. Le rendement de ces obligations est l’une des références des coûts de prêt dans l’économie américaine.
Le ministre des Finances américain Scott Bessent estime que l'inflation commence à se diriger vers l'objectif de la banque centrale.
« Maintenant, je suis sûr que nous sommes de l’autre côté de ce conflit. Les prix de l’essence baisseront encore, l’inflation reviendra à son objectif », a déclaré Bessent après avoir assisté à un événement de l’Economic Club de New York.
Toujours en se basant sur le rapport de NBC News, plusieurs analystes ont estimé que Warsh pourrait adopter une approche plus dovish lorsque le conflit s’apaisera et que la navigation dans le Diable de Hormuz redeviendra normale. Dans la politique monétaire, le dovish fait référence à une attitude plus favorable à une baisse des taux d’intеrеt.
Le président Donald Trump a également continué à pousser pour une baisse des taux d’intérêts. Avant d’être nommé président de la Fed, Warsh avait mis en doute la mesure traditionnelle de l’inflation qui avait servi de base pour maintenir les taux d’intérêts à un niveau élevé.
Les analystes de Citigroup estiment que la décision de Warsh de former un groupe de travail pour réexaminer l’approche de la Fed pour mesurer l’inflation pourrait ouvrir la porte à une politique monétaire plus souple.
« Le marché semble sous-estimer la flexibilité implicite de la formation d’une commission spéciale pour peser les facteurs de poussée et mesurer l’inflation », ont écrit les analystes de Citigroup dans une note à leurs clients.
Sur le bourse, la reprise a perdu de la dynamique. Au cours des mois d’avril et de mai, l’indice S&P 500 a grimpé de 16%, principalement soutenu par l’augmentation des actions technologiques. Selon NBC News, une telle hausse est rare en dehors de la période de reprise après une récession. Une situation similaire a eu lieu quelques mois avant la chute du marché le Black Monday de 1987.
Actuellement, l’indice S&P 500 a baissé d’environ 4% depuis son record de cette semaine. Les attentes de hausse des taux ont également pesé sur le marché, bien que certains analystes aient estimé que la reprise précédente avait également limité les espaces de renforcement des actions.
Henry Allen, stratège macro de Deutsche Bank, a déclaré qu'une reprise trop forte avait rendu les valeurs du marché trop chères, ce qui limitait les perspectives de hausse.
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