La Fed devrait maintenir les taux, les marchés attendent un signal de Kevin Warsh

JAKARTA — Les marchés financiers mondiaux devraient prêter plus attention aux signaux politiques du président de la Réserve fédérale (Fed) Kevin Warsh que aux décisions de taux de l’Open Market Committee (FOMC) qui se tiendra les 17 et 18 juin 2026.

Bien que la Fed est censée maintenir son taux directeur, les acteurs du marché attendent des indications sur la direction de la politique monétaire future dans un contexte d’inflation toujours élevée, d’un marché du travail solide et d’une incertitude géopolitique croissante en raison du conflit au Moyen-Orient.

Selon l’Agence Anadolu, mercredi 17 juin, la prémière conferençe de presse de Warsh après la réunion du FOMC sera considerée comme un indicateur important pour mesurer si la banque centrale des États-Unis d’Amerique laisse encore une chance de réduction des taux ou commence à envisager une attitude plus stricte.

L'analyste stratégique senior de la banque Rabobank aux États-Unis, Philip Marey, estime que Warsh a le potentiel d'éliminer la « prédation de l'assouplissement » qui se reflète dans les déclarations de politique monétaire de la Fed.

Selon Marey, Warsh a également la possibilité d’effacer la projection de réduction des taux en 2026 du dot plot, c’est-à-dire la projection des taux de change établie par les responsables de la Fed.

Cette mesure est consid́eree comme conforme à la conjoncture économique des États-Unis, qui reste relativement forte. L’inflation sur la base de l’indice des prix à la consommation (CPI) a atteint 4,2 % en mai, tandis que la moyenne de la creation de postes de travail non agricoles a atteint 188 000 par mois au cours des trois derniers mois.

« Par conséquent, l’aspect le plus intéressant de la première conférence de presse de Warsh après la réunion pourrait être son cadre analytique pour lire les chocs d’approvisionnement du Moyen-Orient », a déclaré Marey, cité par Anadolu Agency.

Selon lui, les vues de Warsh sur les risques de perturbations des approvisionnements mondiaux seront une indication importante sur la direction probable des taux d’intérêts dans les 12 prochains mois.

Marey a également prédit que le marché serait attentif à la façon dont Warsh expliquera l'approche de la politique basée sur les données, les orientations futures (forward guidance), ainsi que les projections économiques à court terme.

Il estime que tant que les perturbations dans le détroit d’Ormuz perdureront et que le marché du travail américain restera fort, la Fed maintiendra probablement les taux jusqu’à la fin de 2026. Rabobank prévoit même deux nouvelles baisses de taux en 2027.

En attendant, le chef de l’economie internationale de ING, James Knightley, estime que la combinaison de la croissance économique toujours solide et de l’inflation croissante pourrait ouvrir la voie à la Fed pour envisager des hausses de taux à l’avenir.

Cependant, Knightley estime que Warsh ne donnera pas de signaux trop fermes lors de sa première conférence de presse.

Selon lui, même si le conflit au Moyen-Orient est une préoccupation majeure pour les marchés mondiaux, l'économie américaine est relativement mieux protégée que de nombreux autres pays en raison de son niveau d'indépendance énergétique plus élevé.

D'autre part, divers indicateurs économiques montrent toujours la solidité de l'économie du pays de l'ami. Les enquêtes sur les entreprises indiquent que la croissance économique est située entre 2 et 2,5 pourcent, que la creation de nouveaux emplois continue et que le boursé affiche toujours des records.

« Nous doutons que Kevin Warsh sera d’avis différent des 11 autres membres en votant pour un réduction des taux d’intе́rеt, bien qu’il ait été nommé comme président par un président qui exige des taux d’intе́rеt plus bas », a déclaré Knightley.

Il estime que la conjoncture économique actuelle n’est pas assez forte pour justifier une baisse des taux dans un avenir proche.

Cependant, Knightley estime que Warsh réaffectera l'importance de l'investissement technologique comme moteur de la productivité de l'économie américaine à long terme.

L’augmentation de la productivité est censée stimuler la croissance économique sans provoquer de pressions inflationnistes excessives, tout en ouvrant la porte à un taux d’interét neutre plus faible dans le futur.

Ainsi, bien que la décision sur les taux d’intérêts ne soit pas censée changer, l’attention du marché cette semaine sera sur chaque déclaration de Warsh qui pourrait donner des indications sur la direction de la politique monétaire américaine dans le contexte d’une combinaison de défis inflationnistes, de résistance économique et d’incertitudes géopolitiques mondiales.