الاكتتاب العام لشركة PGE ليس الخطوة الصحيحة

جاكرتا - لا تعتبر الخطوة التي اتخذتها PT Pertamina (Persero) للاكتتاب العام مع PT Pertamina Geothermal Energy Tbk (PGEO) ليست الخطوة الصحيحة.

وقال المدير التنفيذي ل Energy Watch Daymas Arangga Radiandra إن أعمال الطاقة الحرارية الأرضية ، وهي الأعمال الأساسية لشركة PGEO ، هي أعمال طويلة الأجل ، ويجب أيضا تمويلها من خلال خطة تمويل طويلة الأجل.  ومع ذلك ، أوضح أن برتامينا خاطرت بالفعل من خلال إجراء مخطط تمويل قصير الأجل من خلال الاكتتاب العام.

وقال لوسائل الإعلام يوم السبت 18 مارس: «الاستثمار مهم، ولكن يجب أن يتم بعناية لأن هناك قصصا من الماضي».  أعمال الطاقة الحرارية الأرضية ليست عملا قصير الأجل مثل قطاع البيع بالتجزئة أو الأعمال التجارية الناشئة السريعة جدا.

"يمكن الاستمتاع بالطاقة الحرارية الأرضية في السنوات 8-9 القادمة. الدخول في أعمال الطاقة الحرارية الأرضية أمر جيد، ولكن انظر أولا إلى المخاطر". ومع ذلك ، يصبح الأمر شذوذا عندما تمول PGEO الاستثمارات طويلة الأجل باستخدام طريقة التمويل قصيرة الأجل.  الأعمال طويلة الأجل ولكن ابحث عن رأس المال قصير الأجل. فتح الأسهم للجمهور ، والذي يعتبره المستثمرون يمكن أن يحقق أرباحا قصيرة الأجل.

والأسوأ من ذلك أن أكثر من 50 في المائة من مستثمري الأسهم في إندونيسيا هم من مستثمري التجزئة. كما هو معروف ، فإن مستثمري التجزئة هم في الغالب متداولون يراقبون الحركة اليومية للأسهم لجني أرباح قصيرة الأجل. من الواضح أن هذا يختلف عن طبيعة أعمال الطاقة الحرارية الأرضية.

وقال مراقب سوق رأس المال لانجار نافي إن الاكتتاب الزائد الذي قيل إنه وصل إلى 3.8 مرة عندما ظهرت PGEO لأول مرة في البورصة أدى في الواقع إلى نتائج عكسية وخيب آمال مستثمري التجزئة.

"ارتفع سعر سهم PGEO بعد دقائق قليلة فقط من افتتاح الاكتتاب العام" ، قال نافي ، الذي شغل ذات مرة منصب رئيس الأبحاث في Reliance Sekuritas Indonesia.

ولكن بعد ذلك انخفض إلى أسفل حتى واجه الرفض التلقائي السفلي المعروف أيضا باسم ARB. حتى بعد ثلاثة أسابيع ، استمرت أسهم PGEO في التعرض لضغوط أقل من سعر الاكتتاب العام. يبدو أن الترويج قبل الاكتتاب العام ، والذي تم التعبير عنه مع الطلب الكبير على أسهم PGEO وأساسياتها الجيدة ، كان مجرد إبهام للمستثمرين.

اكتشف المدير التنفيذي لمعهد Sinergi BUMN أحمد يونس سوء إدارة محتمل في جسم برتامينا من خلال خطة الاكتتاب العام لعدد من الشركات التابعة. بعد PGE ، سيتم طرح PT Pertamina Hulu Energi (PHE) أيضا للاكتتاب العام هذا العام.

وقدر أنه في المستقبل بيرتامينا في خطر فقدان توكيلها الرسمي بسبب إجراء الإفراج عن أسهم الدولة في عدد من هذه الشركات التابعة. يشعر يونس بالقلق من أن هذا سيكون تهديدا جديدا لشركة برتامينا لدخول الثقب الأسود للإفلاس وسط نظام الإدارة السيئ للشركة.

إذا كنت تتذكر ، فقد تتكرر قصة سقوط برتامينا التي حدثت في 1970s. نقلا عن عدد واشنطن بوست من 12 أكتوبر 1977 ، انهارت برتامينا في إندونيسيا تقريبا في عام 1975 بعد التخلف عن سداد القروض الأجنبية لتمويل شركة تابعة جديدة متنامية.

ثم ، كتبت صحيفة واشنطن بوست ، عندما بدا برتامينا غير قادر على سداده في أوائل عام 1975 ، غطت الحكومة الإندونيسية الديون أخيرا.