استكشاف قدرة الدولة على إدارة الديون

سري مولياني (بين)

جاكرتا - لا تزال الدين الحكومي في دائرة الضوء. بدءا من إرث ديون الرئيس الحالي إلى الرئيس القادم إلى الهدف المتضخم لنسبة الدين لعام 2025. وشككت أطراف مختلفة في قدرة الحكومة على إدارة الديون.

جاكرتا يقال إن الرئيس جوكو ويدودو هو رئيس الدولة الإندونيسية الذي ترك أكبر ديون بعد الإصلاح. استنادا إلى بيانات من وزارة المالية اعتبارا من مارس 2024 ، تم تسجيل ديون الحكومة عند 8,262.10 تريليون روبية إندونيسية. هذه القيمة أعلى بكثير من قيمة الديون في بداية فترة قيادة جوكوي ، والتي هي إرث الرئيس سوسيلو بامبانغ يودويونو (SBY) ، والتي بلغت 2,608.78 تريليون روبية إندونيسية.

كما زادت نسبة الديون إلى الناتج المحلي الإجمالي بشكل حاد. وبلغت نسبة الديون في عام 2014 مستوى 24.75 في المائة، ثم ارتفعت إلى 38.79 في المائة في مارس 2024.

وعلى سبيل المقارنة، قامت ميغاواتي سوكارنوبوتري بتوزيع ديون بقيمة 1.299 تريليون روبية إندونيسية على حكومة SBY، بزيادة قدرها 2 في المائة فقط عن بداية فترة ولايتها البالغة 1.273 تريليون روبية إندونيسية. وفي الوقت نفسه، تم تخفيض نسبة الديون بنجاح من 77.32 في المائة في عام 2001 إلى 56.50 في المائة في عام 2004.

في النظام التالي ، أي حكومة SBY ، تم تسجيل زيادة في الديون عند حوالي 1.310 تريليون روبية. صغيرة نسبيا عند النظر في الزيادة التي حدثت في غضون 10 سنوات (2004 إلى 2014). كما تم تخفيض نسبة الديون مرة أخرى إلى مستوى 24.75 في المائة.

جاكرتا (رويترز) - قال كبير الاقتصاديين في قسم البحوث الاقتصادية والتعاون الإقليمي في بنك التنمية الآسيوي عارف راماياندي إنه لا توجد في الأساس معايير قياسية فيما يتعلق بنسبة الديون. أصدر البنك الدولي بالفعل معيارا لنسبة الديون ، وهو عند مستوى 60 في المائة. ومع ذلك، فإن البلدان المتقدمة مثل الولايات المتحدة واليابان لديها نسبة ديون تزيد عن 100 في المائة إلى 200 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي، ولا تزال تظهر إدارة اقتصادية جيدة.

لذلك ، أكد أن الجزء المهم من الدين الحكومي هو إدارته.

إدارة الديون

أحد العوامل الرئيسية التي أدت إلى ارتفاع الدين الحكومي في نظام جوكوي هو جائحة COVID-19. كان هناك ارتفاع كبير في الفترة من 2019 إلى 2020 ، حيث ارتفعت الدين الحكومي بحوالي 1300 تريليون روبية وزادت نسبة الدين من 29.80 في المائة إلى 38.68 في المائة.

وعلى الرغم من الحفاظ على نسبة الديون دون الحد الآمن البالغ 60 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي، على النحو المنصوص عليه في القانون رقم 17 لعام 2003 بشأن مالية الدولة، إلا أن الارتفاع الذي حدث لا يزال بحاجة إلى الاهتمام.

وللتعامل مع محفظة الديون، تعترف الحكومة بأنها تتخذ موقفا إداريا دقيقا وانتهازيا وقابليا للقياس. يعد إصدار أوراق مالية الدولة (SBN) الاستراتيجية الرئيسية للحكومة لدعم تطوير السوق المالية المحلية في الوقت نفسه. تهيمن SBN على تكوين الديون الحكومية بنسبة 88.05 في المائة. ويسيطر اللاعبون المحليون على معظم ملكية SBN ، بما في ذلك بنك إندونيسيا (BI). تمتلك BI 21.3 في المائة من SBN المحلية التي تستخدم كأداة للإدارة النقدية.

كما أن الحكومة حذرة أيضا من المدة الزمنية لشراء الديون. حاليا ، يعتبر متوسط الاستحقاق (ATM) للديون الحكومية حوالي 8 سنوات.

وبالإضافة إلى تمويل الديون، تواصل الحكومة أيضا تعزيز إيرادات الدولة. وفي ختام كتاب ميزانية الدولة لعام 2023، تمكن أداء إيرادات الدولة من تشجيع التوازن الأولي على دخول المنطقة الإيجابية بقيمة 92.2 تريليون روبية إندونيسية، بعد بقائه في المنطقة السلبية لمدة 12 عاما.

يشير فائض التوازن الأولي إلى أن إيرادات الدولة كافية لتمويل نفقات الدولة مع دفع كامل أو جزء من السلع وفوائد الديون. وهذا يعني أن الحكومة ليست بحاجة إلى سحب ديون جديدة لدفع الديون.

هذا ما أشار إليه المدير العام للتمويل وإدارة المخاطر (DJPPR) في وزارة المالية سومينتو ، بأن الدين الحكومي لا يكفي فقط من حيث الاستمرار. وعلى الرغم من أن حجم الدين يتزايد، فإن الناتج المحلي الإجمالي والإيرادات تزداد أيضا.

وتحاول الحكومة الحفاظ على أداء إيرادات الدولة. وخلال الربع الأول من عام 2024، شهدت ميزانية الدولة باستمرار فائضا، مما ساعد في الحفاظ على التوازن الأولي مع فائض.

وعلى الرغم من الفائض، لا تزال الحكومة تسحب الديون. وبلغ تحقيق سحب الديون اعتبارا من مارس 2024 104.7 تريليون روبية إندونيسية. وقال وزير المالية سري مولياني إنه لا يزال يتم سحب الديون تحسبا لديناميكيات السوق حتى نهاية العام. وعلاوة على ذلك، ومع الأداء المستقر لميزانية الدولة الآن، يمكن للحكومة أن تحصل على عوائد تنافسية من SBN.

هذه الخطوة هي ما تعنيه وزارة المالية لإدارة الديون بعناية وانتهازية وقياس.

يتم الاعتراف باستراتيجية الحكومة لإدارة الديون من قبل عدد من وكالات التصنيف ، مثل Standard & Poor's (S&P) التصنيف العالمي وويتش للتصنيفات التي تحافظ على تصنيف إندونيسيا في وضع BBB مع نظرة مستقبلية مستقرة.

في الآونة الأخيرة ، صرح رئيس هيئة تصنيفات فيتش السيادية في آسيا والمحيط الهادئ توماس روكماكر أن إندونيسيا لديها سجل حافل جيد من المصداقية المالية. سياسة الحكومة للحد من العجز المالي البالغ 3 في المائة إلى سياج جيد لمنع زيادة نسبة الديون خارج نطاق السيطرة. وينعكس نجاح السياسة في عجز ميزانية الدولة الذي انخفض إلى 1.65 في المائة مقابل الناتج المحلي الإجمالي في عام 2023 بعد أن اتسع إلى 6.14 في المائة في عام 2020 بسبب الوباء، مما يشير إلى قدرة الدولة على تحقيق ضبط أوضاع المالية العامة بسرعة.