المحللون: ارتفاع سعر الفائدة القياسي مرة أخرى

رسم توضيحي. (الصورة: دوك. بين)

جاكرتا - قدر لوكمان ليونج المحلل لدى دي سي إف إكس للعقود الآجلة أن تحرك بنك إندونيسيا لرفع سعر الفائدة القياسي بمقدار 50 نقطة أساس إلى 5.25 بالمئة من أجل الحفاظ على استقرار الروبية جعل السوق مرتبكة.

"أعتقد أن هذا يترك السوق مرتبكة ، لأن بيانات التضخم تظهر انكماشا ، أو بدأت الضغوط التضخمية في التراجع. ومع ذلك ، فإن BI تقوم بذلك للحفاظ على الروبية ، والتدخل ، والقلق بشأن التأثير على الاقتصاد ، "أوضح لوكمان ، نقلا عن يوم الثلاثاء ، 22 نوفمبر.

مع بدء تراجع بيانات التضخم ، يجب أن يركز BI بشكل أكبر على التعامل مع التضخم ، وليس العملات. وقال لوكمان إن عملة الروبية تضعف بالفعل ولكنها لن تكون أقل من 16000 روبية.

"أعتقد أن BI لا يزال يركز على رفع أسعار الفائدة بناء على توقعات التضخم. في الواقع أعتقد أن العملة مستقرة ، ضعيفة إلى حد ما لا تزال ضمن حدود معقولة. ما هي الدول التي يمكنها الحفاظ على عملتها الحالية".

وتماشيا مع لوكمان، قال ديفيد سوموال، الخبير الاقتصادي في بنك BCA، إن انخفاض قيمة الروبية لا يزال ضمن حدود معقولة.

وقال ديفيد: "لا يزال الضغط على الروبية في الواقع قابلا للإدارة نسبيا مقارنة بدول الأسواق الناشئة الأخرى التي كانت نقاط ضعفها في خانة العشرات".

في الشهر المقبل ، سيعقد البنك المركزي الأمريكي ، بنك الاحتياطي الفيدرالي اجتماعه الأخير. من المتوقع أن ينتهي العمل المجنون المتمثل في رفع أسعار الفائدة.

"قد تكون العلامة الجيدة هي أن الدولار الأمريكي يصحح. لكن هذا لا يزال إسقاطا ، نعم ، "قال ديفيد.

وأضاف ديفيد ، وهو يراقب إجراء بنك الاحتياطي الفيدرالي ، أن الفارق بين الروبية والدولار الأمريكي يجب أن يظل جذابا وسط استمرار التوقعات برفع سعر الفائدة الفيدرالي. ثم مع ارتفاع سعر الفائدة القياسي ، يكون له تأثير على الائتمان ونمو الأعمال والواردات. وفي الوقت نفسه، يمكن للناس "تأمين" أموالهم حتى لا تتآكل بسبب التضخم. تأمين أصولهم في مكان سائل في انتظار اكتمال اتجاه رفع أسعار الفائدة المرتفعة.

وقال ديفيد "نهاية عصر أسعار الفائدة المرتفعة، ربما في الأشهر الستة المقبلة من الواضح أنها ستتوقف، حيث سيكون الاستثمار جيدا جدا في الأسهم".

علاوة على ذلك ، أضاف ديفيد ، مع ضعف الروبية مقابل الدولار ، سيظهر التضخم من حيث الواردات. ثم يجب أن يكون رواد الأعمال الذين ما زالوا يتسوقون لشراء الواردات بالدولار ، قادرين على تأمين قيمتها.

خطوات استباقية

وفي الوقت نفسه، تعتبر جوسوا بارديدي، كبيرة الاقتصاديين في بنك بيرماتا، أن رفع سعر الفائدة خطوة استباقية لترسيخ توقعات التضخم بطريقة تجعل التضخم الأساسي في عام 2023 يعود إلى هدف التضخم المستهدف لشركة BI.

وأوضح أن "قرار رفع أسعار الفائدة يهدف أيضا إلى الحفاظ على استقرار سعر صرف الروبية، والذي من المتوقع أن يتأثر بالمعنويات تجاه سعر الفائدة لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي".

ووفقا له ، فإن الزيادة ستؤثر أيضا على الاقتصاد المحلي. بعض القطاعات المتأثرة هي الاستثمار في قطاع الأعمال والإنفاق العام.

وأضاف "من المحتمل أن يكون لها تأثير على الاقتصاد المحلي ، خاصة من حيث تكلفة الاقتراض ، والتي بدورها تؤثر أيضا على الاستهلاك العام والاستثمار في قطاع الأعمال".

ومع ذلك، من المتوقع أن تتوقف التعديلات على أسعار الفائدة المصرفية، وخاصة أسعار الإقراض، بما في ذلك أسعار الفائدة على الرهون العقارية. ستنظر البنوك في ظروف السيولة المصرفية بالإضافة إلى مخاطر الائتمان المصرفي المختلفة.

وقال "ومع ذلك ، بشكل عام ، لم تظهر أسعار الفائدة على الإقراض زيادة كبيرة ، وتشير التقديرات إلى أن التعديلات على أسعار الفائدة على الإقراض المصرفي لن يتم الإشارة إليها إلا في النصف الأول من عام 2023".

ومن حسن الحظ أن الزيادة في أسعار الفائدة مصحوبة أيضا بسياسة احترازية كلية. وتؤدي هذه السياسة دورا في منع المخاطر النظامية والحد منها، وتعزيز وظيفة وساطة متوازنة وجيدة، وتحسين كفاءة النظام المالي والوصول المالي للحفاظ على استقرار النظام المالي، ودعم الاستقرار النقدي واستقرار نظام الدفع.

وقال: "على الرغم من أن سعر الفائدة القياسي لشركة BI قد ارتفع ، علاوة على ذلك لديه القدرة على تشجيع الاعتدال في الاقتصاد المحلي ضمن تغطية الاقتصاد الكلي ، إلا أنه في الوقت نفسه سيواصل BI أيضا سياسته الاحترازية الكلية الفضفاضة حتى نهاية عام 2023 ، وهي الدفعة الأولى (DP) على قروض السيارات (KKB) ، والتي تبلغ 0 في المائة".

وتابع: "والقرض إلى قيمة الرهون العقارية هو 100 في المئة ، مما يعني أن الأشخاص الذين هم على استعداد فقط للحصول على قرض عقاري أو قرض KKB لديهم الفرصة لدفع دفعة أولى تميل إلى أن تكون منخفضة ومن الممكن أن تكون 0 في المئة اعتمادا على الرغبة في المخاطرة لكل بنك".

وفقا لجوسوا ، لا يمكن إنكار أن الزيادة في أسعار الفائدة ستؤثر على الطلب على الائتمان. ومع ذلك، من المتوقع أن تكون سياسة الاحتراز الكلي التي تنتهجها "بي آي" قادرة على تخفيف تأثير رفع أسعار الفائدة بحيث يمكن أن يكون نمو الائتمان قويا للغاية.

استند جوسوا في التحليل إلى مؤشرات القروض المتعثرة (NPLs) للقروض الاستهلاكية بما في ذلك NPL KPR و NPL KKB التي تميل إلى البقاء منخفضة وحتى أقل من القروض الإنتاجية وإجمالي القروض.

وخلص إلى أنه "بشكل عام، فإن ارتفاع أسعار الفائدة لديه القدرة على الحد من الطلب على الائتمان، ولكن من المتوقع أنه مع مزيج سياسات BI حيث لا تزال السياسة الاحترازية الكلية فضفاضة، فمن المتوقع أن يظل زخم نمو الائتمان، بما في ذلك KKB وقروض الرهن العقاري، قويا".