雅加达 - Permata银行首席经济学家Josua Pardede认为，印度尼西亚银行有可能在2026年4月理事会会议（RDG）上将BI率维持在4.75%的水平。
他说，当前的货币政策方向仍然侧重于保持印尼盾汇率稳定的努力，而不是货币宽松。
“BI预计将在4月再次维持利率，只要外部压力没有减弱，BI就很难降低利率，”他在4月21日星期二的一份声明中说。
他补充说，尽管本周早些时候的全球市场状况相对稳定，主要股市持稳，但这种情况还不够强，无法改变BI政策的态度。
Josua表示，导致这一决定的第一个因素来自外部方面，即市场仍在关注尚未确定的和平前景，风险仍然很高，在这种情况下，BI仍然必须优先考虑印尼盾的稳定性。
“这很重要，因为即使在谈判和延长停火方面出现乐观情绪之后，美元和油价确实有所走弱，但其性质仍然脆弱，并且非常依赖每日新闻，”他解释说。
他补充说，截至2026年4月16日，印尼盾兑美元汇率在17,127印尼盾左右，表明美元面临压力，但地缘政治发展和全球政策方向仍可能迅速改变市场情绪。
“因此，从BI的角度来看，在不确定性中削减利率将过于危险，因为它可以削弱卢比在市场尚未真正稳定时的缓冲，”他说。
他补充说，第二个原因与能源通货膨胀有关，即包括非补贴燃料在内的能源价格上涨确实是BI考虑保持利率的因素之一，尽管不是主要因素。
他说，4月份通货膨胀的直接影响相对有限，因为涨幅只发生在某些小部分。
然而，BI还考虑了后续影响，例如对通货膨胀预期，物流成本，生产成本以及如果卢比仍然受到压抑的进口通货膨胀的影响。
Josua表示，假设平均油价达到80美元，汇率接近每美元17,000印尼盾，2026年BI利率下降的空间预计将越来越小。
“因此，非补贴燃料的增长本身并没有自动迫使BI提高利率，但显然BI现在更难削减它，”他说。
第三项因素是国内条件尚未足够疲软，无法推动立即放宽，即2026年3月的核心通货膨胀率下降，而消费者信心指数仍保持在122.9的强劲水平，零售额仍在增长，制造业PMI仍处于扩张区，尽管放缓至50.1。
他表示，这表明国内经济仍处于适度阶段，近期不需要利率刺激。
他补充说，由于消费的弹性仍然很好，BI有空间继续优先考虑汇率稳定性，同时利用其他政策工具来支持增长。
Josua补充说，未来，降息的可能性预计将越来越窄或推迟，BI可能需要在更长时间内维持利率在当前水平上，以保持卢比的稳定性。
他表示，在能源价格压力、地缘政治风险、汇率疲软、经常账户赤字可能扩大以及印度尼西亚风险溢价仍然存在的情况下，稳定的利率政策对于保持印尼盾资产的吸引力至关重要。
“目前维持的利率也有助于保持与其他国家的收益率差，遏制资本外流，并锚定通胀预期，”他解释说。
Josua表示，这次RDG的主要情况是BI再次维持利率，只有在同时满足许多条件的情况下，才会出现新的下降机会。
他举了中东地缘政治紧张局势缓和、油价稳定下降、卢比持续走强、外国资本流动更加稳定以及全球利率政策方向的明确性等例子。
他表示，只要这些因素没有实现，BI预计将继续将利率维持在目前的水平。
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