雅加达 - 全球投资者开始采取行动。中东战争和油价飙升使市场进入防御模式。引用4月2日星期四的《海峡时报》的报道，投资者纷纷减少风险，增加现金，并将资金转移到能源部门和被认为更安全的资产。
3 月份，这一转变显而易见。对经济周期敏感的资产开始被抛弃。相反，能源等防御性行业正在被追逐。主动投资经理也削减了风险敞口。现金比例上升，美国股票配置在过去几周大幅下降，对冲基金的净杠杆也缩水。
牛津经济学全球新兴市场主管加布里埃尔·斯特恩表示，投资者目前正忙于在巨大不确定性中整理投资组合。斯特恩说：“面对巨大的不确定性，人们减少了他们的分配风险，增加了投资组合中的现金持有量，”斯特恩说。根据斯特恩的说法，投资者还转向暴露于长期石油价格冲击的资产较少的资产。
石油价格飙升引发了新的担忧：全球增长可能会放缓，通货膨胀再次上升，中央银行可能会更加积极。据《海峡时报》报道，高盛认为这种情况正在挤压多资产投资组合，并使多样化空间变得更加狭窄，特别是60/40组合，其中60%为股票，40%为债券。当股票和债券同时下跌时，投资者的缓冲或储备也会减少。
高盛的风险偏好指标目前接近零。然而，在2026年初，市场仍在押注“金发碧眼”的情景，即全球增长保持强劲，通胀下降，政策支持持续。现在，这两个假设同时受到战争和能源通胀的冲击。
在新加坡，根据海峡时报的报道，根据Morningstar Direct对开放式基金和ETF的初步估计，3月1日至26日期间，在当地市场上销售的基金记录了6.68亿美元的净流入能源股票。相比之下，美国固定收益记录了最大的净流出，即6.46亿美元。贵金属股票也经历了3.55亿美元的净流出。
在全球范围内，彭博情报机构指出，自冲突开始以来，近100只贵金属和商品ETF已流出约110亿美元。这是有史以来最大的月度流出。黄金基金受到的打击最大，赎回额超过70亿美元，而白银ETF的流出额约为14亿美元。
另一方面，全球能源股的资金流入量上升至多年来的最高水平。兴趣也流向石油ETF，公用事业，工业，基础设施，通胀债券和美元作为对冲。
Sterne认为，在美元走强和能源出口增加的支持下，投资级国家债券现在看起来更具吸引力。牛津经济学也将其高收益国家债务前景提高到中性位置，尽管它仍然提醒说，如果市场真的进入风险规避模式，这些资产是脆弱的。
相反，由于对持续的通胀冲击更为敏感，外汇和当地货币债务被降至低估值。斯特恩表示：“持续的油价冲击将加深供应链问题，推高通胀预期，并推高收益率。他预计，2026年第二季度布伦特原油价格平均为每桶113美元，到2028年才恢复到危机前的水平。目前，5月布伦特原油期货交易在106美元左右。
尽管市场越来越谨慎，但高盛指出，资金流入股票尚未转为负值。这表明一些投资者仍在试图在价格下跌时购买，特别是在欧洲和日本。然而，斯特恩提醒说，只要霍尔木兹海峡仍然关闭，这一举措并不一定安全，风险尚未平息。
他认为，新兴市场仍然有缓冲或储备来抵御当前石油价格冲击的影响。根据斯特恩的说法，目前的压力还没有导致金融体系像2008年危机或疫情期间的债务危机那样受到破坏。但在战争平息之前，投资者似乎仍然选择保持警惕。
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