经济学家透露,区域债券被认为有可能构成新的财政风险

经济与金融发展研究所(Indef)宏观经济与金融中心负责人Rizal Taufikurahman。(照片:ANTARA)

雅加达 - 经济与金融发展研究所(Indef)宏观经济与金融中心负责人Rizal Taufikurahman评估说,由于区域收入和支出预算(APBD)的削减,发行区域债券以弥补赤字,可能会在中长期内造成新的财政负担。

据他介绍,这是由于地方政府有义务提供例行预算以偿还利息和债务本金。

黎刹表示,如果发行这些债券不是针对生产性投资融资的,那么公共支出的财政空间就有可能因债务偿还义务而萎缩。

“在DKI的背景下,滚动风险和对市场利率走势敏感性是未来可能缩小财政灵活性的关键因素,”他告诉VOI,9月7日星期二。

他说,地方债券只能被认为是可持续的,如果它们用于资助能够产生收入或创造真正财政效率的项目。

黎刹补充说,如果债券的使用只是为了由于区域预算的调整而削减赤字,则有可能拖延财政整顿并增加长期利息支出。

“成熟度,收入能力和财政治理之间的平衡是决定性因素,即这种发行是否会成为解决方案,或者实际上为区域财政架构造成新问题,”他解释说。

他继续说,印度尼西亚一些地区的经验表明,发行地方债券并不容易,因为它们需要复杂的政治进程,行政准备和能够产生现金流的项目。

「雅加达可以从过去失败的各种努力中吸取教训:成功的关键在于强大的治理、透明度以及商业性的项目设计,并且与常规APPD分开。凭借良好的治理和市场沟通,DKI有机会通过国内资本市场在区域融资中开辟新的先例,“他补充说。

他说,如果雅加达地区政府成功发行具有高可信度的债券,这有可能成为其他地区扩大发展融资来源的参考。然而,黎刹说,需要注意其潜在的系统性影响,即在没有适当的监管和财政纪律的支持的情况下,各地区广泛加速发行债券,从而引发债务竞争并给国内金融市场带来压力。“因此,中央和地方政府之间的财政协调框架是绝对必要的,这样这项创新举措就不会变成新的宏观经济风险,”他说。

他说,如果雅加达地区政府成功发行高可信度债券,这有可能成为其他地区扩大发展融资来源的参考。

然而,黎刹说,需要注意其潜在的系统性影响,即在没有足够的财政法规和纪律的支持的情况下,各地区加速债券的广泛发行,从而引发债务竞争并给国内金融市场带来压力。

“因此,中央和地方政府之间的财政协调框架是绝对必要的,这样这项创新倡议就不会转向新的宏观经济风险,”他说。