微型首次公开募股帮助中小企业升级，证券众筹助力大众经济

资本市场投资 (照片:Antara)

雅加达——在印尼资本市场日益包容的动态中，证券众筹 (SCF) 越来越成为微型、小型和中型企业 (MSMEs) 非银行融资的战略性替代渠道。

SCF 采用数字化、透明和对中小企业友好的机制，被视为“迷你 IPO”，不仅可以提供资本，还可以为企业家提供未来获得更多资金的机会。

市场观察家雷迪·奥克塔认为，众筹是资本市场和中小企业之间的有效桥梁。

“这是一个将中小企业与资本市场有效联系起来的桥梁，这样中小企业就可以在管理和行政方面做好准备，以便在未来获得更高层次的融资，”他于 11 月 17 日星期一对 VOI 表示。

他认为，SCF 的潜力非常大，许多优质的中小企业实际上都有发展的机会，但资金有限。

雷迪强调，SCF 计划可以形成一个投资者社区，为那些以前难以获得资金的优质企业提供资金。

尽管潜力巨大，但雷迪提醒说，还存在巨大的挑战，例如违约风险、财务报告的透明度以及资金到位后的投资者保护需求。

他强调，OJK、自律组织 (SRO) 和其他机构之间的资本市场机构协同作用对于促进交易和增强投资者信心至关重要。

雷迪举例说，印尼金融服务委员会 (OJK) 加紧了对 SCF 的监管标准，SRO 为小规模企业提供类似于股票交易所的平台，并提供在线平台来促进融资前后的交易。

此外，他认为 SCF 与其他资本市场工具的整合机会非常大，例如针对中小企业的共同基金，甚至可以是类似于 RDPT 的工具，其中包含 SCF 发行的债券，从而使投资者资金流动更加结构化和可持续。

此外，他认为散户投资者的作用非常重要，因为参与的投资者越多，个人承担的风险就越小。

此外，他认为，投资者信心必须得到维护，因此，教育和透明度是关键因素，让零售投资者愿意成为中小企业项目的重复投资者。

雷吉强调，众筹还可以成为地区经济发展的驱动力，因此，在全国范围内进行大规模宣传，使中小企业的信息质量达到标准，并通过 SCF 进入融资渠道，这一点非常重要。

“SCF 可以帮助每个地区的微小企业发展，提高当地经济水平。”

他补充说，通过提供资金，能够为人民经济创造乘数效应，例如提高生产能力、吸纳劳动力和推动人民购买力。

“这将对当地人民的购买力产生积极影响，通过不同的中小微企业部门，这将补充并对地区发展产生更快的影响，”他解释道。

在监管方面，雷迪认为现有的规则已经足够，但仍需要改进，特别是针对中小企业违约的政策，后续的监管将增强公众对 SCF 的信心。

印尼证券交易委员会资本市场和证券机构监管副专员埃迪·曼因多·哈拉普 (Eddy Manindo Harahap) 称，SCF 现在被越来越多地视为中小企业融资的替代方案。

“安全众筹也经历了增长，虽然相对来说还是小幅增长，但增长还是不错的，”他在 11 月 15 日星期六举行的媒体聚会资本市场记者研讨会上的发言中说道。

他解释说，有 18 家 SCF 组织已经获得了 OJK 的许可，发行人数量和发行额逐年增长。

根据印尼金融服务委员会的数据，截至 2025 年 6 月 11 日，929 家发行人发行的 SCF 排放量达到 1.74 万亿印尼盾。与 2024 年的 1.36 万亿印尼盾和 2023 年的 1.04 万亿印尼盾相比，这一数字有所上升。

埃迪认为，尽管 SCF 仍处于早期阶段，但该计划为需要银行以外融资的中小企业带来了新的希望。

“所以，如果中小企业主需要资金，这是他们可以寻求资金援助的另一个渠道。当然，SCF 也是其中之一，但必须遵守适用的SCF 规定。”

他补充说，由于该行业还处于初级阶段，其监管机构数量仍然有限，OJK 正在继续进行监管，以使该行业的基石更加稳固。

“我们对组织者进行了大量的培训。因为他们需要先加强自身。”

印尼证券期货交易所 (KSEI) 首席执行官萨姆苏尔·希达亚特 (Samsul Hidayat) 也认为，SCF 是中小企业越来越感兴趣的融资方案。

Samsul 希望 SCF 成为中小企业发展的新动力，同时成为通往更大资本市场的门户。

“希望 SCF 能为中小企业提供一种新的动力，让它们能够发展，而 SCF 的资本市场是未来上市公司的雏形，尽管还有很长的路要走。”

虽然 SCF 的资金上限为 10 亿印尼盾，但他表示，大多数新发行商能够筹集 500 万至 1 亿元印尼盾。

尽管如此，Samsul 还是解释说，这笔金额对需要资金的中小企业来说仍然起着重要的作用。

Samsul 强调，SCF 的成立最终是为了加强印尼的民营经济。

他认为，随着中小企业稳步增长和兴趣的提高，SCF 有望成为国家生态系统中重要的融资支柱之一。