雅加达 - PT Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk(SIDO)的股票被认为仍然具有吸引力,特别是2024年上半年的净利润为6080亿印尼盾。
Stockbit Sekuritas在其研究中表示,这一成就相对符合预期,因为它相当于Stockbit/consensus估计FY24F的55/53%。
“SIDO在第二季度的季度表现是1Q24中非常高性能的正常化,尽管由于去年的低基量效应,它继续每年大幅增长,”Stockbit评论在7月25日星期四引用。
Stockbit估计,SIDO在2H24上的性能不会高于1H24,因此他们将其估计的FY24净利润保持在1.1万亿印尼盾的水平。
“然而,如果公司2H24的产品需求飙升,因此La Nina可能会出现高降雨量,那么FY24期间SIDO的实现业绩有可能超过我们的估计。管理层本身今年保持了收入增长和净利润10%的指导,“Stockbit表示。
根据Stockbit的数据,2Q24 SIDO的表现仍然被归类为稳固,销售额同比增长+13%,毛利率高于56.8%(2Q23:52.8%),这要归功于原材料价格的下降。
餐饮部门延续了快速增长趋势,销售额同比增长+21%,因此其贡献现在达到2Q24公司总收入的38%(2Q23:35.4%)。
SIDO管理层认为,东南亚地区发生的极端炎热天气是鼓励能源饮料需求的因素之一 - 特别是在马来西亚 - 除了该国建筑部门工人增长外。
Stockbit表示,SIDO管理层非常有信心,毛利率可以在2H24(逆1H24:58.2%;1H23:53.1%)的2H24中保持在高水平,这得益于原材料库存的增加,当价格在2Q24中低迷时。
此外,2H24开始的向Alfamart和Indomaret的直接分销倡议也将对利润率产生积极影响。就运营费用(opex)而言,鉴于公司需要继续深化对出口市场的渗透,广告和促销成本(相当于1H24总收入的9.5%)有可能维持甚至增加。
ytd的股价大幅上涨+41%--最近甚至几乎触及每股800印尼盾--Stockbit评估说,SIDO提供的上行空间在不久的将来相对有限。这是因为积极的因素已经反映在股价上,其中之一是过去3个月共识对FY24F估计净利润的+11%上涨。
Stockbit还评估说,SIDO股票的估值现在处于不再便宜的水平(P / E 2024F:19x)。然而,对于长期投资者来说,Stockbit仍然喜欢SIDO未来的增长前景,特别是在出口市场(销售额同比增长+73%,1H24贡献率为8%)。
「提供的股息也相当有吸引力。假设股息支付率为95%,我们估计2024财政年度的SIDO股息收益率可以达到4.8%,“Stockbit Sekuritas解释说。
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