央行继续追逐黄金，中东风险成为触发因素

雅加达 - 随着地缘政治风险的增加，黄金越来越受到中央银行的青睐，并再次成为美元的关注。

根据6月16日星期二援引的阿拉伯新闻报道，这一趋势在世界黄金协会的一项调查显示储备管理者增加黄金条的兴趣达到创纪录水平后得到加强。

国家储备是中央银行为保持经济稳定而持有的资产，包括外汇、债券和黄金。

对于海湾地区而言，这一发现是在一个敏感的时刻。海湾国家仍然通过汇率基准和能源贸易与美元密切相关。与此同时，他们面临着易变的石油价格、更严格的全球流动性和日益增加的地缘政治风险。

Equiti Group市场研究主管Ahmed Azzam表示，世界黄金理事会2026年的调查并不意味着新的中央银行意识到黄金的重要性。

“世界黄金协会2026年的调查并未表明黄金突然成为央行的战略资产。这种转变已经显现多年，特别是在2022年之后官方部门购买大幅加速之后，”Azzam告诉阿拉伯新闻。

根据Azzam的说法，调查的主要信息是黄金在储备管理中的作用现在更加制度化，更加计划化。

世界黄金协会指出，45%的储备管理者预计将在未来12个月内增加其机构黄金持有量。这一数字比去年增加了2个百分点。

在回答这个问题的74家中央银行中，54%表示他们的黄金持有量将保持不变。只有1%的人预计会下降。

这一年度调查于2月5日至5月19日进行。根据世界黄金协会的数据，大多数答案是在2月底中东冲突开始后收到的。

报告还指出，地缘政治不稳定现在已经超越通货膨胀，成为管理储备的主要问题。多达88%的受访者认为地缘政治风险与他们的决策相关。

Azzam强调，黄金作用的增加不应该被解释为放弃美元的步骤。

“该地区仍然通过货币基准，能源贸易，主权财富基金投资组合和金融市场结构与美元密切相关，”Azzam说。

根据Azzam的说法，黄金为中央银行和国家机构提供了分散风险的方法，同时仍然将美元作为系统的中心。美元敞口意味着资产或储备对美元的依赖程度。

黄金在危机中的表现成为基准

世界黄金协会的调查显示，93%的受访者已经拥有黄金，高于一年前的81%。多达90%的受访者表示，在危机时期，黄金的表现是持有贵金属的主要原因。

另一个原因是黄金被视为长期价值储存，通货膨胀的保护者，以及分散投资组合风险的工具。在发展中国家的受访者中，85%的人认为黄金与地缘政治风险的保护者有关。

世界黄金协会的中央银行事务负责人Shaokai Fan表示，央行对黄金的兴趣仍然很强劲。最近的价格下跌并没有改变他们的看法。

然而，央行需求并不意味着黄金价格将继续上涨。Metals Focus咨询公司预计，2026年央行黄金需求将比吨位每年下降15%，尽管仍高于2022年的水平。

默塞尔全球多元资产团队的Fahad Badar表示，调查证实，各国央行在未来几年仍希望增加黄金，减少对美元的敞口。

然而，根据巴达尔的说法，2024年和2025年黄金价格飙升不仅受到央行的推动。私人和机构投资也推动了价格上涨。

“投资者是否会坚持下去是一个悬而未决的问题，”巴达尔说。

黄金前景

他认为黄金的前景是双向的。较高的实际收益率和美元仍然可以部分承担黄金作为安全资产的作用。实际收益率是投资收益减去通货膨胀后的收益，而安全资产是投资者在市场动荡时通常寻找的资产。

同一调查显示，中央银行开始更认真地管理黄金储藏。在过去12个月中，增加国内黄金储藏的受访者从一年前的5%上升到9%。

10%的受访者还表示，他们已经将黄金储藏地点分散到国外，高于上次调查的2%。

Azzam认为这些细节很重要。在国内储存更多的黄金并分散保险箱的位置不仅关乎价格，还关乎对资产的控制。

这项趋势对海湾地区有重要意义。阿拉伯联合酋长国已经成为黄金贸易和提炼的重要中心。沙特阿拉伯也在扩大采矿和矿物开发，作为经济多样化的一部分。

另一方面，央行的兴趣与消费者需求相反。世界黄金协会的数据此前显示，由于价格高企和购买力下降，2026年第一季度海湾和中东的黄金首饰需求同比下降23%，至34.5吨。

沙特相对更强。该国的珠宝需求从去年的14.6吨下降了13%至12.7吨。

“黄金市场不仅受到美联储预期、通胀数据或安全资产流动的推动，”Azzam说。

“结构性买家仍然活跃，买家在几年而不是几周内思考，”他说。