黄金、神话和市场现实：Tickmill的Johnny Khalil的见解

雅加达 - Tickmill贸易和流动性集团董事在本次独家采访中回答了各种问题，并揭开了有关交易的最常见的神话。

投资者一直试图在增加高收益市场敞口的同时将损失降至最低。在动荡的时期，这种努力变得更加复杂，因为投资者倾向于远离股票等风险资产，转而转向黄金等避险资产。

2025 年 10 月，黄金价格首次突破 4000 美元。从历史上看，黄金价格的急剧飙升通常被认为是即将发生经济动荡的信号。那么一个大问题出现了：我们应该为经济衰退做好准备吗？如果是这样，黄金是否比债券或现金更好的选择？为了回答这些问题，同时澄清在线交易者中流传的各种神话，我们邀请Tickmill交易和流动性集团总监Johnny Khalil。

从统计数据和价格预测开始，对话迅速转向Tickmill，以及一个在CFD交易领域拥有悠久声誉的经纪商如何能够始终如一地满足甚至超越交易者的期望。

首先，Johnny，欢迎并感谢您加入我们。将当前的宏观经济状况称为“有吸引力”似乎太低估了。我和我们的读者一样，想知道您如何描述当前的形势。我们是否正在走向新的衰退？为什么黄金价格仍然保持在高位？

谢谢邀请我。对于这个问题，有长篇答复，也有简短答复。黄金价格确实从较高水平进行了调整，但到目前为止，它仍然在4,220美元以上，并且有几个因素可以解释这一点。首先，乌克兰战争仍在继续，加上央行倾向于将美元作为储备资产转向黄金，也支撑了黄金价格。仅在2025年，中央银行就积累了超过1,000吨黄金。更不用说机构的大规模参与。全球黄金ETF的总资产管理规模（AUM）达到了惊人的数字，即4,450亿美元，其中近一半来自美国上市的基金。那么，简短的答案是什么？

不，我认为我们至少在不久的将来不会陷入衰退，尽管这种担忧仍在继续。这些都是一个周期的一部分。市场确实因劳动力市场数据疲软和对12月降息预期减弱而暂时平静。然而，随着降息言论再次加强，市场活动再次上升。11月底的标准普尔500指数小幅上涨0.25%。这种情绪也蔓延到其他市场，包括黄金，黄金谨慎地重新开始上涨趋势。

你认为到2026年底，黄金价格能否突破每盎司5000美元？

（笑）嗯，这取决于。如果经济条件有利，是的，黄金价格达到5,000美元的门槛并非不可能。它将在2026年下半年还是之后发生，还有待观察。有许多因素需要考虑。如果回顾过去十五年，黄金价格的走势，上涨，下跌或停滞，通常在十到十六年之间。

托马斯·安德鲁（Thomas Andrieu）是一本关于黄金及其周期的着名书籍的作者，名为L'or et l'argent，以及其他一些关于黄金经济和市场周期的出版物，提出了黄金价格周期理论十六年。在2023年，他表示，这个十六年的周期可能已经形成了一半多世纪。在周期开始时，1美元的投资，在高峰期，大约11到12年后，可能价值5.2美元。相比之下，在熊市结束时，同样的1美元投资，在熊市达到最低点时，平均只有2.7美元。

在历史上，有两次黄金价格大幅上涨的主要时期：即1971-1981年（标志着金本位崩溃的十年），以及2001-2011年。相比之下，停滞和下降的时期发生在1981-2001年和2011-2016年。经济条件总是不同的，但其节奏相对容易识别。根据这一理论，过去三年黄金市场的动态，在价格飙升之间进行调整和回撤，是一个新的看涨周期，始于2022年11月。

简而言之，这段旅程可能还很长。然而，目前没有人可以字面解释。我们确实处于一个不确定的时期。从特朗普总统关税政策的波动，到12月美国降息的巨大可能性，再到欧洲仍然高企的通货膨胀。所有这些因素都影响了货币、债券市场和黄金。尽管如此，这些挑战也创造了机会。Tickmill的我们看到，能够有效利用多样化的交易者往往会取得最好的结果。

您提到在这个时期，交易者有这样的机会。Tickmill如何在当前市场条件下支持他们？

Tickmill 提供的 XAUUSD CFD（黄金）点差（平均 0.07 点）是业界最低的点差之一，而行业标准在 0.28 点左右。这对于所有类型的交易者来说都是一个真正的优势，无论是初学者还是经验丰富的交易者。为了让交易者了解这些条件对交易者的吸引力，仅在今年第三季度，我们通过 Tickmill 执行了多达 1390 万笔黄金交易。

哇，这意味着交易量也非常大。

这个数字相当于3420亿美元的名义交易量，使黄金成为Tickmill在第三季度交易量最大的差价合约工具。这不是Tickmill的过度宣传，而是我们客户交易偏好的真实反映，也是当前金融市场动态的更广泛概貌。

这些数字相当惊人。在“打开潘多拉的盒子”之后，我很好奇。实际上，交易员需要多少账户余额才能开始在Tickmill交易黄金？

这比许多人想象的可能性要小。Tickmill不是独家经纪商；我们是所有人的经纪商。只要有 100 美元，任何人都可以交易黄金差价合约和其他工具，并获得相同的服务水平。最重要的是，差价合约交易意味着交易标的资产的买入价和卖出价之间的差额，而无需直接拥有它们。这使交易者能够在价格上涨和下跌时获得机会。这种双向敞口是一个强大的多样化工具，特别是在不确定的市场中。当然，风险管理仍然至关重要。我总是鼓励交易者使用止盈订单，止损订单，并按照我们的博客获取最新的金融新闻和市场评论。

这是一个有趣的解释。您认为是什么让交易者继续回到Tickmill？

一致性。交易者重视提供公平和透明的价格以及几乎没有发生滑点的执行速度的服务提供商。平均而言，我们会在0.20秒内执行交易。除此之外，我们还提供各种高级交易工具，教育材料，以及访问超过600种CFD，包括外汇，股票，指数和商品，以及许多其他参考资产。我邀请读者访问我们的网站，并亲自查看Tickmill提供的内容。

当然。最后，有哪种神话不应该被交易者误解为事实？

这是一个好问题。第一个神话是黄金作为避险资产是“万灵丹”，包括波动性。这是错误的。尽管黄金通常能够比现金或股票更稳定地保持稳定，但黄金也可能带来惊喜。2008年，当雷曼兄弟银行倒闭时，投资者反而纷纷将其黄金头寸清算以获得现金，而不是购买黄金。这引发了黄金价格的突然下跌，直到2011年才再次上涨。在2008年全球金融危机等极端情况下，黄金更多地起到了流动性对冲的作用，而不是纯粹的安全避风港。

第二个神话是现金总是一个安全的财富来源。这也是错误的，因为现金受到货币政策和通货膨胀压力的严重影响。伴随高通胀的低利率时期表明，现金购买力的侵蚀有多快。即使储蓄产生利息，通货膨胀也经常侵蚀其实际回报率。

经常被误解为事实的第三个神话是债券总是比黄金更好的想法。事实并非如此简单。黄金和政府债券都提供作为避风港资产的保护。不同之处在于流动性，价格，最重要的是，投资者在选择其中一个或结合两者时的目标。一般来说，黄金被认为比债券更具流动性。

相反，债券，包括英国政府债券（gilts），如果持有到到期，会定期提供固定的回报。尽管如此，我强烈建议交易者不要接受金融市场信息，而没有批判的态度。每种资产或工具都有不同的优势，潜在回报和风险水平。基于事实的方法和明确的目标可以帮助交易者应对最动荡的市场，同时避免市场神话的陷阱。