悖论杰文:来自中国的廉价人工智能威胁Nvidia的主导地位

雅加达 - 欧洲的人工智能(AI)的支持者依靠160年历史的经济理论来解释为什么该行业的股价飙升仍然有可能继续下去,尽管来自中国的廉价AI模型DeepSeek的出现。

全球科技股价1月27日下跌,此前DeepSeek的推出 - 有传言称比竞争对手的人工智能车型成本要低得多,需要不太先进的芯片 - 引发了人们对西方对芯片制造商和数据中心的大规模投资的质疑。

抛售的中心是美国芯片巨头和人工智能偶像Nvidia,它损失了17%的价值或近6000亿美元,市值下降幅度最大,为期一天。

此后,科技股复苏,欧洲市场创下历史新高,19世纪的经济理论突然成为主要话题:杰文斯的悖论。

英国经济学家威廉·斯坦利·杰文斯(William Stanley Jevons)的名字命名了这一理论,即当使用资源变得更加高效时,需求可能会增加-而不是减少-因为使用成本越来越便宜。

杰文斯悖论的注意力激增

“我从未讨论过它,直到周一(上次),突然这个理论无处不在,”BlackRock Fundamental Equities,EMEA首席投资官Helen Jewell说。

“这种悖论强调了当今的不确定性之一,”杰韦尔补充说。这表明,欧洲投资者最大的疑问是数据中心及其供应商是否仍将受到需求。

“上周一(1月27日)的新闻的一个大问号是,这次人工智能革命需要多少能量?”

急剧下降对直接或间接参与人工智能的公司产生了影响。荷兰半导体设备制造商ASML以及其部门竞争对手ASMI和BE Semi在1月27日都下跌了7%-12%,周末恢复,以及为人工智能基础设施提供硬件的西门子能源。

“Paradoks Jevons再次攻击!”微软首席执行官Satya Nadella在X上的一篇文章中说。由于人工智能变得更加高效和易于访问,其使用量将飙升,使其成为我们无法停止使用的商品。

数据中心的需求仍然备受关注

1月24日星期五,来自J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management的Tech Disruptors Fund的投资组合经理Tomasz Godziek表示,较低的人工智能成本可能是Paradoks Jevons的真正证据。

Godziek说:“最终,这可能会引发新一波的人工智能投资,创造新的机遇,特别是在软件技术和衍生物方面。

Natixis IM附属公司Thematics Asset Management的投资组合经理也提到了Paradoks Jevons,因为他们认为对AI芯片的需求可能仍然强劲。

Liontrust全球股权团队负责人马克·霍廷(Mark Hawtin)表示,他对人工智能的投资论文实际上因1月27日的新闻而得到加强,强调了这一悖论。

“每个人突然成为Paradoks Jevons的专家,”Aviva Investors的投资组合经理Kunal Kothari说,该公司管理着价值约20亿英镑(25亿美元)的英国股权基金。

“通过GenaI提高生产率的成本的降低可能会使英国市场上的公司受益,因为他们更多地是这项技术的消费者,”他补充说,并指出RELX,LSEG,Experian和Sage等数据和软件公司是有可能受益的一方。

对数据中心的需求和大量的能源来运营,推动了大量的AI投资在欧洲,因为Nvidia没有本地竞争对手,其股价在过去两年中飙升了约200%。

“有一个含蓄的假设,人工智能的采用和使用将需要更多的芯片,以及更大的数据中心容量和电力消耗,”Nordea Asset Management的股权和固定收入首席执行官Kasper Elmgreen说。

“DeepSeek正在做的是质疑该路径的需求以及通过制作更好的软件来实现的目标。

然而,并非每个人都相信这种新的逻辑,包括FICC Mizuho EMEA的首席战略家Jordan Rochester。

“尽管许多乐观地认为,Nvidia指示Paradoks Jevons帮助他们在夜间睡个更好......在Nvidia股价气象飙升后的短期内,这一理论不那么令人信服,“他在一份说明中写道。