Bahana TCW：在全球不确定性中，国家收入记录令人鼓舞的表现

雅加达-目前，由于俄罗斯 - 乌克兰危机引发的外部条件仍然处于不太稳定的状态，以及美联储实施的缩减政策和一些大宗商品价格的飙升，印度尼西亚的经济状况被视为面临压力。

基本假设是一些宏观指标的减弱，如卢比汇率、JCI走势和通货膨胀。甚至有些人质疑印度尼西亚政府在抵御正在发生的这场经济动荡方面的财政和政策能力。

除此之外，还有一个好消息没有被许多经济观察家注意到。根据财政部（Kemenkeu）报告的数据，2022年国家预算（APBN）甚至在2022年1月至2月期间显示出积极的表现。

PT Bahana TCW投资管理首席经济学家Budi Hikmat表示，根据财政部发布的数据，在2022年的前两个月，国家收入达到302.4万亿盾或同比增长37.7%。

该州收入占1，743万亿盾年度收入目标的17%。当然，在这种动态的世界经济条件下，这是一项伟大的成就，值得赞赏。

"部分地区，州收入的最大贡献者之一是价值119.4万亿盾的税收，"他在4月4日星期一的一份书面声明中说。

在支出方面，大宗商品，尤其是能源的上涨，担心会对该国的财政构成压力，特别是在增加补贴方面。如果商品价格上涨伴随着国家收入的增加，并不一定成为政府财政状况的风险。

"大宗商品价格上涨并不总是对该国的财政产生不良影响。例如，到2021年，棕榈油、煤炭和基本金属占印尼出口的38%，占石油贸易逆差的4倍。这也有助于国家收入，特别是在非税收国家收入（PNBP）部分，由于商品价格上涨，该部分有可能每月增长8.5万亿卢比，"Budi解释说。

"仅在2022年的前两个月，石油和天然气所得税的收购就达到了年度目标的28.6%。PPh Migas引用了流入和流出石油和天然气，"Budi补充道。

预计大宗商品价格的持续上涨将改善印尼的财政状况。这将对有可能耗尽的国家预算赤字的预测产生良好影响。

"自去年通过2022年国家预算以来，政府支出部分今年几乎没有增长。换句话说，2022年印尼经济增长的引擎将是私营部门，而不是政府支出。我们估计这已经在股市中被定价了，"Budi说。

"股市实际上正在享受全球大宗商品价格上涨的积极影响，以及其附属部门，即房地产和汽车等大宗商品。在我们看来，这是一个好迹象，表明私营部门开始倒退。

与此同时，整个2021年，大宗商品价格支撑了国家收入的积极增长，导致可用于满足紧急额外需求的超额融资或剩余超预算融资（SILPA）的增加。

此外，据记录，2021年底累积的更多预算余额（SAL）达333万亿卢比。这个数字远远超过前几年的平均SAL，只有100万亿盾。这也意味着国家的健康财务管理。

随着大宗商品价格的持续高位，2022年1月国家预算的实现出现了盈余，并贡献了25.9万亿盾的SILPA。这种财政缓冲被认为是政府在紧急情况下可以用来控制印度尼西亚通货膨胀率和经济增长的组成部分之一。

"我们看到通胀状况仍在控制之下，保守设定的5.2%的经济增长目标仍然是可能的，"他说。 

"通过观察国家预算的立场，可以说我们的国家预算已经在按计划运行，政府将能够制定政策来应对当前形势的发展。我们看到政府有足够的资金在必要时进行干预。因此，我们对印度尼西亚政府应对当前情况的能力持乐观态度，"Budi总结道。