国有企業の負債

アンドリ・ウィナルコ(VOI)によるSOE債務のイラスト

ジャカルタ-国有企業(BUMN)、特にBUMNカリヤが脚光を浴びています。2023年の最初の学期を通じて、5つのBUMNカリヤ企業が総負債または多額の負債を抱えていると記録されました。

5社は、PT Waskita Karya (Persero) Tbk (WSKT)、PT PP (Persero) Tbk (PTPP)、PT Wijaya Karya (Persero) Tbk、PT Adhi Karya (Persero) Tbk (ADHI)、PT Hutama Karya (Persero)です。

計算すると、インドネシア証券取引所(IDX)の財務諸表に記録されたソー・カリヤの合計は274兆8200億ルピアに達しました。一方、国有銀行におけるソー・カリヤの負債は46兆2,100億ルピアに達した。

以下は、BUMNカリヤ会社の債務の内訳です。

1. PT ワスキタ・カリヤ (WSKT)

•負債総額:84兆3,100億ルピア• 2022年上半期と比較して0.31%のわずかな増加•22兆7,900億ルピアの短期負債と61.5兆ルピアの長期負債で構成されています•関係者の短期銀行債務が27兆5,700億ルピアの最大の負債に貢献し、続いて18兆5,600億ルピアの第三者銀行債務が続きました。

2. PTフタマカリヤ

• 負債総額:60兆6,700億ルピア• 2022年上半期の715億3000億ルピアから15.18%減少•短期負債19兆8,700億ルピア、長期負債40兆8,000億ルピアで構成されています• 1年で満期のシェアを差し引いた後、長期銀行の債務セグメントは、19兆3,800億ルピアの最大の負債に貢献しました。

3. PT ウィジャヤ・カリヤ (WIKA)

• 負債総額:56.7兆ルピア• 2022年上半期の57.57兆ルピアと比較して1.14%急増した• 2021兆6,800億ルピアの長期負債と35兆1,000億ルピアの短期負債で構成されています。• WIKA関連当事者の短期融資は8.9兆ルピア、債券セグメントの長期負債は11.48兆ルピアで計上されました。

4. PT PP (PTPP)

• 負債総額:42.72兆ルピア• 2022年上半期の負債42兆7,900億ルピアから0.16%減少した。• 18兆4,100億ルピアの短期負債と24.3兆ルピアの長期負債で構成されています。• 関係者の事業債務セグメントは、PT PPの6兆8,100億ルピア相当の負債に貢献し、銀行やその他の金融機関の債務は4兆9,200億ルピアで記録されました。

5. PT アディ・カリヤ (ADHI)

• 負債総額:30兆4,200億ルピア• 2022年上半期比2.36%減の31兆1,600億ルピア•長期負債7兆2,600億ルピア、短期負債23兆1,600億ルピアで構成されています•関係当事者の事業債務は、アディ・カリヤの最大の負債6兆8,100億ルピアに貢献し、続いて銀行やその他の金融機関の債務4兆7,900億ルピアに貢献しました。

SOEオブザーバーのHerry Gunawan氏によると、この債務問題は同社にとって深刻な問題です。SOEが銀行に対する義務を果たすことができない場合、それは会社の現金に影響を与えます。資金も保留され、支払いが困難になります。このような状況下では、会社は債券を発行することも困難になります。BUMN Karyaは、ビジネス変革のためのガバナンスを再構築し、改善する必要があります。「私の意見では、カリヤ国有企業には大規模な再編がある可能性が最も高い」とヘリーは述べた。

経済金融開発研究所(Indef)の経済オブザーバー、Nailul Hudaは、問題の根本原因は政府からの割り当てによるカリヤSOEの債務額であると評価しました。ジョコ・ウィドド大統領の野心的なプロジェクトのいくつかは、限られた資金で実施することを余儀なくされました。

マンディリ銀行、BNI、BRIなどの国有銀行も、カリヤBUMNで最大の支出額を持つ銀行であり、カリヤBUMNにインフラ融資を提供することを余儀なくされていると見なされています。

「問題は、このインフラが短期的な開発であることですが、時には中長期的な政府からの支払いです。そのため、多くは延滞しており、BUMN Karyaは依然として銀行に支払う必要があります」とHuda氏は述べています。

彼は、多くのBUMN Karyaが職務に従わずに職務を遂行していると述べた。例えば、有料道路サービスの建設、開発、プロバイダーを行うべきPT Hutama Karyaによって建設されたスマトラ有料道路。この割り当ては、作業会社のキャッシュフローを混乱させると考えられています。

PT PPのBakhtiyar Efendi企業秘書は、政府からの割り当てに基づく建設プロジェクトによる債務の膨れ上がりを拒否しませんでした。それでも、彼は会社の債務の使用よりもプロジェクトの大部分を特定しませんでした。しかし、PT PPの債務は、建設と投資の両方の分野でビジネスプロセスを実行することです。

Bakhtiyar氏は、ジャンボ債務を計上したにもかかわらず、PT PPは依然として政府の戦略的プロジェクトに取り組むことを信頼されていると説明した。同社のデータに基づくと、PT PPは2023年6月末までに11兆6,200億ルピアの新規契約を取得し、前年同期の10兆9,300億ルピアと比較して6.31%増加しました。

PTワスキタカリヤのSVPコーポレートセクレタリーであるエルミープスパユニタは、ジャンボの負債にもかかわらず、彼の党は7つの新しい首都(IKN)プロジェクトパッケージに取り組むことに焦点を当て、その部分は4兆3,300億ルピアの価値があることを明らかにしました。さらに、2023年6月、ワスキタは7.82兆ルピア相当の契約を成功裏に予約し、その大部分は政府のプロジェクトからのものでした。新しい契約の価値は、子会社プロジェクト18.85%、BUMN / BUMDプロジェクト13.62%、民間プロジェクト1.29%からもたらされました。

一方、木曜日(31/8)の下院委員会VIとの会合の後、SOEs大臣のエリックは、彼の党がまだBUMNカリヤのジャンボ債務の問題を克服しようとしていることを強調した。しかし、この問題はSOEs省だけでは解決できません。

彼は、BUMN Karyaのジャンボ債務の問題から逃れることはないことを認めた。ただ、問題を克服するプロセスには2〜3年かかります。なぜなら、この問題を克服するにあたり、それは有罪者を罰するだけでなく、システムを改善するからです。

SOEsのカルティカ・ヴィルジョアトモジョ副大臣は、SOEカリヤの問題を克服するための解決策の1つは合併を行うことであることを明らかにした。Tikoは、彼がよく呼ばれているように、2つのKarya SOE、すなわちPT Hutama Karya(Persero)とPT Waskita Karya Tbk(HK)の合併、または合併を例示しており、後にWSKTというコードネームの発行体がHutama Karyaの子会社になります。

彼によると、インフラ部門の2つの赤板事業体の合併は、来年初めに目標とするHutama KaryaへのWSKT株式のインブレンを通じて行われました。したがって、WSKTの債券保有者とベンダーは、企業行動計画を支援することが期待されています。

「私たちは、ワスキタが合弁事業を行い、フタマ・カリヤの子会社として使用され、そこでブレーキがかかるように、債券保有者とベンダーに最善の解決策を見つけてほしい」と彼は月曜日(14/8)に語った。

ティコは、ワスキタ・カリヤが中央ジャカルタ地方裁判所(PN)での債務支払義務の延期(PKPU)を含む、財務再編のすべての段階を通過した後、2つのSOEの合併が直ちに実行されることを確実にしました。WSKTの財務構造を再構築する努力の後、株主はHutama Karyaに参加するために発行体を撤回します。

ティコ氏はまた、PTワスキタカリヤの債務再編は2023年8月または9月に完了すると述べた。これは、銀行の債権者の80〜90%がSOEs省が提案した再編スキームを承認したためです。再編の提案の1つは、テナーの延長または銀行債務返済の期間です。コードネームWSKT株式の発行体債務のテナーを8年に延長することができます。

銀行の大多数はWSKT再編スキームを承認しましたが、多くの債券保有者とベンダーは救済策について合意していないと言われていました。SOEs省は、Tikoを継続し、債券保有者およびWSKTベンダーとの交渉の道を歩む。目標は、地方裁判所でPKPUプロセスを経ることなく、再編スキームを承認できることです。