ジャカルタ - フランスとイタリアの眼鏡グループ、EssilorLuxotticaは、投資家からの大きなテストに直面しています。それは、利益率を犠牲にすることなく、AIベースのスマートメガネの販売を加速する方法です。
この会社は、このセグメントのパイオニアとして有利な初期ポジションにあります。Metaと共同開発した主力製品であるRay-Banスマートグラスは、過去数四半期の成長の原動力となっています。しかし、その成功は市場を完全に納得させるには至っていません。
ロイターの報告書によると、EssilorLuxotticaの株価は2026年11月に過去最高を記録して以来、30%以上下落している。この下落は、利益率に対する投資家の懸念と、スマートグラス市場における新たな競合他社の脅威の高まりによって引き起こされました。
「この株価下落には2つの理由があります。まず、スマートグラス市場への米国からの競合他社の参入。第二に、以前は高すぎる可能性のある評価の調整があります」と、AcomeA SGRのポートフォリオマネージャーであるファビオ・カルトーデは述べています。
競争圧力はますます激しくなるだろうと予想されています。Googleは今年スマートグラスを発売すると噂されており、Appleも近い将来に同様の製品を準備していると言われています。この状況は、EssilorLuxotticaを迅速かつ効率的に動く立場に置きます。
主要な課題の1つは、製品の収益性にあります。レイバン・メタのメガネは、同社の主力事業ラインと比較して低い利益率を有することが知られています。実際、投資家の情報筋によると、この製品は、メタとの価格戦略とポジショニング戦略の議論の段階にあります。
それでも、同社はメタとのパートナーシップは依然として堅調であると強調している。一方、スマートグラスは現在、収益全体に占める割合は小さいが、成長に寄与する割合は相当大きい。昨年の第3四半期には、この製品はグループの収益成長に11.7%の4%ポイント以上を貢献しました。
全体として、エシロー・ルキオティカの営業利益は昨年わずかに44億6000万ユーロに増加した。しかし、調整後営業利益は依然として16%のレベルにあり、2022年から2026年の期間に19〜20%の企業の中期目標を下回っています。
投資家は今週の第1四半期の業績報告を待っている。ビジブルアルファのコンセンサスは、収益が年間約4%増加し、71億3000万ユーロに達すると予測しています。
この圧力の中、エシロー・ルキオティカは医療技術部門への戦略も拡大しています。Nuance Audioなどの製品(補聴器を内蔵したメガネ)は、長期的な競争力を維持するための事業多角化の一部です。
「ハイテク製品への移行は、企業が競争力を維持し、中国からの安価な製品の潜在的な圧力から身を守るのに役立ちます」とカルダート氏は述べています。
一方、Comgestのバスセル・チョハリ氏は、企業のアプローチはまだかなり測定可能であると考えています。「2月に提供されたガイダンスは非常に説得力がありました。彼らは、利益率が安定し続けることを予測しており、スマートグラスからの圧力は、より収益性の高い他のビジネスラインによって相殺される可能性が高いことを意味します」と彼は言いました。
彼はまた、スマートグラスは、紫外線にさらされると自動的に暗くなる光学色素レンズなどの、より高い利益率を持つ他の製品の販売を促進する可能性があると付け加えた。
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