ジャカルタ - ガルーダ・インドネシアの5億米ドル相当の世界的なスクークのデフォルトのケースは、スクークがどのように再構築され、その決議とインドネシアでの実施に関する疑問を提起します。これは、国際債務格付け機関フィッチ・レーティングスによって述べられました。
「効果的な執行のための法的判例は、インドネシアを含むスクークの発行が一般的である多くの管轄区域に欠けている」と、フィッチ・レーティングス・インドネシア・オリー・プラユディ所長は7月9日(金)に引用した。
彼によると、証明書保有者が関連する裁判所で契約上の権利を行使できるかどうかはまだ不明です。
「フィッチはガルーダやそのスクークを評価するのではなく、その開発を注意深く監視している」とオリーは述べた。
さらに、シャリア要件は、結合のデフォルトの解像度よりも、sukukデフォルトの解像度をより複雑にすることができます。また、スクーク、資産担保証券化、銀行ローン、ファクタリング、航空機リースなど、いくつかのタイプの債務商品で構成されるガルーダの資本構造にも複雑さが加えています。
「これには、さまざまなオフショアパーティーとオンショアパーティーが含まれます。当局はガルーダの株式の60%以上を所有しており、航空会社のスクークの提供物には政府や財政上の保証は含まれていません」と、彼が言いました。
オリーのノートでは、現在進行中のコロナウイルスパンデミックは、ガルーダや他のインドネシアに拠点を置くスクク発行体の回復にとって依然として重要なリスクであり、国内企業のスクークのデフォルトは2020年には4.2%(2019:0.6%)をピークにしています。
「インドネシアは、国固有の治療回復評価基準の下でグループDに分類されます。このグループの下の国は、法律が債権者の権利を支持していない国、または法執行機関や請求の執行における重大なボラティリティが回復の実用的な可能性を制限するか、回復の見通しのボラティリティを大幅に増加させる国です。
なお、裁判所が監督する債務モラトリアムやスクークの破産手続きは、商業裁判所とは対照的に、国内の宗教裁判所でそのような申請を行う複雑さを考えると、まれです。
インドネシアの法律は、宗教裁判所がイスラム金融紛争を解決する権限を持っていると述べています。しかし、実際には、両当事者が合意した場合、これは商業裁判所で解決することができます。
「宗教裁判所は、より単純な小売取引を解決するためにしばしば使用されますが、商業裁判所は通常、訴訟当事者が職員が問題を決定する能力があると考えているため、複雑な商業紛争を聞きます」と、オリーが言いました。
一方、国際資本市場で発行されたSukukは、通常、英国の法律によって支配され、英国の裁判所または国際法および管轄権によって認められた他の裁判所の管轄権の対象となります。
「しかし、覚えておく必要があるのは、それが文書の一部であり、いかなる決定もまた、メーカーが居住し、その有効性が地元の法律によって制限される裁判所によって規制され、審査されることである」と、彼は結論づけた。
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