ジャカルタ-PTマンディリセクリタスは、2024年末の総合株価指数(JCI)の予測を7,800に引き上げ、強気事件は8,000に達しました。以前は、JCIは7,640の強気事件で7,460のレベルになると予測されていました。
マンディリ・セクリタスのエクイティ・アナリスト兼戦略責任者、エイドリアン・ジョーザー氏は、この予測はFRBとBIの利下げをより積極的に考慮に入れていると述べた。
エイドリアン氏によると、強いさらなる利回りは、JCIを8%の収益と5%の配当利回りを持つ現在の魅力的な資産クラスにするでしょう。
「市場カバレッジの改善と、大中資本化の株式の両方でプラスの利益の修正により、JCIは今四半期のルピア為替レートの強化を考えると、依然として魅力的です」と彼は9月3日火曜日の公式声明で述べました。
さらに、エイドリアンは、JCIの強化は、金利(レートセンシティブチェック)に敏感な代理人と、消費者循環セクター(小売、自動車、テクノロジー)、タワーコスにおける軽い位置の間でも強化され続けることができると述べた。
「JCIは2024年末までに7,800-8,000に達すると予測しています」と彼は説明しました。
エイドリアン氏は、マンディリ・セクリタスがJCIの目標を7,460から引き上げたのは、FRBの金利引き下げの仮定を25bpsから50-75bpsに引き上げ、BIの金利が25bpsではなく50bpsより積極的に引き下げたためだと述べた。
「市場は現在、今年のFRBの100bpsの利下げを無視しており、それはまだ変わる可能性があります」と彼は言いました。
JCIの評価に関しては、エイドリアン氏は、特に大型株はまだ比較的安いと述べた。INDOGB10Yの利回りは7.2%から6.6%に低下したが。
「さらに低水準の6.5%と<6%に低下すると、JCIは、収益利回りが8%、配当利回りが5%であることを考えると、JCIを国内で魅力的な資産クラスにするでしょう」と彼は言いました。
一方、エイドリアン氏は、市場の幅広さも、4つの大手銀行が指数、改訂収益、および外国フローの原動力になった2023年とは異なり、改善していると述べた。大規模資本化および中小規模資本化SMID企業は、過去2か月間にEPS改訂率の上昇を経験しました。
一方、今四半期のルピアの5%の評価と石炭価格の前年比の安定した下落は、元銀行企業のEBITの前年比のプラス成長を逆転させるでしょう。
エイドリアン氏は、ルピアの強化は、2024年に50bpsと推定される金利の引き下げや2024年のセメスター1と比較した流動性の拡大など、国内政策を緩和するための余地も増加させると述べた。
「これは銀行の資金コストやレバレッジの高い企業にもプラスの影響を与えるでしょう」と彼は言いました。
一方、2025年の予算案(APBN)は、収益成長率が6.9%、支出成長率が5.9%と鈍化し、財政赤字が予想の2.5%を下回り、債券とルピアに利益をもたらしました。
「支援的な社会的セーフティネットの存在により、一部の株式の消費義務は依然として主な選択肢ですが、財政上の慎重さは、潜在的な支出回復裁量によって推進される上位中所得の代理人をサポートするルピア証券の強い独立した為替レートの良い兆候です」と彼は説明しました。
エイドリアンは、VATと税制改革を引き上げる計画は短期的な成長障壁をもたらす可能性があるが、中長期的には税率と経済力の向上が期待されていると付け加えた。
「2024年7月のデータに基づく国内ファンドの集中砲火は、非循環的な消費者セクター、インフラ、Big-4バンクス、不動産、電気、タワーコス、消費者循環において強力な地位を占めており、金利下落とルピア強化の恩恵を受けています」と彼は言いました。
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