エコノミストが地域債を明らかにすることは、新たな財政リスクを引き起こす可能性があると考えられている

経済金融開発研究所(Indef)マクロ経済・金融センター長のリサール・タウフィクラフマン。(写真:アンタラ)

ジャカルタ - マクロ経済金融開発研究所(Indef)のリサール・タウフィクラフマン所長は、地域歳入歳出予算(APBD)の削減による赤字をカバーするための地域債券の発行は、中長期的に新たな財政負担を引き起こす可能性があると評価した。

彼によると、これは利息と元本債務を支払うための通常の予算を提供する地方自治体の義務によるものです。

リサール氏は、これらの債券の発行が生産的な投資に資金を供給することを目的としていない場合、公的支出のための財政余地は債務の支払い義務のために縮小するリスクがあると述べた。

「DKIの文脈では、ローラオーバーのリスクと市場金利の動きに対する感受性は、将来の財政の柔軟性を狭めることができる重要な要素です」と彼は9月7日火曜日にVOIに語った。

彼は、地域債券は、収入を生み出したり、本当の財政効率を生み出すことができるプロジェクトに資金を供給するために使用される場合にのみ、持続可能であると見なすことができると述べた。

リサール氏は、債券を使用することはAPBDの調整による赤字を補うためだけである場合、財政再建を遅らせ、長期的に支払利息を増加させるリスクがあると付け加えた。

「成熟度、所得能力、財政ガバナンスのバランスは、この発行が解決策になるのか、それとも実際に地域財政アーキテクチャに新たな問題を生み出すのかを決定する要因です」と彼は説明しました。

インドネシアの多くの地域の経験は、地域債の発行が複雑な政治プロセス、行政の準備、キャッシュフローを生み出すことができるプロジェクトを必要とするため、容易ではないことを示している、と彼は続けた。

「ジャカルタは過去に失敗したさまざまな取り組みから学ぶことができます:成功の鍵は、強力なガバナンス、透明性、商業プロジェクト設計にあり、日常のAPBDとは別のものです。優れた市場ガバナンスとコミュニケーションにより、DKIは国内資本市場を通じて地域金融に新たな先例を開く機会があります」と彼は付け加えました。

彼は、ジャカルタ地方政府が高い信頼性を持つ債券の発行に成功した場合、これは他の地域が開発資金の源を拡大するための参考になる可能性があると述べた。しかし、リサール氏は、適切な規制や財政規律の支援を受けずに、さまざまな地域による債券の広範な発行を加速することが債務競争を引き起こし、国内金融市場に圧力をかける可能性があるという、体系的な効果の可能性を認識する必要があると述べた。「したがって、この革新的なイニシアチブが新しいマクロ経済リスクに変わらないように、中央政府と地方政府の間の財政調整の枠組みが絶対に必要です」と彼は言いました。

彼は、ジャカルタ地方政府が高い信頼性を持つ債券の発行に成功した場合、これは他の地域が開発資金の源を拡大するための参考になる可能性があると述べた。

しかし、リサール氏は、適切な財政規制と規律の支えなしに、さまざまな地域による債券の広範な発行を加速すると、債務競争を引き起こし、国内金融市場に圧力をかける可能性があるという潜在的な体系的な影響を認識する必要があると述べた。

「したがって、この革新的なイニシアチブが新しいマクロ経済リスクに変わらないように、中央政府と地方政府の間の財政調整の枠組みが絶対に必要です」と彼は言いました。