同社所有のプラジョゴ・パニクドゥがペフィンドからIDA格付けを取得:その債券は安定している

コングロマリットのプラジョゴ・パウトゥブル。(写真:ドク。バリト・パシフィック)

ジャカルタ - PTペメリングカット・エフェク・インドネシア(ペフィンド)は、PTバリト・パシフィック・Tbk(BRPT)とサステイナブル・ボンズ・イ・バリト・パシフィックのIDA(国際開発協会)格付けを再確立しました。

コングロマリットのプラジョゴ・パニプトゥが所有する同社の格付けの見通しは、短期的から中期的にBRPTの流動性ポジションが改善したとのペフィンドの見解を反映して、「マイナス」から「安定」に修正された。

「これは、2019年から配当を行っているワヤン・ウィンドゥの資産に加えて、サラクとアラジャトのエネルギー部門の子会社からの配当の形での潜在的な現金流入と一致している」と、4月13日(火曜日)に引用された情報開示におけるPefindoの声明を説明した。

スター・エナジーの子会社であるサラクとアラジャト・アセットは、2020年10月にBRPTへの配当を制限していたシンジケート・ローンの返済のために11億1000万ドルの債券を発行しました。

2020年12月、BRPTはサラクとアラジャトの資産から5,600万ドルの配当収入を受け取り、バンコク銀行から2億ドルの融資施設の一部であった5,000万ドルを返済しました。

一方、2020年第4四半期に改善したチャンドラ・アスリ石油化学Tbk(TPIA)の業績は、以下の四半期も維持される見込みです。これは、2020年に比べて経済状況が改善し、中国の景気回復が見込まれており、石油化学製品の需要とその販売価格を改善しています。

「IDA格付けを持つ義務者は、他のインドネシアの義務者と比較して、長期的な財政的コミットメントを満たす能力が高い。それにもかかわらず、義務者の能力は、より高いランクの義務者と比較して悪い経済状況や条件の変化によって影響を受ける可能性があります」と、Pefindoが付け加えました。

この格付けは、PTチャンドラ・アスリ石油化学Tbkを通じた石油化学事業におけるBRPTの主要事業セグメントの強力な市場ポジションと、スター・エナジー・グループ・ホールディングス(SEGH)を通じた地熱エネルギー事業の好調な市場ポジション、中核子会社からの良好な配当分配、石油化学産業サイクルの感度を保護する地熱エネルギーセグメントを反映しています。

一方、こうした格付けは、適度な財務レバレッジ、子会社の営業キャッシュフローへの間接的なアクセス、当社の事業の中核セグメントに固有のリスクによって制限されています。

ペフィンドの報告書はまた、BRPTの業績が財務プロファイルの継続的な改善、特に債務削減の取り組みと同社の子会社からのキャッシュフローの増加を生み出す能力の結果としてEBITDA比率を3.0倍未満に改善したことによって反映された財務レバレッジによって反映されるように改善すれば、格付けを引き上げる可能性があると述べた。

一方、石油化学事業の格差が縮小したり、より強いキャッシュフローを生み出す能力を持たない予想を上回る債務が発生したため、財務プロファイルが持続的に低下した場合、格付けが格下げされる可能性があります。

また、COVID-19パンデミックが続き、石油化学部門のさらなる弱体化や地熱セグメントに深刻な影響を与える自然災害につながる可能性のある子会社からのキャッシュフローが減少した場合、格付けが圧迫される可能性があります。

「格付けはまた、最終的な投資決定が確定していないため、TPIAの下で2番目のナフサクラッカーの建設のための債務から資金を調達した追加の設備投資を考慮していません」と、彼が説明しました。

バリト・パシフィックは、1979年に設立されたプラジョゴ・パニプトゥが所有する投資持株会社です。現在、同社はPTチャンドラ・アスリ石油化学Tbkとスター・エナジー・グループ・ホールディングスの過半数の株式を通じて、石油化学と地熱エネルギーの2つの主要セグメントで事業を展開しています。

また、木材製品や物件の加工など、他のセグメントでも事業を展開しています。2020年12月31日現在、同社の株主はプラジョゴ・パニプトゥ(72.18%)、PTバリト・パシフィック・ランバー(1.21%)、PTトゥンガル・セティア・プラタマ(0.34%)、再取得株式(0.60%)、その他(25.67%)です。