BIレートを5.75%に維持、エコノミストはインドネシア銀行に慎重さを優先するよう求める
ジャカルタ - 多くのエコノミストは、インドネシア銀行(BI)に、2026年7月の理事会(RDG)で基準金利(BI-Rate)を5.75%のレベルに維持することを勧告しています。中央銀行が2026年5月以来累積的に100ベーシスポイント(bps)の金融引き締めを実施した後、この慎重なステップは重要であると考えられています。
利率引き下げは、ルピアの為替レートの安定性を維持し、消費、投資、輸出金融部門からの国内経済成長の余地を与えるために重要と考えられています。
外国人投資家の参入と外貨準備のポジティブなシグナル
タブサノン・ガナラ銀行(BTN)のマクロ経済学者、ミルダル・グナルトは、世界的な投資家が株式市場と国債(SUN)市場に戻ってくるにつれて、国内金融市場の状況が改善し始めたと評価した。
「世界的な投資家が株式市場とSUN市場に再び参入したため、ルピアの為替レートは1ドルあたり17,899ルピアを下回っているので、BI-Rateは5.75%のままにする必要があると予想しています」とMyrdalは水曜日にジャカルタで述べました。
ミルダル氏はまた、先月のインドネシアの外貨準備高の増加を、国内の外国為替需要のピークが過ぎたことを示す指標として強調した。世界的な原油価格が再び上昇し、輸入負担を増加させたにもかかわらず、2026年7月の消費者インフレは3.5%を下回る安全な水準を維持すると予測されています。
利子リスク分析と外部圧力
別途、ペルマバンクのジョシュア・パレデ経済学責任者は、基準金利の引き上げは政策の伝達形態であり、BIが金融余地を欠いているというシグナルではないと強調した。BIは、100bpの引き上げの影響が通貨、信用、インフレ市場に浸透する時間を与える必要があります。
2026年6月のインフレ率は、5月の3.08%から3.34%に上昇したものの、ジョシュアは、この急増がさらなる金利引き上げを引き起こすには十分強くないと評価しました。しかし、彼は、まだ影を落とす多くの外部の課題を思い出させました。
米国金利はタイト&ドルは強いです。地政学による石油価格の感度貿易収支赤字:インドネシアは、輸入高により2026年5月に11億6000万ドルの赤字(6年ぶりの赤字)を記録しました。ポートフォリオフローの変動:純流入は56億5000万ドル(2026年1月〜7月)に達しましたが、それでもSRBIと債券が優勢であり、株式市場は依然として資本流出を記録しています。「あまりにも早すぎる追加金利の引き上げは、パニックのシグナルとなり、経済成長を圧迫する可能性があります。明確なコミュニケーションで金利を維持するという決定は、はるかに健全です」とジョシュアは結論付けました。
LPEM FEB UIの予測:国内債務に対する金利効果
LPEM FEB UIのマクロ経済学者兼金融市場、テウク・リーフキーも同様の見解を表明した。彼の党は、2026年6月15日から2026年7月15日の期間に、0.70億ドルの外国ポートフォリオフローが改善し、2026年6月に外貨準備が1,456億ドルに増加したことに気づいた。
7月中旬、中東の地政学的緊張により、ルピアは1ドルあたり18,060ルピアまで圧迫されたが、LPEM FEB UIは、現在の金利引き上げはルピアに大きな影響を与えないが、むしろ実体経済に負担をかけるだろうと評価した。
「さらなる金融引き締めは、ルピアに限定的な支援を与える可能性がありますが、国内債務、投資、経済活動に大きなコストを課す」とRiefky氏は述べた。