中国の消費者物価は鈍化し、製造業者は2022年以来最も上昇

ジャカルタ - 中国の消費者物価は6月に予想を下回るペースで増加した。しかし、生産者レベルの価格は2022年7月以来最も力強く上昇した。これは中国経済が均等に動いていないことを示している。

一方、輸出と工場はまだかなり強いです。他方、家計支出と不動産市場はまだ弱いです。

CNBCは7月9日木曜日に引用され、中国の消費者物価は前年比で6月に1%上昇したと述べた。この数字は、ロイターの世論調査でエコノミストが予想した1.1%より低く、5月の1.2%から減速した。

木曜日に発表された中国国家統計局のデータはまた、コア消費者物価指数(CPI)が前年比1%上昇したことを示した。この指数には、しばしば急激に上昇する食料とエネルギーの価格が含まれていません。

コアCPIの上昇は、5月に1.1%に達したよりもわずかに低かった。一方、食品価格は前年比1.6%減となり、5月の1.7%減より低かった。

工場レベルでは、物語は異なります。PPIは、エコノミストの予想通り、年率で4.1%上昇し、5月の3.9%から上昇した。

LSEGのデータによると、PPIの上昇は2022年7月以来の最も強かった。しかし、月次ベースでは、公式データに基づいてPPIは0.3%減少した。

PPIは、生産者または工場レベルでの商品の価格変化を測定します。この数字は、商品が消費者に届く前に、生産コストの圧力を読むためにしばしば使用されます。

エコノミスト・インテリジェンス・ユニットの上級エコノミスト、ティアンチェン・徐氏は、一般的に石油価格は落ち着き始めていると述べた。この状況は、PPIがより高い水準に上昇しないように抑制することができます。

「一般的に、原油価格は落ち着く軌道に乗っており、これはPPIの上昇をより高くなるのを防ぐでしょう」と徐氏は述べた。

PPIの年間強化も低ベース効果の影響を受けていると評価した。つまり、今年の数字は前年と比較して非常に低いため、高くなっています。

「工場は、コストの上昇を買い手や工場の製品を使用する他の企業に完全に転嫁することはできません」と徐氏は述べています。

この声明は、中国の国内需要が依然として弱いことを示している。購買力がまだ強くないとき、工場は顧客に価格を上げるのは簡単ではない。

昨年6月、中国の製造業者は、ほぼ2年ぶりの最悪の減少、すなわち年率3.6%の減少を記録した。当時、価格戦争は経済に広がった。

生産者物価は、中東紛争による投入コストの上昇に伴い、3月に再び増加した。この状況は、数十年で中国の最も長いデフレ期間の1つを終わらせるのに役立ちました。

デフレとは、物価が一般的に下落している状態です。この状態は、需要が弱まったときにしばしば現れます。

戦争による供給障害によるコモディティコストの上昇に加えて、卸売価格は人工知能(AI)コンピューティングパワーの需要も後押ししています。コンピューティングパワーとは、AIサービスを含む大規模なプロセスを実行するコンピューターの能力です。

この需要は、技術機器と半導体の価格を引き上げました。半導体は、電子機器やコンピューティングの主要なコンポーネントです。AIサービスやデータセンターは、大規模なコンピューティング容量を必要とするため、チップの需要が高まっています。

中国の製造業活動は6月に予想を上回るペースで成長した。専門家は、AI関連技術を含む海外需要が勢いを後押ししたと述べた。

しかし、中国経済の展望は完全に堅調ではない。エバーコアISIの中国戦略家、Neo Wang氏は、多くの投資家が現在、成長パターンを2つの速度で中国経済の長期的な特徴と見なしていると述べた。

このパターンは、消費と不動産市場がまだ弱体である一方、輸出が強かったことから見て取れます。

王氏は、家計が長期にわたる不動産市場の弱体化による負の富の影響に直面しているため、消費者センチメントは依然として鈍いと述べた。

家屋などの資産価値が下落すると、負の富効果が発生します。家計は、資産価値が減少したと感じると、支出を抑える傾向があります。

輸出と製造業が支えられている経済は、北京が消費を促進するために大きな刺激策を急ぐことを余儀なくされると予想されています。刺激策は、経済活動を再開するために政府による政策的刺激または経済的支援です。

「政策当局者は、紛争後も減速が続く限り、新たな大規模な刺激策を控える可能性が高い」と、テネオのガブリエル・ワイルドウ・マネージング・ディレクターは述べた。

ワイルダウ氏は、7月末の中国共産党政治局のハイレベル政策会議を、政策刺激策を強化する次の機会と呼んだ。

国際通貨基金(IMF)は水曜日、中国経済は今年の世界経済よりも好調に成長すると予測した。IMFは中国の成長予測を4.4%から4.6%に引き上げました。

同時に、IMFは世界経済成長率を3%に引き下げた。中国は今年、4.5%から5%の成長目標を設定した。

IMFは、より楽観的な見通しを、ハイテク製造の強さ、中国の輸出パフォーマンス、および期間の開始以来加速された公共インフラ投資と関連付けています。