インドネシア銀行、2026年4月RDGで4.75%の金利を維持すると予測

ジャカルタ - ペルマタ銀行のジョシュア・パレデ経済学部のジョシュア・パレデ所長は、インドネシア銀行が2026年4月の理事会(RDG)でBIレートを4.75%のレベルに維持する可能性があると評価した。

彼によると、現在の金融政策の方向性は、金融緩和ではなく、ルピアの為替レートの安定を維持するための努力に焦点を当てています。

「BIは4月に金利を再び引き上げる見込みであり、外部圧力が和らぐまで、BIが金利を引き下げるのは難しいだろう」と彼は4月21日火曜日の声明で述べた。

彼は、週の初めに世界の市場状況が比較的安定しており、主要な株式市場が維持されているにもかかわらず、この状況はBIの政策姿勢を変えるのに十分強くないと付け加えた。

ジョシュア氏は、この決定の背景にある最初の要因は、市場がまだ不確実な平和の見通しを注視し、リスクは依然として高いままであり、そのような状況の中、BIは依然としてルピアの安定性を優先しなければならないという外部要因であると述べた。

「これは、交渉と停戦延長に関する楽観主義が現れた後でも、ドルと原油価格は確かに弱まりましたが、その性質はまだ脆弱であり、毎日のニュースに大きく依存しているため、重要です」と彼は説明しました。

彼は、2026年4月16日現在、米ドルに対するルピアの為替レートは17,127ルピアの範囲にあり、ドルに対する圧力を示したが、地政学的発展と世界的な政策の方向性は依然として市場センチメントを迅速に変える可能性があると付け加えた。

「したがって、BIの観点から、このような不確実性の中での金利引き下げは、市場が本当に安定していないときにルピアに対するクッションを弱める可能性があるため、あまりにも危険です」と彼は言いました。

彼は、エネルギーインフレに関連する2番目の理由、すなわち非補助金燃料を含むエネルギー価格の上昇は、主要な要因ではないにもかかわらず、BIの利子率を抑制するための考慮事項の1つであると付け加えた。

彼によると、4月のインフレへの直接的な影響は、割合が小さい特定のセグメントでのみ上昇したため、比較的限定的でした。

しかし、BIは、ルピアが依然として圧迫されている場合、インフレ予想、物流コスト、生産コスト、輸入インフレなどの後遺症も考慮しています。

ジョシュア氏は、平均原油価格が80米ドルに達し、為替レートが1米ドルあたり17,000ルピアに近づくことを前提に、2026年のBIレートの引き下げの余地はさらに狭まるだろうと述べた。

「したがって、非補助燃料の増加自体は、BIが金利を引き上げることを自動的に強制するものではありませんが、BIが現在それを削減することをより困難にすることは明らかです」と彼は言いました。

第三の要因は、2026年3月のコアインフレが減少した一方で、消費者信頼感指数は122.9のレベルで依然として強固であり、小売売上高は依然として増加し、製造業PMIは50.1に減速したにもかかわらず、拡大ゾーンに留まっていたため、国内の状況が緩和を促すには十分に弱くありませんでした。

彼によると、これは国内経済がまだ緩やかな段階にあり、近い将来には金利刺激を必要としないことを示している。

彼は、消費の耐久性がまだ良好であるため、BIは成長を支援するために他の政策ツールを活用しながら、為替レートの安定性を優先し続ける余地があると付け加えた。

ジョスア氏は、今後、BIレートの引き下げの可能性は狭まり、遅れると予想されており、BIはルピアの安定性を維持するために、現在の水準で利率をより長く維持する必要がある可能性があると付け加えた。

彼によると、エネルギー価格の圧力、地政学的リスク、為替レートの弱体化、経常収支赤字の拡大の可能性、インドネシアのリスクプレミアムの高さが依然として続いている間、安定した金利政策はインドネシア通貨資産の魅力を維持するために重要です。

「現在維持されている金利は、他の国との利回り差を維持し、資本流出を抑制し、インフレ期待を固定するのに役立ちます」と彼は説明しました。

ジョシュア氏は、今回のRDGの主なシナリオは、BIが金利を維持し、一定の条件が同時に満たされた場合、新たな引き下げの機会が開かれることであると述べた。

彼は、中東の地政学的緊張の緩和、安定した原油価格の下落、インドネシア・ルピアの持続的な強化、より安定した外国資本の流れ、および世界的な金利政策の方向性の明確さなど、例を挙げました。

彼によると、これらの要因が実現しない限り、BIは現在の利率水準を維持すると予想される。