希望と議論の間のルフット

ジャカルタ発 ― 個人資産の管理は、人によっては容易ではありません。特に、莫大な資産を持つ、いわゆる「クレイジーリッチ」と呼ばれる一族にとってはなおさらです。ルフット・ビンサール・パンジャイタン氏が昨年、バリ島にファミリーオフィス（FO）の設立を提案したのは、まさにそのためでしょう。

世界的な経営コンサルティング会社プライスウォーターハウスクーパースによると、ファミリーオフィスとは、特定の一族の財務ニーズを監督・管理するために設立される組織であり、世代間の効率的な資産移転もその一つです。また、ファミリーオフィスは通常、企業のように運営され、従業員を擁し、独立した組織として設立されることもあれば、一族の事業会社に統合されることもあります。

ファミリーオフィスは、一族の財産を守り、投資リスクを管理し、家族の結束と世代交代を促進し、一族の財産管理と私事を明確にする役割を果たします。

ルフット・ビンサール・パンジャイタン氏は、2024年7月初旬に自身のインスタグラムアカウントに投稿した動画で、インドネシアにファミリーオフィスを設立することを提案した。この提案は、The Wealth Reportが報じたデータに基づいている。同レポートによると、アジアの超富裕層人口は2023年から2028年の間に38.3%増加すると予想されている。

パンジャイタン氏は、この傾向を踏まえれば、インドネシアは世界のファミリーオフィスから資金を引きつけるチャンスがあると考えている。ファミリーオフィスの運用資産は現在約11兆7000億ドルと推定されている。ルフット氏によると、香港には1400のシングルファミリーオフィスがあるという。しかし、香港投資振興機関インベスト香港は昨年3月、デロイトの香港におけるシングルファミリーオフィス市場調査を引用し、香港には超富裕層専用のオフィスが2700以上あると報告している。

ルフット氏は、ファミリーオフィスは国の経済成長のために他国から富を引き寄せる手段の一つだと説明した。ファミリーオフィスの存在は、国内の資本循環を活性化させ、国内投資と消費を通じてGDPと雇用の増加につながる可能性もある。

「この傾向を踏まえると、インドネシアは世界中のファミリーオフィスから資金を引きつけるチャンスがあると考えています」と、ルフット氏は2024年7月1日（月）のインスタグラム投稿で述べた。

プルバヤ・ユディ・サデワ財務大臣は、国家経済会議（DEN）のルフット・ビンサール・パンジャイタン議長がインドネシアにファミリーオフィスを設立する計画について発言した。プルバヤ氏によると、国家予算（APBN）の資金を使わない限り、反対はしないと述べ、ファミリーオフィス設立のために国家予算が流用されることはないと強調した。

「この問題については長い間聞いてきましたが、放っておいてもいいでしょう。DENが自力で建設できるのであれば、自力で建設してください。予算をそちらに流用することはありません」と、彼は10月13日（月）に報道陣に語った。

彼はさらに、国家予算管理における自身の基本方針は、予算が明確なプログラムに、目標通りに、期限通りに、そして漏れなく配分されることだと付け加えた。「私の目標は、予算が適切に配分されれば、実施も予定通りに、目標通りに、そして漏れなく行われることです。それだけです」と彼は述べた。

DEN、ファミリーオフィス設立は依然として計画段階と認める

国家経済会議（DEN）は、バリ島におけるウェルスマネジメント・コンサルティング（WMC）またはファミリーオフィス設立のための国家予算（APBN）の使用を拒否する計画に関するプルバヤ・ユディ・サデワ財務大臣の発言について、批判的な見解を示した。

DEN副議長のマリ・エルカ・パンゲストゥ氏は、インドネシアにおけるファミリーオフィス設立計画は現在、協議と計画の初期段階にあり、資金源を含め、最終決定はされていないと説明した。

「これは現在協議中です。つまり、まだ最終決定には至っておらず、協議、計画、提案の段階にあるだけで、予算とは全く関係ありません」と、10月16日（木）に行われたプラボウォ＝ギブラン政権発足1周年記念イベントの後、パンゲストゥ氏は述べた。

パンゲストゥ氏は、計画プロセスの現段階では、具体的な予算要件はないと強調した。 DENのルフット・ビンサール・パンジャイタン議長が今年中にファミリーオフィスの実現を目指すという目標について、マリ・エルカ氏は、これは現在様々な関係者が議論している規制の草案作成に大きく左右されると述べた。

「それは規制次第です。これは規制が必要となるものです。現在議論・計画されている新たな規制が必要となり、ファミリーオフィスの運営のために改善すべき法的側面もあります。ですから、様子を見ましょう。まだ議論中です」とエルカ氏は続けた。

納税者の公平性を損なう可能性

プラカルサの事務局長であるアフ・マフトゥチャン氏は、この機関の設立は、低中所得層の納税者が追及され、厳しく課税される一方で、超富裕層の納税者には寛大な課税や免除が与えられるため、納税者の​​公平性を損なう可能性があると考えている。

ファミリーオフィスの設立は、一般市民の目から見て政府の信頼性を損なうと考えられている。さらに、政府は超富裕層に過度に従属しているという印象を与えかねず、特に中流階級の納税者から得られる国家歳入が歴史的に最大の歳入源であったにもかかわらず、納税者の​​公平感を損なう可能性が明らかにある。

「この組織の設立は、超富裕層が違法行為に手を染める手段となる可能性もある。例えば、麻薬、賭博、人身売買、商品の密輸といった合法・違法を問わず、国際的なマネーロンダリングがこれに該当する」とマフトゥチャン氏は書面声明で述べた。

マフトゥチャン氏はまた、ファミリーオフィスが必ずしもインドネシアへの外国直接投資（FDI）を増加させるわけではないと述べた。既存の様々な慣行から、ある国のファミリーオフィスが必ずしもその国に投資するわけではないことが示されているからだ。

アラブ首長国連邦（UAE）のドバイにあるファミリーオフィスを例に挙げよう。同氏は、フィンテックなどの分野で事業を展開する1-Digi Investmentがインドに投資拠点を置いている例を挙げた。同様に、メディア・エンターテインメントなどの分野で事業を展開するAnglian Omegaもインドに投資拠点を置いている。

ファミリーオフィスが必ずしも国家経済を改善するわけではない。これは、ファミリーオフィスが自動的にインドネシアの実体経済に直接投資するわけではないからだ。簡単に言えば、ファミリーオフィスが自動的にインドネシアに工場、加工工場、店舗を建設するわけではない。

「ファミリーオフィスがインドネシアのバリ島に拠点を置いていても、その投資活動はインド、南アフリカ、米国、ベトナム、その他の国で行われている可能性がある」と同氏は説明した。

これは、ファミリーオフィスが雇用創出に繋がらないこと、そしてインドネシア政府は、ファミリーオフィスの投資活動がインドネシア国内で行われていないため課税できないことを意味します。

セガラ・リサーチ・インスティテュートのピテル・アブドゥラ事務局長は、ファミリーオフィスの投資スキームは信託に基づく事業であると述べました。そのため、政府は、総額数百兆ドルに達する資金運用実績を示すことで、ファミリーオフィスによるファンド運用スキームへの投資関心を高めるための能力開発に注力すべきだと述べています。

「まず、インドネシア人が海外のファンドマネージャーと同等の専門性を発揮できることを証明する必要がある」とアブドゥラ氏は述べました。

一方、経済学者で資本市場アナリストのヤヌアル・リズキー氏は、ファミリーオフィス事業スキームではなく、投資関心を通じて国の経済を活性化させるため、他の金融商品の発行を奨励しています。「国有企業は、例えば新資本市場（IKN）プロジェクトのために、EBA（資産担保証券）と呼ばれる資産証券を発行し、投資家がEBAを購入することも可能だ」とリズキー氏は述べました。