インドネシアの対外債務は2025年1月末時点で急増

ジャカルタ-2025年1月末時点のインドネシアの対外債務残高(ULN)は4,275億米ドルであり、2024年1月と比較して、または前年比で4,067億9,000万米ドルである5.09%増加しています。ここ数年の増加率はかなり高く、減少しています。

一方、インドネシアの対外債務は、政府、インドネシア銀行、民間部門、すなわち2,047億9,000万ドルの政府対外債務、283億4,000万ドルのインドネシア銀行対外債務、1,943億9,000万ドルの民間対外債務で構成されています。

年間ベースでは、2024年1月末のポジションと比較すると、3つの異なる変化、すなわち政府の対外債務が5.34%増加し、インドネシア銀行の対外債務が93.94%増加し、民間対外債務が1.71%減少しました。

しかし、ブライト研究所のエコノミスト、アワリル・リツキー氏は、対外債務総額の5.09%の増加は依然として合理的または比較的制御下にあると評価したが、詳細を見ると、観察する必要があるいくつかのことがある。

アワリル氏は、過去数年間、政府の対外債務は5%を下回ってかなり傾斜しており、数ヶ月と数年で減少したにもかかわらず、かなり急速に増加していると説明した。

「政府の対外債務の発生の原因は、とりわけ、インドネシア銀行に国債(SBN)の形で多額の債務を負っているためです」と彼は3月18日のセレサの声明で述べた。

アワリル氏は、BIとは別に、銀行はSBN、年金基金、国内保険、およびBPJS雇用およびハッジ基金を含む個人をまだ購入していると説明しました。

彼によると、政府の対外債務は来年も急速に増加し続ける可能性があり、銀行などからのSBNの購入に所有および割り当てられる資金源はますます制限されています。

しかし、アワリル氏は、インドネシアの銀行だけが、満期を迎えるために回転することをいとわないことを含め、SBNを購入するための資金源を比較的持っていると述べた。

アワリル氏は、最も急速に増加した対外債務はインドネシア銀行の対外債務であり、過去5年間でほぼ2倍に達し、2020年1月のわずか28億2000万ドルのポジションから約10倍に増加したと述べた。

同期間に、アワリル氏は、政府の対外債務は0.08%減少し、民間対外債務は3.59%減少したと説明した。

「インドネシア銀行の対外債務の最初の急増は、国際通貨基金(IMF)によって債務を余儀なくされた2021年8月に起こりました。IMFは株式クォータに従って外貨準備をすべての加盟国に分配しますが、それぞれの中央銀行の債務として記録しています」と彼は説明しました。

一方、2021年7月現在のBIの対外債務残高は28億4,000万米ドルで、2021年8月時点では91億7,000万米ドルとなっています。

アワリル氏は、インドネシア銀行の対外債務の次の増加率は、主に2023年9月以降のインドネシア銀行ルピア証券(SRBI)の発行によるものであると述べた。

なお、SRBIはBIが発行する短期債券商品で、6ヶ月、9ヶ月、12ヶ月を含み、外国当事者が購入したSRBIは対外債務として記録されています。

一例として、発行された2023年9月の第2週あたりのSRBIのポジションはわずか24兆4,600億ルピアでしたが、2025年1月末には893.97兆ルピアでした。

しかし、BIの対外債務として記録されている外国人の所有権は約25%にすぎません。アワリル氏は、これがBIの対外債務が2025年1月末時点で283億4000万米ドルに急増することに影響を与えたと述べた。

一方、民間対外債務は、2024年1月の1,777億7,000万ドルから2025年1月の1,943億9,000万ドルへと、過去1年間で1.71%減少しました。

「このダイナミクスは過去5年間、民間対外債務がゆっくりとではあるが減少する傾向があるパターンを継続している」と彼は説明した。

アワリル氏は、その理由の1つは、インドネシアの民間部門が銀行融資と国内市場に吸収される債券の売却を最適化したことだと述べた。

「ヘッジメカニズムは問題を完全に解決するものではなく、それらにとってコストの増加に影響を与えます」と彼は言いました。

しかし、アワリル氏は、SBNやSRBIの要因を含む国内資金源の競争が重くなっているため、来年には民間対外債務の潜在力が再び増加すると推定しています。

したがって、アワリルは、ルピアの価値が比較的安定しているという条件で、外国の供給源が再び信頼される可能性があると予測しています。

「民間対外債務の増加の可能性は、ダナンタラが事業を開始した場合、国有企業の保有国としてのダナンタラからも来ています。ダナンタラが期待していることの1つは、債務を含む外国投資の参入です。融資の形でも、ダナンタラとBUMNの債務証券(債券)の形でも」と彼は説明した。