ポジションの終わりに向かって、これはプラボウォ・ジブラン政府が支払わなければならないジョコウィの債務の遺産です

ジャカルタ - 大統領とプラボウォ・スビアント・ジブラン・ラカブミング・ラカ副大統領の政府は、ジョコ・ウィドド大統領(ジョコウィ)の政府の終わりに向かって膨れ上がった満期債務を返済する準備をしなければなりません。

財務省(Kemenkeu)のデータによると、2024年の国家予算の利子支出総額は497.31兆ルピアで、2024年の最初の学期に239.96兆ルピア相当の支払われました。したがって、2024年後半に政府が支払わなければならない債務の利子は257.353兆ルピアです。

一方、2024年5月末時点の政府債務のポジションは8兆3,530億2,000億ルピアに達し、国内総生産(GDP)の38.71%の水準まで上昇した。2024年5月の政府債務のポジションは14兆5,900億ルピア増加し、2024年4月の8,338兆4,300億ルピア(GDP比38.64%)と比較して約0.17%増加しました。

参考までに、この値は、国家財政に関する法律番号17/2003に従ってGDPの60%の安全な制限をまだ下回っており、2024-2027の中期債務管理戦略を通じて設定された制限(40%)を下回っています。

一方、商品に基づくと、政府債務の構成は87.96%の貢献を持つ国債(SBN)商品によって支配されています。2024年5月末までに、SBNの発行額は7兆3,470億5,000億ルピアを記録しました。この発行は、国内SBN70.69%、外国為替SBN(外国為替)17.27%に分かれています。

KIta APBN報告書では、国内SBNは5,904.64兆ルピアに達し、4,705.24兆ルピアの国債(SUN)と1,199.40兆ルピア相当の州シャリア証券(SBSN)に分割されました。一方、SBN外国為替は1,442.85兆ルピアに達し、詳細には、SUNは1,086.55兆ルピア、SBSNは356.30兆ルピアに達しました。

さらに、政府債務は2024年5月末までの政府融資債務の12.04%に貢献し、1,005.52兆ルピアに達し、国内融資の詳細は36兆4,200億ルピア、外国融資の詳細は969.10兆ルピアに達しました。

外国融資については、265兆8,300億ルピアの二国間融資、584兆6,500億ルピアの多国間融資、118兆6,200億ルピアの商業銀行融資が詳述されています。

一方、2025年から2029年までの2024年4月30日現在の債務の満期は3兆7,480億ルピアに達しました。一方、2025年の詳細は800.33兆ルピア、2026年には803.19兆ルピア、2027年には802.61ルピア、2028年には719.81兆ルピア、2029年には622.3兆ルピアです。

経済法研究センター(Celios)のデジタル経済ディレクター、Nailul Huda氏は、政府債務のGDPに対する比率の上昇は、ジョコ・ウィドド大統領(Jokowi)の政府期間の終了に先立って悪い印象を残していると評価した。

「ジョコウィは、GDPに占める割合がまだ法律に従って安全な数字(60%未満)にあるにもかかわらず、債務管理において悪い遺産を残しています」と彼はしばらく前にVOIに語った。

Huda氏によると、政府債務は毎年大幅に増加しており、かなりの予算を必要とするCOVID-19パンデミックに対処する際にも増加しています。

「しかし、確かに名目上、数字は劇的に増加し続けています。2020年から2022年にかけて、COVID-19の取り扱いに資金を供給するために、私たちの債務は急激に増加します」と彼は言いました。

フダ氏によると、2025年に多くの政府債務の満期があり、来年の財政赤字は急激に急増すると予測されています。

「残念ながら、プライマリーバランス(債務返済なしの政府支出の収入)もマイナスであることを目標としています。これは、借金を支払うために、私たちも借金をしなければならないことを意味します」と彼は言いました。

Huda氏は、近年は前向きだったが、政府が一次バランスを実際に否定的にターゲットにしているのは非常に残念であると述べた。

「その結果、債務返済は蓄積し、プラボウォ政権は将来の債務を管理するのがますます困難になるだろう」と彼は語った。

同様に、マンディリ銀行のエコノミスト、レニー・エカ・プトリ氏は、政府債務の大幅な成長は国家予算(APBN)の負担になる可能性があると述べた。

Eka氏によると、過度の負債は高い利息支払いにつながり、インフラ、教育、健康などの重要な分野での資金配分の余地を減らす可能性があります。

「さらに、多額の債務は、特に政府が債務の支払いを困難に直面している場合、国の経済的および財政的不安定性を高めるリスクももたらします」と彼はしばらく前にVOIに説明しました。

しかし、レニー氏は、政府債務が適切に管理されればプラスの影響を与える可能性があることの重要性を思い出させました。この債務は、経済成長にプラスの貢献をすることが期待される緊急の開発プロジェクトに資金を提供するために使用することができます。

さらに、レニー氏は、政府債務が国家予算にどの程度負担をかけるかを評価するために考慮する必要があるいくつかの要因があると述べた。

「我々は、政府が債務を管理し、債務資金の効果的かつ効率的な使用を確保する能力を持っていると非常に楽観的である」と彼は述べた。

レニー氏は、収益性の高い開発および投資プロジェクトに資金を使用することは、債務負担を軽減すると同時に、国家歳入の可能性を高めるのに役立つと説明した。

さらに、政府はまた、税制改革などを通じて、国家支出を管理し、歳入を増やすことによって、持続可能な財政政策を実施する必要があります。

レニー氏は、懲戒的な財政政策を通じて、政府は債務をよりよく管理し、国家予算の安定を維持するのを助けることができると述べた。

したがって、レニーは、高い政府債務条件は国家予算の負担となり得るが、良好な管理と力強い経済成長により、これらの債務の悪影響を最小限に抑えることができると説明した。

「この文脈において、政府は債務を賢明に管理し、国の財政の安定を維持するために適切な措置を講じる必要があります」と彼は付け加えました。

今年、レニーは、州の歳入と支出が州の予算に従って実現されれば、州の財政赤字は依然としてGDPの3%未満に維持されると述べた。

政府が下落テンポ債務を支払うためにできる2つの選択肢

ペルマタ銀行のチーフエコノミスト、ジョスア・パルデデ氏は、債務の満期に関連して、政府は一般的に支払いを行うための2つの選択肢を持っていると述べた。

ジョスア氏によると、最初の方法は、政府が債務切り替えることができる、すなわち、政府による一連の他の国家債務の引き渡しによって取引の決済が行われる国債の買い戻しである。

一方、取引の決済額に差がある場合、政府は国債に現金支払いをすることができます。

「第二の選択肢は、特にパンデミックに対処するという文脈で、満期を迎える債務を考慮することで、2026年にピークに達することです」と彼はしばらく前にVOIに説明しました。

ジョスア氏によると、政府はまた、財政赤字を健全なレベルに維持し、競争力のある政府の借り入れコストにも影響を与えることができるように、資金調達を遅らせるために低優先規模の政府支出を考慮する必要があります。

Josua Pardedeは、外貨準備高のポジションは、2024年末までに1,400億米ドルから1,420億米ドル、または2023年末の1,464億米ドルと比較して減少すると推定しています。

それでもジョスア氏は、政策金利が高くなるリスクがあるため、今年の外貨準備は依然として下落する可能性が高いと述べた。

「我々は、長期にわたって政策金利が高くなるリスクを引き続き予測しており、その結果、2024年には外貨準備が減少する可能性がある」と彼は説明した。

Josua氏は、世界的な不確実性に関連するリスクは、特に政策金利が高いためのリスクオフセンチメントに関連して、2024年の最初の学期の間、依然として主な懸念事項であると述べた。

ジョスア氏によると、これはインドネシアへの外国資金の流入を一定の限界まで制限する可能性があります。さらに、一次産品価格の正常化による貿易黒字の減少と世界的な需要の弱体化は、インドネシアの強い内需と相まって、経常収支赤字を拡大するリスクをもたらす。

また、クーポンの支払いや、通常第2四半期にピークに達する非居住者への配当などの季節的要因も、経常収支赤字の拡大に寄与していると説明しました。