ベンチマーク金利は再び上昇、アナリスト:インフレ上昇の中で混乱

ジャカルタ-DCFX先物アナリストのLukman Leong氏は、ルピアの安定性を維持するためにベンチマーク金利を50ベーシスポイント引き上げて5.25%にするというインドネシア銀行(BI)の動きが市場を混乱させたと評価しました。

「インフレデータがデフレを示しているか、インフレ圧力が緩和し始めているため、これは市場を混乱させると思います。しかし、BIはルピアを維持し、介入し、経済への影響を心配するためにこれを行っています」と11月22日火曜日に引用されたLukmanは説明しました。

インフレデータが沈静化し始めたので、BIは通貨ではなくインフレの処理にもっと焦点を当てる必要があります。ルクマン氏によると、ルピア通貨は確かに弱体化しているが、Rp16,000を下回ることはありません。

「BIは引き続きインフレ期待に基づいて金利を引き上げることに焦点を当てていると思います。確かに、通貨は安定しており、まだ妥当な範囲内でやや弱まっていると思います。どの国が現在の通貨を維持できるか」と彼は言った。

ルクマン氏と同様に、BCA銀行のエコノミスト、デビッド・スムアル氏は、ルピアの減価償却はまだ妥当な範囲内であると述べました。

「ルピアへの圧力は、弱点が2桁である他の新興市場国と比較して、実際にはまだ比較的管理可能です」とDavid氏は述べています。

来月、アメリカ中央銀行、FRBは最後の会合を開きます。金利を上げるというクレイジーな行動は終わると予想されます。

「良い兆候は、米ドルが調整しているということかもしれません。しかし、これはまだ予測です、はい」とデビッドは言いました。

デビッド氏は、FRBの行動を監視しながら、FRBの利上げが続く中、ルピアと米ドルのスプレッドを魅力的に保つ必要があると付け加えました。その後、ベンチマーク金利が上昇すると、信用、ビジネスの成長、輸入に影響を与えます。一方、人々はインフレによって侵食されないようにお金を「確保」することができます。高金利引き上げの流れが完了するのを待っている間、流動的な場所で資産を確保します。

「高金利の時代の終わりは、おそらく今後6か月で、株式への投資が非常に良い場所で停止することは明らかです」とデビッドは言いました。

さらに、デビッドは、ドルに対するルピアの弱体化に伴い、輸入の観点からインフレが現れるだろうと付け加えました。それからまだドルで輸入品を買っている起業家は、彼らの価値を確保できなければなりません。

一方、Bank Permataのチーフエコノミスト、Josua Pardede氏は、利上げは、2023年のコアインフレ率がBIのインフレ目標内に戻るようにインフレ期待をアンカーするための先制措置であると考えています。

「利上げの決定は、FRBの金利に対する感情に影響されると予想されますが、ルピア為替レートの安定性を維持することも目的としています」と彼は説明しました。

彼によると、増加は国内経済にも影響を与えるでしょう。影響を受けるセクターのいくつかは、ビジネスセクターの投資と公共支出です。

「それは国内経済、特に借入コストの面で影響を与える可能性があり、それは公共消費とビジネス部門の投資にも影響を及ぼします」と彼は付け加えました。

それでも、銀行金利、特に住宅ローン金利を含む貸出金利の調整は一服するとみられる。銀行は、銀行の流動性条件とさまざまな銀行信用リスクを考慮します。

「しかし、一般的に、貸出金利は大幅な上昇を示さず、銀行貸出金利の調整は2023年の最初の学期にのみ示されると推定されています」と彼は言いました。

幸いなことに、金利の上昇にはマクロプルーデンス政策も伴います。この政策は、システミックリスクの防止と軽減、バランスのとれた質の高い仲介機能の促進、金融システムの安定性を維持するための金融システムの効率性と金融アクセスの改善、金融の安定と決済システムの安定性の支援などの役割を果たします。

「BIのベンチマーク金利は上昇しており、さらにマクロ経済カバレッジ内で国内経済の緩和を促進する可能性がありますが、同時にBIは2023年末まで緩いマクロプルーデンス政策、つまり自動車ローンの頭金(DP)(KKB)は0%です」と彼は言いました。

「そして、住宅ローンの価値に対するローンは100%です。これは、住宅ローンやKKBローンを喜んで取るだけの人は、頭金を支払う機会があり、これは低くなる傾向があり、各銀行のリスク選好度に応じて0%になる可能性があります」と彼は続けました。

Josua氏によると、金利の上昇が資金需要に影響を与えることは否定できません。それにもかかわらず、BIのマクロプルーデンス政策は、利上げの影響を緩和し、信用の伸びを非常に堅調にすることができると期待されています。

Josuaは、不良債権KPRや不良債権KKBを含む消費ローンの不良債権(不良債権)の兆候に基づいて分析を行い、生産的ローンや総ローンよりも低く、さらに低い傾向にあります。

「一般的に、金利の上昇は信用需要を制限する可能性がありますが、マクロプルーデンス政策が依然として緩いBIのポリシーミックスでは、KKBや住宅ローンを含む信用成長の勢いが堅調に推移すると予想されます」と彼は結論付けました。