अर्थशास्त्री: रुपिया की विनिमय दर को स्थिर करना वित्तीय पक्ष से समर्थित होना चाहिए

चित्रण। (फोटो: डॉ। एंट्रा)

JAKARTA - Trimegah Sekuritas Indonesia के मुख्य अर्थशास्त्री फख्रुल फुलवियन ने माना कि वर्तमान में रुपये के विनिमय दर को स्थिर करने के प्रयास केवल मौद्रिक नीति पर भरोसा नहीं कर सकते हैं, इसलिए बाजार पर भरोसा बनाए रखने के लिए राजकोषीय पक्ष से समर्थन की आवश्यकता है।

"बैंक इंडोनेशिया ने बाजार को स्पष्ट संकेत दिया है कि रुपिया की स्थिरता प्राथमिकता है। ब्याज दरों में वृद्धि एक सही और आवश्यक कदम है। हालाँकि, इसके बाद, बाजार यह देखना शुरू कर देगा कि वित्तीय और वित्तीय बाजार के प्रबंधन के मामले में कोई अनुवर्ती है या नहीं। बीआई अकेले काम नहीं कर सकता," फख्रुल ने जकार्ता में अपने बयान में कहा, 30 मई को एंट्रा, शनिवार को उद्धृत किया गया।

फख्रुल के अनुसार, सरकार और वित्त मंत्रालय ने वास्तव में हाल के समय में अर्थव्यवस्था को गति देने के लिए अपनी क्षमता दिखाई है।

विकास कार्यक्रमों, खर्च में तेजी, हाइलाइजेशन और देश की क्षमता को बढ़ाने के प्रयासों की एक विस्तृत श्रृंखला आसान नहीं होने वाले वैश्विक वातावरण के बीच विकास की गति को बनाए रखने में सफल रही है।

हालांकि, उन्होंने यह भी याद दिलाया कि अर्थव्यवस्था का प्रबंधन वाहन चलाने के समान है, जो कुछ स्थितियों में गैस पेडल दबाने की आवश्यकता होती है और तेज मोड़ का सामना करते समय दूसरी स्थितियों में गति को कम करता है।

इस संदर्भ में, रुपिया पर दबाव, वैश्विक तरलता की स्थिति में बदलाव, और अंतरराष्ट्रीय वित्तीय बाजार में जोखिम प्रीमियम में वृद्धि ने अधिक सावधानीपूर्वक नीतिगत समायोजन की आवश्यकता को उजागर किया है।

उन्होंने कहा कि इंडोनेशिया की उपज वक्र का बहुत सपाट रूप बाजार की एक चिंता का विषय है, क्योंकि यह इंडोनेशिया में जोखिम की कीमतों के बारे में कम सही संकेत देने की क्षमता रखता है।

इंडोनेशिया सरकार के 1 साल और 10 साल के टेनर बॉन्ड पर ब्याज दर वर्तमान में 6.7 प्रतिशत के बीच है। फख्रुल ने कहा कि यह स्थिति असामान्य है, इसलिए बाजार price discovery के तंत्र पर सवाल उठाना शुरू कर रहा है।

अंततः यह स्थिति निवेशकों की धारणा में भी दिखाई देती है कि इंडोनेशिया के जोखिम प्रीमियम वर्तमान में लंबी अवधि के बॉन्ड बाजार में पूरी तरह से प्रतिबिंबित नहीं हुए हैं, जिससे रुपिया को दबाया जाता है।

इसके अलावा, फख्रुल के अनुसार, रिटर्न के वक्र की संरचना में सुधार करना आवश्यक है ताकि दीर्घकालिक स्थिरता को मजबूत करने और रुपये पर दबाव को कम करने में मदद मिल सके।

"हम अनियंत्रित यील्ड के बारे में बात नहीं कर रहे हैं। जो आवश्यक है वह सामान्यीकरण है। एक स्वस्थ वक्र यील्ड वह वक्र यील्ड है जो जोखिम, मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं और निधियों की आवश्यकता को पारदर्शी तरीके से दर्शा सकता है। बाजार की विश्वसनीयता को लगातार यील्ड को दबाकर नहीं खरीदा जा सकता," फख्रुल ने कहा।

फखरुल्ल ने माना कि सरकार के पास वित्तपोषण की लागत (लागत) को कम रखने के लिए एक वैध हित है, खासकर विकास के वित्तपोषण की बड़ी आवश्यकता के बीच। हालाँकि, उस स्थिति में जब रुपये के स्थिरीकरण को प्राथमिकता दी जाती है, तो एक व्यापार-ऑफ होता है जिसे स्वीकार करने की आवश्यकता होती है।

दूसरी ओर, उनके अनुसार, स्थिरता को बहाल करने के बाद आक्रामक रूप से विकास को फिर से बढ़ाने के लिए जगह खुली है।

"यह विकास या स्थिरता के बीच चयन करने के बारे में नहीं है। हमें जो चाहिए वह सही क्रम है। वर्तमान में स्थिरता को पहले मजबूत करना होगा। उसके बाद, सरकार को विकास को फिर से बढ़ावा देने, वित्तपोषण लागत को कम करने और विकास को तेज करने के लिए बहुत अधिक जगह मिलेगी," फख्रुल ने कहा।

इसलिए, फख्रुल के अनुसार, इंडोनेशिया की आर्थिक नीति का अगला चरण अब केवल मौद्रिक सख्ती के बारे में नहीं है, बल्कि सरकार और बैंक इंडोनेशिया के बीच बेहतर नीति समन्वय के बारे में है।