JAKARTA - Dans son premier rapport de recherche daté du 29 juin 2026, BRI Danareksa Sekuritas a entampé la couverture de PT Amman Mineral Internasional Tbk (AMMN) avec une recommandation « Acheter » et un objectif de prix de 6 000 Rp par action. BRI Danareksa estime que AMMN est au debut d’un nouveau cycle de croissance, soutenu par l’augmentation de la production de la Phase 8 de la Mine de Batu Hijau et la contribution croissante de son industrie d’aval, qui a commencé a produire des produits metalliques a plus de valeur ajoutée.
L’analyste de BRI Danareksa Sekuritas, Andhika Audrey Eko Nugroho, a déclaré que la periodée de transition opérationnelle de 2025 a été achéveée, ouvrant la porte à une croissance plus forte de la performance à partir de cette année.
« AMMN entrera dans un cycle de croissance des revenus significatif en 2026 après avoir surmonté la periode de transition de développement de Batu Hijau Phase 8 », a écrit BRI Danareksa dans son rapport.
Les signes de reprise ont été observés au premier trimestre de 2026, lorsque le volume de nouvelles minerais extraits a augmenté pour atteindre 38 millions de tonnes, par rapport à environ 1 million de tonnes au cours de la même période de l’an dernier. Cela a contribué à augmenter la production de concentré à 167,8 milliers de tonnes métriques sèches (dmt), ce qui représente une augmentation de 110% sur un an. Cette production contient environ 101 millions de livres de cuivre et 136 000 onces d’or.
La reprise de la production à Batu Hijau devrait devenir l’un des principaux moteurs de la croissance des performances d’AMMN tout au long de 2026. BRI Danareksa estime que le chiffre d’affaires de l’entreprise atteindra environ 4 milliards de dollars cette année, en hausse de 117 % par rapport à l’an dernier. L’EBITDA devrait augmenter de 97 % pour atteindre environ 2 milliards de dollars.
Transformation en producteur de métaux intégrésEn plus de la reprise de la production minière, la transformation des affaires d’AMMN par le biais de l’industrialisation est perçue comme un facteur important qui améliorera la qualité des revenus de l’entreprise à long terme.
Au premier trimestre de 2026, les installations de fusion et de purification des métaux précieux (PMR) d’AMMN ont produit environ 27 700 tonnes de cathodes de cuivre et 66 200 onces d’or pur.
Selon BRI Danareksa, AMMN est en train de se transformer d’une entreprise qui vendait auparavant des concentrés en une entreprise de métaux intégrés qui produit des produits finaux sous forme de cathode de cuivre et d’or pur qui remplissent les normes internationales. Ce changement devrait apporter une valeur ajoutée plus grande tout en renforcant la résilience de l’entreprise au milieu de la dynamique de l’industrie minierée mondiale.
A partir du deuxième trimestre 2026, après la fin de la licence d’exportation de concentrat en avril 2026, les performances d’AMMN devraient être stimulées par les ventes de cathodes de cuivre et d’or pur.
La capacité de traitement va augmenter de plus de deux foisBRI Danareksa a également souligné le projet de nouvelle usine de traitement d’AMMN, qui est actuellement dans la phase finale de construction.
L’usine devrait recevoir sa première oré de minerai au second semestre de cette année et augmentéra sa capacité de traitement de 40 millions de tonnes par an à environ 85 millions de tonnes par an.
Cette expansion de la capacité devrait soutenir la croissance du volume de production dans les années à venir, tant pour maintenir les opérations de Batu Hijau que pour soutenir le développement du projet Elang en tant que machine de croissance à long terme de l’entreprise.
Dans le moyen terme, la production de cathode de cuivre devrait continuer à augmenter en raison de l’utilisation croissante des fonderies, tandis que la production d’or raffiné devrait également croître de manière significative en raison de l’optimisation des installations PMR.
Soutenu par une perspective positive sur le cuivre et l'orAu-delà des facteurs internes de l’entreprise, BRI Danareksa considère également que les perspectives du marché du cuivre mondial sont très attrayantes au cours des prochaines années.
La demande de cuivre n'est plus seulement stimulée par le secteur du bâtiment, mais est de plus en plus stimulée par les tendances à l'électrification, le développement de centres de données basés sur l'intelligence artificielle, les véhicules électriques et les infrastructures d'énergie renouvelable.
Dans le même temps, la croissance de l'offre mondiale reste limitée, ce qui devrait laisser le marché du cuivre en déficit à court et long terme.
En attendant, l’or continue d’être soutenu par une demande forte des banques centrales mondiales, qui ont accru leurs avoirs en or comme partie intégrante de leur stratégie de diversification des réserves de devises.
Avec la combinaison de la reprise des opérations de Batu Hijau, la contribution croissante du secteur post-exploitation, le projet d’expansion presque achévé et les perspectives positives pour les principaux produits de l’entreprise, AMMN est consideré comme se trouvant dans une position solide pour entrer dans la phase suivante de croissance.
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