JAKARTA - L’économiste et expert en politique publique de l’UPN Veteran Jakarta Achmad Nur Hidayat estime que l’interruption temporaire du commerce (trading halt) à la Bourse indonésienne (BEI) ne peut être que pour calmer les turbulences du marché à court terme et ne peut pas rétablir la confiance des investisseurs mondiaux.
Selon lui, la confiance du marché international ne peut pas être restaurée par un simple arrêt commercial de 30 minutes, mais par des réformes cohérentes, mesurables et vérifiables.
Il a insisté sur le fait que les autorités du marché ne devaient pas se contenter de déclarer que l’économie indonésienne était solide, mais qu’elles devaient montrer une réalisation tangible de la gouvernance et de l’ouverture du marché.
« Les autorité ne suffisent pas à dire que les fondements sont solides. Les autorités doivent montrer que la gouvernance et la transparence seront réglementables avec un plan d’action clair, y compris l’amélioration de la qualité des données, la transparence de la structure de proprieté et la certitude de l’application des réglements », a-t-il déclaré dans une déclaration, jeudi 29 janvier.
Il a salué l’intention de BEI de discuter avec MSCI des besoins en matieré d’informations et des mesures correctives, mais a souligné que le marché mondial attendait une preuve d’implémentation, et non seulement une promesse.
En outre, il a déclaré que la transparence de la proprieté des actions devait être élevée au-dés formalités pour devenir une ouverture qui permet la verification.
« Si le système de notification de la propriété publique est toujours basé sur un seuil donné, tandis que les données plus détaillées ne sont lisibles que par d’autres sources, il y aura toujours une lacune de perception », a-t-il expliqué.
Selon lui, la pratique internationale, a évolué vers la divulgation des propriétaires des avantages finaux, afin de faciliter aux investisseurs la compréhension de la structure de contrôle de l'entreprise.
En outre, Achmad estime que le libre flot des actions devrait devenir une obligation continue, et non seulement une condition d’inscription.
Selon lui, la faible proportion de titres effectivement en circulation, en particulier chez les émetteurs à capitalisation élevée, a également augmenté la volatilité du marché et a soulevé des questions concernant la liquidité.
« C’est exactement le sujet qui a déclenché la discussion sur la méthodologie du free float, et pourquoi l’Indonésie est édité comme ayant l’un des plus bas moyennes de free float parmi les indices majeurs de l’Asie-Pacifique selon les données de Bloomberg citées par les médias », a-t-il déclaré.
Il a également souligné que la qualité des données du marché et la surveillance des transactions constituaient l'infrastructure principale de la confiance.
En ce qui concerne les remarques de MSCI sur les problèmes de feed de données et les pressions commerciales coordonnées, Achmad estime que la réponse des autorités devrait consister en une audit, une réparation du système, ainsi qu’une communication publique ferme et transparente.
Achmad a rappelé que le délai fixé par MSCI jusqu'en mai devait être compris comme une fenêtre de politique étroite pour prévenir les risques de reclassement du marché.
« Cela signifie que nous sommes dans une fenêtre de politique courte. Dans l’ère de la finance mondiale, le temps passe plus vite que la bureaucratie », a-t-il expliqué.
« En fin de compte, le monde ne demande pas seulement si l’économie indonésienne croît. Le monde demande si son marché financier peut être fidéle. Les règles du jeu sont-elles claires, les informations sur la proprieté peuvent-elles être tracées, la liquidité n’est-elle pas une illusion, et les regulateurs agissent-ils comme architectes du système, et non simplement comme pompiers », a-t-il ajouté.
Selon lui, le gel du rébalancement de MSCI et la correction brutale de l’IHSG sont des alarmes pour le marché financier national et ce n’est pas un appel au panique, mais une invitation à être adultes et à être consis-tents dans les réformes.
Il a insisté que si l’Indonésie veut continuer à être perçue comme un marché émergent crédible, la transparence des structures de titres, de la gouvernance et de la qualité de l’infrastructure du marché doit être un projet national avec des résultats réels et mesurables, et non seulement des promesses.
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