Le Conglomérat Sugianto Kusuma 'Aguan', Hartono Brothers, Anthony Salim à Peter Sondakh Entrent Sur Le Marché Des Capitaux Par 'Backdoor' Aka Backdoor Listing

Illustration. (Photo : Doc. Antara)

JAKARTA - Sur le marché actuel des capitaux, les opérations sur titres sont monnaie courante dans lesquelles les grandes entreprises acquièrent de petits émetteurs. Le dernier exemple en date est le groupe Agung Sedayu qui est entré sur le marché des capitaux indonésien en annexant un émetteur à faible capitalisation PT Pratama Abadi Nusa Industri Tbk (PANI).

C’est PT Multi Artha Pratama, une filiale du géant immobilier Agung Sedayu détenue par le conglomérat Sugianto Kusuma 'Aguan' qui a annoncé avoir acquis 328 millions d’actions ou 80% de la participation totale dans PANI, un fabricant de conteneurs métalliques sous forme de canettes.

Auparavant, une société de commerce électronique, PT Global Digital Niaga ou mieux connue sous le nom de Blibli du groupe Djarum appartenant au conglomérat Hartono Brothers, avait également soumis un plan visant à prendre une participation de 51% dans PT Supra Boga Lestari Tbk (RANC), qui aurait été les efforts de la société pour développer son écosystème commercial.

Les deux actions des grandes entreprises, prétendument par des investisseurs et des acteurs du marché, sont des stratégies de cotation par des listes dérobées à la Bourse d’Indonésie (IDX). La cotation par porte dérobée est une action d’acquisition effectuée par une société privée à une société dont les actions sont cotées en bourse.

Dans la plupart des cas, une société qui souhaite que ses actions soient cotées en bourse fera l’objet d’un premier appel public à l’épargne (PAPE), tandis qu’un système de cotation déguisée permet aux entreprises d’inscrire des actions sur une bourse publique en évitant le processus traditionnel d’introduction en bourse.

Bien que rares, les entreprises privées préfèrent parfois les listes par porte dérobée pour éviter le processus d’introduction en bourse long et coûteux, et le processus administratif compliqué.

La cotation par porte dérobée elle-même n’est pas un nouveau schéma, il est à noter que plusieurs grandes entreprises ont choisi cette voie pour devenir une société ouverte, allant du conglomérat Anthony Salim à Peter Sondakh.

Voici quelques listes de portes dérobées qui ont été effectuées sur le marché des capitaux indonésien:

1. PT Indoritel Makmur Internasional Tbk (DNET)

L’activité principale de l’émetteur est d’investir dans le secteur de la consommation et de la vente au détail en Indonésie, qui est également le gestionnaire du réseau de mini-marchés Indomaret. Cependant, avant de se transformer en émetteur de détail, DNET était à l’origine un fournisseur de services Internet à petite échelle ou FAI nommé PT Dyviacom Intrabumi Tbk.

Le sort de cet émetteur a changé de 180 degrés après avoir mené une offre publique limitée d’actions par le biais d’un système d’émission de droits avec 14 milliards d’actions à un prix de 500 rp par action, de sorte que la société a pu lever des fonds de 7 billions de roupies.

Le produit de l’émission de droits a ensuite été utilisé pour le développement commercial de trois sociétés appartenant au groupe Salim. Environ 28,55% ont été investis pour acheter 35,84% des actions de PT Fast Food Indonesia Tbk (FAST).

Ensuite, 30,45% ont été utilisés pour acheter 31,50% des actions de PT Nippon Indosari Corpindo Tbk (ROTI), tandis que 3,35% ont été utilisés pour le fonds de roulement.

En outre, les 37,65% restants du produit de l’émission de droits seront alloués à l’achat de 40% des actions de PT Indomarco Prismatama, la société de gestion d’Indomaret qui n’a pas encore été cotée en bourse. Ainsi, indirectement, Indomaret a été cotée en bourse par le biais d’un système de cotation par porte dérobée.

2. PT AirAsia Indonesia Tbk (CMPP)

PT Indonesia AirAsia (IAA) avait en effet annulé son introduction en bourse (IPO), mais la société mère AirAsia Bhd a réussi à trouver un autre moyen d’introduire sa filiale sur le marché des capitaux, à savoir par l’intermédiaire de PT Rimau Multi Putra Pratama Tbk (CMPP).

Le principal actionnaire de CMPP, PT Rimau Multi Investama, contrôle 76,24%. Tandis que les 23,76% restants sont contrôlés par la communauté. Pendant ce temps, les actionnaires d’IAA sont Air Asia Investment Ltd et PT Fersindo Nusaperkasa.

À l’époque, CMPP émettait de nouvelles actions avec un appel public à l’épargne limité (PUT I) avec une émission de droits de 13,65 milliards d’actions avec un prix d’exercice de 250 rp par action et un taux de dilution de 97,97%.

Air Asia Investment Ltd et PT Fersindo Nusaperkasa, en tant qu’acheteurs de réserve, absorberont les nouvelles actions de CMPP. Pendant ce temps, Rimau Multi Investama en tant qu’actionnaire principal ne participera pas à l’émission de droits.

Avec le cours de l’émission des droits, CMPP a empoché des fonds d’environ 3,4 billions de roupies. Environ 76% des fonds seront utilisés pour reprendre les titres perpétuels (titres) de l’IAA d’une valeur de 2,6 billions de roupies.

3. PT Eagle High Plantations Tbk (BWPT)

PT Eagle High Plantation Tbk (BWPT) anciennement connu sous le nom de PT BW Plantation Tbk. Cette société d’huile de palme a procédé à une émission de droits avec un ratio de 1:6 au prix de 400 roupies avec un produit total allant jusqu’à 11 billions de roupies.

Cette action d’entreprise a été réalisée après que Peter Sondakh par l’intermédiaire de PT Rajawali Capital Internasional a acquis 51% des actions de BW Plantation en 2014.

Cette action d’entreprise est utilisée comme un véhicule pour le groupe Rajawali pour inclure sa société d’huile de palme, qui est l’une des sociétés avec la plus grande superficie en Indonésie, à la bourse.

Les fonds provenant de l’émission des nouvelles actions ont ensuite été utilisés par BW Plantation pour acquérir le groupe Green Eagle de Peter Sondakh avec une valeur transactionnelle de 10,53 billions de roupies.