JAKARTA - L’indice Kospi est devenu la bourse avec les meilleurs performances au monde cette année. Cependant, MSCI a maintenu la Corée du Sud dans la catégorie des marchés émergents. Les principaux obstacles sont les règles de commerce du won coréen.
Selon un rapport de CNBC cité vendredi 26 juin, le PDG de MSCI Henry Fernandez a déclaré que la Corée du Sud était l’un des pays les plus avançés du monde en termes d’économie, de technologie et de société. Cependant, MSCI juge le statut du marché par la maniere dont le marché boursier fonctionne.
« Notre objectif principal est la façon dont le marché boursier fonctionne. Dans ce cas, ils montrent de nombreux traits du marché émergent », a déclaré Fernandez sur le programme Squawk Box Europe de CNBC.
L’indice Kospi, qui comprend des actions de grandes entreprises telles que Samsung et SK Hynix, a grimpé de 112% cette année.
Cependant, MSCI a maintenu la Corée du Sud dans la catégorie des marchés émergents. Fernandez a mentionné que l’obstacle principal était les restrictions commerciales sur le won coréen.
Selon Fernandez, les investisseurs sur les marchés avancés peuvent acheter et vendre des devises pour des transactions boursières selon les besoins dans les centres financiers du monde. Ce modèle n’a pas encore été pleinement appliqué en Corée du Sud.
« Le seul endroit où vous pouvez acheter des wons coréens est pendant les heures de travail, les heures de trading quotidiennes à Séoul », a déclaré Fernandez.
Cette situation rend difficile pour les gestionnaires de fonds indexés de rééquilibrer le portefeuille d’actions sud-coréennes. Les fonds indexés sont des fonds d’investissement qui suivent le mouvement d’un indice particulier, comme le Kospi ou un indice boursier mondial.
Fernandez a mentionné que le tiers des fonds mondiaux gérés sur base d'indices provient de fonds indexes.
Il a reconnu que la réforme du système financier sud-coréen était en cours et que les progrès étaient importants. Cependant, le problème n’est pas seulement l’heure de trading. MSCI a également mis en lumière la liquidité du marché des devises.
La liquidité signifie la facilité d’acheter ou de vendre un actif sans faire bouger trop le prix.
« Si la Corée veut s’en remettre au commerce du won à la fin de la nuit pour que nous à Londres et à New York puissions le commercer, la question est de savoir s’il s’agira d’un important pool de liquidité avec un faible écart entre les prix d’achat et de vente? Je doute », a déclaré Fernandez.
La différence entre le prix de vente et d’achat est la distance entre le prix demandé par le vendeur et le prix que le preneur est prêt à payer. Plus la distance est mince, plus le marché est généralement efficace.
MSCI a publiée cette semaine une revue de classement des pays. La Corée du Sud reste dans la categorié des marchés en développement. Cette décision a décété les espôtres de Seoûle d’étre incluée dans la liste de surveillance des marchés avançés de MSCI, une phase préalable à une classée.
MSCI a également mentionné d’autres raisons. Parmi lesquelles, le système d’identification des investisseurs est rigide, les restrictions sur les transferts sous forme de marchandises, les transactions hors bourse, ainsi que les restrictions sur les produits d’investissement en raison des règles d’utilisation des données boursierées.
« Les investisseurs ont dit que les questions fondamentales n’avaient pas encore été entièrement résolues », a déclaré MSCI.
Le 6 juillet, la Corée du Sud s’apprête à lancer un commerce 24 heures sur 24 sur le marché des changes en dollars-won. Cependant, Fernandez estime que le plus gros défi est d’assurer que le marché reste profond et liquide, êgalement à deux heures du matin.
« C’est difficile », a-t-il dit.
Séoul cherche depuis longtemps à entrer dans la catégorie des marchés avancés de MSCI. D'autre part, la Corée du Sud est déjà classée comme marché avancé par FTSE Russell.
Au début de cette année, le Kospi a devancé le FTSE 100 de Londres et est devenu le huitième indice boursier national le plus précieux au monde.
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