JAKARTA - Le directeur de placement de la banque DBS, Hou Wey Fook, a déclaré que l’économie des États-Unis (États-Unis) entrait dans une érée de domination fiscale déjà déjà.
« Le déficit persistant et l’endettement croissant ont suscité des inquiétudes quant au fait que le financement du gouvernement obscurcirait la politique monétaire », a-t-il déclaré, selon ANTARA, mercredi 14 janvier.
Chaque affaiblissement de l'autonomie de la Fed peut relancer les inquiétudes inflationnistes et forcer le marché à exiger un plus grand risque.
Si l’assouplissement fiscal et monétaire continue sans contrôle, la pression sur les prix va s’intensifier en raison de l’absence d’un cadre fiscal complet pour contrôler la dette publique, pas de tarifs ou de contraintes d’approvisionnement, qui sont les principaux moteurs de l’inflation.
« Pour les investisseurs, ce n’est pas seulement un risque théorique, mais un défi pratique. Protéger la valeur du portefeuille signifie investir dans des actifs réels. L’infrastructure, les biens, les matières premières et les métaux précieux ont historiquement mieux performé pendant les cycles d’inflation, ce qui en fait un élément indispensable de la stratégie actuelle », a déclaré Hou.
Cependant, l’inflation n’est pas le seul changement structurel qui reforme le marché, a-t-il dit.
La dé-globalisation accélérée par des politiques protectionnistes telles que « America First » a eu deux effets négatifs, à savoir un affaiblissement des flux commerciaux et des coûts de production plus élevés.
En dépit de ces défis, le momentum macro semble demeurer fort grâce à un cycle d’investissement en capital solide.
L'intelligence artificielle (IA) et les dépenses défensives sont à l'avant de cette tendance. Les hyperscalers (fournisseurs de services de cloud) devraient eux-seuls injecter 1,4 trillionne de dollars dans l'infrastructure IA entre 2025 et 2027, tandis que le budget de la NATO devrait passer de 2% à 5% du produit intérieur brut (PIB) en 2035.
Cet engagement est censé représenter un vent de changement structurel qui pourrait rédefiner le paysage industriel et technologique.
D'autre part, le boom de l'IA montre les caractéristiques d'un marché euphorique, y compris une valeur élevée, un risque de concentration et un enthousiasme spéculatif.
Cela dit, contrairement à la bulle des dotcoms, le contexte macroéconomique et les politiques actuelles sont beaucoup plus solides. Les plans de dépenses des grandes entreprises technologiques, même si ils sont importants, restent proportionnels au PIB.
« Nous sommes conscients que la lenteur peut être dangereuse. L’apparition du financement circulaire, une tendance dans laquelle les entreprises financent la croissance les unes des autres, rappelle les pratiques de financement des fournisseurs de la fin des années 1990 et doit donc être strictement surveillée pour identifier les potentiels vulnérabilités systémiques », a-t-il dit.
Alors que la Fed passe à des baisses de taux dans un environnement non récessionnaire, la pression sur les prix devrait probablement continuer à s'intensifier.
Les actifs réels restent la meilleure protection contre l’inflation persistante. En comparant la performance relative de l’argent et du S&P 500 en tant que proxy pour les actifs réels et les actifs financiers plus larges, DBS estime que la position des investisseurs a atteint des niveaux extrêmes, créant des opportunités de diversification.
En bref, a poursuivi Hou, l'inclusion d'actifs réels tangibles est une mesure stratégique par rapport à une simple mesure défensive.
De plus, l’afflux de capitaux spéculatifs dans les secteurs de l’intelligence artificielle (IA) et des technologies a poussé les actions à haut risque (haut bêta) à des niveaux très élevés, soutenues par l’afflux de fonds dans les fonds négociés en bourse (ETF) utilisant du levier.
Le marché du crédit a également montré une performance supérieure des obligations à rendement élevé qui a atteint son limite.
« Pour les trimestres à venir, la résilience proviendra de l’accent mis sur la qualité, ce qui conduit à notre recommandation de prioriser les actions de qualité et les obligations avec un état d’investissement », a déclaré le chef de la gestion des investissements de la Banque DBS.
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